来源 :新浪财经2022-07-13
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公司发布 2022 年半年度业绩预增的自愿性披露公告，预计2022H1 实现营收 4.23 亿元，同比增长 60.09%，归母净利润 0.88亿元，同比增长 52.81%，扣非净利润 0.85 亿元，同比增长 64.78%。简评
1、二季度业绩高增，好于预期。
公司预计 2022H1 实现营收 4.23 亿元，同比增长 60.09%，归母净利润 0.88 亿元，同比增长 52.81%，扣非净利润 0.85 亿元，同比增长 64.78%；预计 2022Q2 实现营收 2.46 亿元，同比增长 53.30%，归母净利润 0.55 亿元，同比增长 57.03%，扣非净利润 0.54 亿元，同比增长 67.21%，好于预期。公司 2021 年限制性股票激励计划相关股份支付费用对 2022H1 净利润影响约 820.08 万元，若不考虑股权支付费用影响，预计公司 2022H1 归母净利润为 0.96 亿元，同比增长 67.13%，扣非净利润 0.94 亿元，同比增长 80.60%。
2、通信业务保持快速增长，汽车新品批量出货比亚迪。
在通讯方面，受益于海内外基础设施投入不断加大，市场需求旺盛，公司不断扩充 cage 及结构件产品型号，丰富产品应用场景，并随着产品升级进一步提升产品价格，公司营业收入增长较快。在汽车方面，公司于 2021 年逐渐向 Tier1 转变，并与比亚迪建立了稳定的合作关系， 2021 年开发了电子锁、电动水泵、电控单元等系列产品， 2022Q2 通过客户认证并爬坡式进入量产。同时，公司正不断加深与比亚迪的新产品开发，包括控制器类连接器以及高压连接器产品。
3、净利率提升，成本管控良好。
公司 2022Q2 净利率 22.46%，同比提升 0.54pp，环比提升 4.19pp，预计主要得益于公司在原料采购、产品销售、成本等方面进行严格有效管控，使公司保持了较好的净利润率。
4、盈利预测与投资建议。
公司在通讯、汽车连接器领域布局良好，其中通讯连接器主要面向莫仕、安费诺、中航光电等大客户，业务纵向扩张，不断丰富产品类型，汽车连接器从 Tier2 向 Tier1 转变，布局新能源产品。公司 2021 年推出限制性股权激励计划，考核目标值为2021/2022/2023 年归母净利润较 2020 年增长 50%/110%/173%，对应 CAGR 为 40%，目标较高。我们上调此前盈利预测，预计公司 2022 年、 2023 年、 2024 年营收分别为 8.73 亿元（上调 6%）、 13.22 亿元（上调 10%）、 19.78 亿元（上调 16%），归母净利润分别为 1.80 亿元（上调 14%）、 2.63 亿元（上调 16%）、 3.82 亿元（上调 17%），当前市值对应 PE分别为 35X、 24X、 17X，上调至“买入”评级。
5、风险提示：原材料涨价短缺超预期；疫情影响超预期；通讯连接器需求不及预期；通讯连接器新品放量不及预期；汽车连接器竞争加剧，毛利率下降等。