“静待花开”？海优新材营收下滑14.72%，净利润同比下降116.42%！

　　海优新材(688680)：静待花开，盈利承压

　　海优新材2023年上半年实现营业收入24亿元，同比下降14.72%，归属上市公司股东净利润-0.34亿元，同比下降116.42%，归属上市公司股东扣非净利润-0.46亿元，同比下降122.46%。上半年光伏行业硅料、硅片价格持续波动造成组件客户订单不稳定，胶膜细分市场竞争持续，毛利率下滑。同时，公司融资规模增加相应财务费用增加较多。综合因素叠加造成公司23年上半年盈利承压。

　　海优新材积极布局非光伏领域，力争不断强化技术领先性。公司研发成功的新产品具备综合技术优势和时间先发优势。

　　投资建议：海优新材胶膜行业整体集中度高，竞争格局稳定，我们预计公司2023-2025年实现归母净利润分别为2.45/4.36/6.36亿元，对应PE为25x/14x/10x。维持“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格波动风险；终端需求不足风险；行业竞争加剧风险。