来源 :格隆汇2024-06-12
6月12日，武汉达梦数据库股份有限公司（以下简称“达梦数据”）在科创板上市，保荐人为招商证券股份有限公司，华英证券有限责任公司为其联席主承销商。
达梦数据（688692）发行价格86.96元/股，发行市盈率为24.09倍，明显低于46.12倍的行业市盈率。截止到发稿时间，其股价涨超184%，最新市值超188亿元。
达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，公司向大中型公司、企事业单位、党政机关提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品、数据库一体机等一系列数据库产品及相关技术服务。
报告期内，达梦数据的主营业务收入主要来自于销售数据库管理系统软件及其相关产品、数据及行业解决方案，其中软件产品使用授权的营收占比呈上升趋势，且在80%以上，是公司的重要收入来源。
公司主营业务收入的产品分类情况，图片来源：招股书
业绩方面，2021年、2022年、2023年，达梦数据的营业收入分别约7.43亿元、6.88亿元、7.94亿元，对应的净利润分别约4.38亿元、2.65亿元、2.93亿元，公司业绩存在波动，其中2022年净利润出现明显下滑。
公司主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书
经申报会计师审阅，达梦数据2024年1-3月营业收入约1.66亿元，同比增长26.79%，主要是受益于金融、能源等领域信息化建设的加速推进及相关采购的增长，公司软件产品使用授权业务收入较2023年同期增加；归属于母公司股东的净利润金额为5565.18万元，同比增长65.85%。
得益于近年政务信息化的推进，达梦数据已在党政领域实现大幅增长，但由于该领域内行业竞争愈发激烈，已建设完毕的项目也存在一定的更新迭代周期，公司未来该领域内销售收入能否持续增长存在一定不确定性。
报告期内，达梦数据的主营业务毛利率分别为90.60%、94.11%和95.84%，高于同行业可比上市公司平均值。
公司与同行业上市公司的主营业务毛利率对比情况，图片来源：招股书
达梦数据所处基础软件行业具有很高的技术壁垒和市场壁垒，目前国际数据库公司仍占据大部分市场份额，与国际巨头相比，公司的综合竞争力尚处于弱势地位。同时，部分国内互联网、通信龙头企业也依托云数据库、开源数据库等产品逐步进入相关市场，未来如果开源或免费产品技术快速迭代，产品完善度及性能得到大幅提升，也将使市场竞争加剧，可能会影响公司的经营业绩。
值得注意的是，达梦数据股权结构较为分散，不存在单一直接持股30%以上的股东，冯裕才通过直接持股及间接控制的方式，合计控制发行人股东大会40.5527%的表决权，为公司实际控制人。
本次IPO所募集的资金主要用于集群数据库管理系统升级项目、高性能分布式关系数据库管理系统升级项目、新一代云数据库产品建设项目、达梦中国数据库产业基地、达梦研究院建设项目。
