来源 :中金在线2025-08-26
前些天，被市场誉为“国产数据库第一股”的达梦数据(688692.SH)，爆了个大雷，发布公告披露公司董事兼总经理皮宇遭立案调查并实施留置措施，但公司表示该事项预计不会对公司生产经营产生重大影响。
对于公司的这个说法吧，力场君觉得有点模板化了，要说总经理突然就无法在岗履职了，对公司生产经营都不会产生重大影响，那这个总经理职位的重要性在哪里呢？这样轻描淡写地作出信息披露，对公众投资者来说真的恰当吗？
而且，达梦数据可是在2024年6月才上市的次新股，到目前才刚满1年多一点儿，就发生了这样的事情，实在让人难以理解。但另一方面，客观来说达梦数据业绩表现还是很不错的，今年一季度营收同比增长了55.61%、净利大增76.39%，不仅没有上市后就业绩变脸的迹象，相反成长性还在加速，这是很好的。
股价也挺给力的，其实在924行情启动之前，达梦数据的股价都已经率先开始有所动作了；924行情启动后更是烈火烹油，走出了几近翻倍的行情。
再说回到这位被雷了的总经理，力场君还关注到，据上市公司此前披露的信息，皮宇在2010年3月至2020年11月历任销售经理、市场部副经理、市场部经理、区域市场部总监、副总经理、总经理，2020年11月起开始担任董事、总经理，能够看出其在达梦数据的任职经历主要围绕销售条线。
力场君还关注到达梦数据的销售费用，别看被市场誉为“国产数据库第一股”，看似应当是研发驱动的科技企业，其实从财务数据表现来看，达梦数据更像是一个销售驱动的企业。体现在数据层面，各年度的销售费用支出都远超过了研发支出，销售费用率长期保持在30%以上的水平。
从更细化的数据来考量，2023年达梦数据研发人员人数是255人，对应到销售费用中的职工薪酬是24287.57万元，大体计算基本上就是人均百万年薪；2024年也差不多，278名销售人员对应销售费用中的职工薪酬是27975.86万元，已经略超过了百万年薪。
可供对比的研发人员，达梦数据2024年研发人员人数是503人，超过了销售人员一倍，同年研发费用中的职工薪酬是17908.63万元，还远不及销售费用中的职工薪酬支出总额。这样算下来，达梦数据的研发人员人均薪酬约在35万，大概只相当于销售人员的三分之一，是不是有点意思？
这是不是正常的，力场君不好轻易下结论，不妨来和同行业比一比。在IPO之前发布的招股书中，达梦数据披露的同行业可比公司主要包括中望软件(688083.SH)和星环科技(688031.SH)，而且这两家公司的销售费用率还都在50%以上，比达梦数据还高出了一大截。
以2024年年报为基准，中望软件有769名销售人员对应销售费用中的职工薪酬是27963.39.86万元，人均不到40万；星环科技200名销售人员对应销售费用中的职工薪酬是16479.18万元，人均大约80万。
对比来看，达梦数据的销售员人均薪酬是最高的，但比星环科技也就高出来25%；而这两家公司的销售员，远比中望软件的销售人员待遇高。但还是那句话，正常不正常，力场君不做结论，小伙伴们不妨来聊聊。