来源 :每经网2024-01-05
2024年1月3日，国金证券发布研报点评中控技术（688777）。
业绩简评
24年1月3日，公司发布2023年度业绩预告。2023全年预计实现营业收入79.6~92.8亿元，实现归母净利润10.0~11.5亿元，实现扣非归母净利润8.4~9.7亿元。
收入&利润端-整体符合预期，抗住下游压力α能力显著。收入-2023Q4预计实现营业收入22.8~36.0亿元，yoy-4.8%~50.2%（中值yoy +22.7%）；2023全年预计实现营业收入79.6~92.8亿元，yoy +20.2%~40.1%（中值yoy+30.1%）。净利-2023Q4预计实现归母净利润3.1~4.6亿元，yoy -5.2%~41.1%（中值yoy+ 18.8%）；2023全年预计实现归母净利润10.0~11.5亿元，yoy +25.3%~44.1%（中值yoy+34.7%）。扣非归母净利-2023Q4实现扣非归母净利润2.7~4.0亿元，yoy -14.6%~26.4%（中值yoy+ 5.7%）；2023全年预计实现归母扣非净利润8.4~9.7亿元，yoy+23.0%~42.0%（中值yoy +32.5%）。
业务端-稳定增长，海外实现大客户突破。2023年度，公司业务实现稳定增长，海外业务实现大客户重点突破（如沙特阿美），订单同比快速增长，油气业务、PLC业务同比快速增长；同时，智慧实验室业务、机器人业务、智慧矿山业务等新业务加速孵化落地。
下游需求端-石化下游Capex Q3环比改善。化工行业下游Capex平稳增长23Q1 yoy+19.2%；23Q2 yoy+11.4%；23Q3yoy + 12.9%；石化行业下游Capex逐季负增收窄23Q1yoy-27.5%；23Q2 yoy-25.7%；23Q3 yoy -17.0%
目前处于历史估值低位，看好公司长期稳健发展。目前公司估值对应23年利润31XPE，处于历史估值最低位。长期来看，公司依然保持【纵向产品品类拓展】【横向行业拓展】【出海战略】三方向打开成长空间，有望长期稳健发展。
盈利预测、估值与评级
我们维持公司2023~2025年营业收入分别为87.1/113.4/146.9亿元，归母净利润分别为10.8/14.0/18.1亿元，EPS分别为1.37/1.79/2.30元。公司股票现价对应PE估值为31.4/24.1/18.7倍，维持“买入”评级。
风险提示
国内行业拓展节奏不及预期；海外标杆客户开拓进程不及预期的风险。