来源 :证券市场周刊2024-11-08
盛科通信发布的2024年半年报显示，尽管报告期内公司营收同比下降17.28%，但收入环比却有所提升。2024年第二季度营收达到2.78亿元，同比下降20.37%，但环比增长9.3%。这一表现反映出公司在面对市场波动时，通过优化运营和持续交付，有效稳定了客户信心。从毛利率来看，盛科通信的综合毛利率在2024年上半年达到37.46%，较2023年提高了6.01个百分点。其中，以太网交换芯片毛利率为30.92%，较2023年提高了2.15个百分点；以太网交换芯片模组毛利率为67.69%，较2023年提高了4.73个百分点；以太网交换机毛利率为59.61%，较2023年提高了4.43个百分点。这些数据的提升，表明公司在成本控制和产品定价方面取得了显著成效。
收入同比改善和毛利率环比提升，不仅增强了公司的盈利能力，也为公司的长期发展奠定了坚实基础。随着公司与产业链上下游建立更加稳定的长期订单机制，未来业绩有望进一步提升。
高端芯片客户导入进展良好，公司竞争力日益加强
公司自成立以来，持续专注于以太网交换芯片的自主研发与设计，在规格定义、转发架构、特性设计上均具备成功经验。公司凭借高性能、灵活性、高安全、可视化的技术优势，成功吸引了众多高端芯片客户的关注。公司客户覆盖新华三、锐捷网络等本土领先交换机厂商，并与国内外供应商、直接/终端客户、标准组织等开展了广泛的研发合作。这些合作不仅提升了公司的技术实力，也进一步扩大了公司的市场份额。
随着高端芯片客户导入的进展，公司的竞争力日益加强。公司高端产品面向大规模数据中心和云服务需求，最大端口速率达到800G，12.8T及25.6T高端旗舰交换芯片已于2023年底送样测试，有望2024年小批量发货。这些高端产品的推出，将进一步提升公司产品ASP及高端领域竞争力。
高研发投入致使利润短期承压，长期将转化为公司增长的强劲增长动能
公司在研发方面的投入一直居高不下。2024年上半年，公司研发投入达到2.24亿元，同比增长73.92%。高研发投入虽然短期内对公司的利润造成了一定压力，但长期来看，这将转化为公司增长的强劲动能。通过持续加大研发投入，盛科通信在技术创新方面取得了显著成果。公司自主研发了全系列交换架构源代码，多核心已具备12.8Tbps/25.6Tbps的高性能架构设计能力，可以支撑在不同工艺下快速迁移。这些技术成果不仅提升了公司的技术实力，也为公司未来的市场拓展和产品升级提供了有力支持。
此外，高研发投入还带来了产品矩阵的持续丰富。公司目前拥有7大核心交换芯片系列，主要覆盖占据市场主力需求的接入、汇聚和小核心细分。未来，公司计划在补充高端产品的同时补齐现有产品线的产品规格，覆盖更多细分需求，从而为客户提供更全面的产品选择，增强合作粘性。
行业前景与未来展望
随着AI技术的快速发展和数据中心建设需求的不断增长，交换芯片市场迎来了前所未有的发展机遇。大规模AI算力组网需求带动交换带宽升级周期缩短，AI以太网技术通过动态路由、智能调度和高级拥塞控制等创新，满足了AI应用对高带宽、低延迟和高可靠性要求。公司作为国产交换芯片的领军企业，将充分受益于这一行业发展趋势。公司凭借高性能的交换芯片产品、丰富的产品矩阵以及强大的技术研发能力，有望在AI算力高增长和国产化趋势中占据更大的市场份额。
未来，公司将继续加大研发投入，丰富产品线，提升产品性能，以满足客户日益多样化的需求。同时，公司还将加强与产业链上下游的合作，建立更加稳定的长期订单机制，确保公司的持续稳定发展。