来源 :中金在线2024-04-26
近期海泰新光(688677)发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中海泰新光净利润减20.68%。截至本报告期末，公司营业总收入1.18亿元，同比下降20.74%，归母净利润3844.27万元，同比下降20.68%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.18亿元，同比下降20.74%，第一季度归母净利润3844.27万元，同比下降20.68%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率64.5%，同比减0.07%，净利率32.28%，同比增0.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计1361.95万元，三费占营收比11.58%，同比减9.07%，每股净资产10.89元，同比减25.72%，每股经营性现金流0.33元，同比增57.27%，每股收益0.32元，同比减20.0%。具体财务指标见下表：
证券之星价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司现金资产非常健康。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。
负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。
营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。
经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本一般。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争环境好。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.3亿元，每股收益均值在1.89元。
重仓海泰新光的前十大基金见下表：
持有海泰新光最多的基金为东方红产业升级混合，目前规模为35.59亿元，最新净值3.624(4月25日)，较上一交易日上涨0.06%，近一年下跌19.05%。该基金现任基金经理为王延飞。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：美国客户的订单展望？
答：从1788系统批量上市以来，美国客户的内窥镜业务增长较快，2023年内窥镜业务销售额超过30亿美元，增长11-12%。伴随着1788系统的销售增长，公司为其配套使用的光源模组和荧光腹腔镜销售量也会逐步上升。