来源 :证券市场红周刊2021-08-16
2021年8月13日晚间，和林微纳（688661.SH）发布半年报：公司上半年实现营业收入1.81亿元，同比增长111.6%；归属于母公司所有者的净利润5418.46万元，同比增长148.48%；基本每股收益0.7741元，同比增长113.02%。
作为国内领先的精微电子零部件制造企业之一，和林微纳自2021年3月正式登陆科创板以来就颇受市场关注，不仅股价表现亮眼，还在上半年获得了46家机构调研。公司此次交上的半年报成绩，无疑回应了市场的期待，华西证券在研报中表示：和林微纳半年报“符合预期”，并继续看好其业绩成长性。
半导体测试探针业务持续高增
扩产有序进行
对于上半年营收、净利双双超过100%的增幅，和林微纳表示，业绩增长主要系半导体测试探针业务增长较快。公司半年报数据显示，探针业务收入较上年同期增加近5倍，达到8307.62万元，占主营业务收入的比例也进一步增长至46%。
2017年以来，全球半导体芯片年出货量始终保持在9000亿颗以上，2019 年更是达到了约9673亿颗，芯片市场保持了巨大且稳定的市场规模，这其中，消费电子增长稳定，汽车电子景气度高企，芯片处于新一轮扩产周期，为上游的半导体探针产品带来了可观市场空间。而和林微纳自2018年推出半导体探针产品以来，快速打造出第二成长曲线，公司也成为国内同行业中竞争实力较强的企业之一。
根据此前和林微纳的招股说明书，公司半导体探针产品已经实现在泰瑞达（TERADYNE）以及爱得万（ADVANTEST）等主流半导体检测设备中的应用，客户包括英伟达等著名半导体厂商，产品自推出以来持续处于产销两旺的状态，目前更是处于满产满销。考虑到我国厂商在芯片测试探针市场占有率仅为4%左右，但以和林微纳为代表的国内厂商增速远高于世界增速，未来国产替代空间巨大，发展前景可观。
基于此，和林微纳的扩产计划正在持续推进，年初IPO募集资金中就拟将0.8亿元资金用于半导体芯片测试探针研发和扩产。在5月接受投资者调研时，和林微纳表示，公司第一季度产能大致平均200万根/月，二季度平均250万根/月，下半年预计平均300万根/月。
与此同时，和林微纳在 MEMS 微型麦克风用精微电子零部件产品领域竞争优势明显，上半年精微电子零部件实现营业收入9022.59万元。对此，华西证券研报认为，在下游稳步增长以及市占率提升之下，公司从声学到压力传感器，MEMS 精微零部件力争再下一城，该部分业务仍有望快速成长。
“把每个产品做到极致”
布局多元化业务带来增长点
整个半导体产业链中，中国企业已经在多个领域打入全球半导体产业链的核心，如国内封测行业整体占据的市场份额由2011年的32.97%升至2018年的59.46%，但在精密微电子等领域里仍然占比较低。
在此背景下，和林微纳从细分领域切入，已经具备大批量精微电子零部件和元器件生产能力，成为能够为国际顶尖半导体厂商供应产品的企业之一，这样的竞争力背后，是公司持续在技术和研发上的深耕。
在接受机构投资者调研时，和林微纳管理层表示：“我们守住了本心，在精微领域不断耕耘后有了一定的沉淀，不住的研究客户需求，把每个产品做到极致。”
这在很大程度上体现在产品性能方面。例如在精微屏蔽罩领域，搭载和林微纳屏蔽罩的声学传感器屏蔽效能可达73-75dB，而目前市场平均水平约为70dB；此外，和林微纳的加工精度公差控制在±0.012毫米以内，由此公司屏蔽罩尺寸已经远小于同类产品；另外，和林微纳良品率高达5ppm，即每100万件产品中，对最终成品（声学传感器）质量造成影响的不良品数不会超过5件，达到了业内领先。
而在探针产品方面，公司也通过工艺调试和新产品技术开发，有效地缩短了高端芯片检测周期，灵活调配产能，缓解了高端芯片产能紧张局势。公司还布局了探针产品零部件的生产，目前4个零部件中已经开发出1-2个，已经掌握半导体芯片测试探针所有零部件的制造技术，这还有望成为提高毛利水平的推力。
和林微纳表示，公司的核心技术能力“不是依靠设备，更多是经验总结再提高，以及针对未来产品如何持续做创新。”在此指引下，和林微纳2021年上半年研发成果继续取得突破，共获得 1 项发明专利授权，2 项实用新型专利授权，研发人员数量也进一步提升到70人，研发和人才实力进一步加强。
整体来看，和林微纳在精微金属件的加工组装能力突出，产品向其他行业的拓展性强。公司表示，会以微型精密制造能力为基础，以市场协同效应为基础，进行多元化布局，保证持续增长。而根据和林微纳的公告，公司在研项目已有用于医疗领域、工业级连接器、新能源汽车领域的多项新产品，依托于在客户方面的强大竞争优势，公司的业务拓展情况也将值得期待。