来源 :证券市场红周刊2021-12-16
2020年12月24日，悦康药业（688658.SH）正式登陆科创板。上市至今近一年的时间里，悦康药业“快马加鞭”，不仅保持了业绩的稳步快增，还在资本市场的“加持”下，实现了在行业前沿核酸药物领域的快速布局，更在近日发布了激励计划，助推公司全面驶入了发展的“快车道”。
主要产品持续放量前三季扣非净利大增超60%
激励计划目标：未来三年扣非归母净利30%复合增速（剔除股份支付影响）
公开资料显示，悦康药业是以高端化学药为主导的大型医药企业集团，产品覆盖心脑血管、消化系统、抗感染、内分泌以及抗肿瘤等12个用药领域,其中，银杏叶提取物制注射液2019年在全国银杏叶提取物制剂市场中销售金额排名第一；二甲双胍制剂2019年度在全国二甲双胍制剂市场中销售金额排名第二；奥美拉唑口服制剂2019年度在全国奥美拉唑口服制剂市场中销售金额排名第三，市场地位十分突出。
基于强大的竞争优势，悦康药业业绩也实现了高速增长，wind显示，2021年前三季公司营业收入实现33.45亿元，同比上升了19.26%，归母净利润实现3.74亿元，同比增长了47.07%，扣非净利润3.54亿元，同比大增了63.75%。对于主要业务的增长情况，公司董秘许楠女士介绍道，前三季，公司主要产品银杏叶提取物注射液收入15.80亿元，同比增长57%，活心丸产品同比大增了53%，奥美拉唑收入2.19亿元，同比增长了25%，盐酸二甲双胍缓释片实现了1.74亿元，同比增长了27%。从中可以看到，公司主要产品“齐头并进”且增势喜人。
在公司发展的大好形势下，悦康药业近日顺势对外发布了2021年限制性股票激励计划（草案）。业绩考核标准主要包括：公司未来三年复合增长率30%及每年申报并获得受理2-3项 IND 申请，对于申报并获得受理的新药 NDA 或者扩展适应症（sNDA）数目具体指标也做了规定。该计划发布后，当天悦康药业收盘大涨15%，盘中一度冲击涨停。
对于该业绩考核要求，公司副总经理张伟先生表示：公司核心产品银杏叶提取物注射液进入《2019年国家医保》西药目录，同时医保报销范围新增加了“耳部血流及神经障碍患者”，相当于新增了耳鸣这个平行的新赛道，且对于“缺血性心脑血管疾病急性期住院患者”医保报销不限医疗机构等级、院线、基层均可使用，这进一步拓展了该产品的市场空间，目前在不论等级医院还是基层医疗机构，未开发市场均超过一半，空间巨大，预计未来将持续放量；公司另一大产品活心丸（浓缩丸）也有90%的市场没有开发，预计未来几年也会有一个很好的放量过程；一类新药枸橼酸爱地那非项目目前也已经做好上市准备工作，多渠道已签订合作，该产品市场潜力巨大；另一个在研新药羟基红花黄色素A，是国家目前临床急需用药，也是惟一治疗急性脑梗的重大医药专项，它目前对标的国内竞品都是几十亿的大单品。公司产品储备存量丰富，且大多数都是针对慢性治疗领域的黄金赛道品种。此外，公司今年也拓展了BD团队，接下来也将通过管线引进、投资并购以及联合开发等多种形式，形成新的产品和利润增长点。
值得一提的是，当前已接近年末，各大机构纷纷开始展望、布局2022年，悦康药业凭借良好的发展势能，近日已吸引了多家知名机构前去调研。
A股首家获核酸药物临床批件
创新实力强劲核酸药物在研管线达7个
经过20年的行业深耕，悦康药业科研实力积淀十分深厚。上市后，悦康药业更是将创新药的研发提升到公司战略高度，研发投入持续提升，数据显示，2021年前三季公司研发投入达1.53亿元，同比大增58.28%，并已累计获得了近百个发明专利。而且，公司募集资金中的3.9亿元投向研发中心建设及创新药研发项目。据了解，当前悦康药业已拥有重点创新药项目10个。
不仅如此，上市后，悦康药业还收购了我国最早一批研究核酸药物的机构——天龙药业，据悉，该公司1类新药CT102是我国首个完全自主研发的反义核酸（ASO）药物，用于原发性肝细胞癌的治疗，这也使悦康药业成为了A股首家获得核酸药物临床批件的公司。对于为什么考虑布局核酸赛道？悦康药业董事长于伟仕对外表示，一是从市场规模考虑，根据Evaluate和BCG等分析，2024年小核酸市场规模将达到86亿美元，市场空间巨大；二是从技术路线考虑，公司经过充分调研以及专家团队综合评估后认为核酸药物是生物医药领域的革命性的产品，也是未来生物医药创新的重要发展方向；三是从进入时间考虑，当下单抗、双抗以及ADC等领域竞争格局已经明晰，但核酸药还处于未饱和阶段，因此公司决定全面切入核酸药物赛道。
据了解，目前悦康药业已围绕核酸药物研发领域布局了多款在研产品，对于该方面的最新进展，公司副总经理、药物研究院院长宋更申透露：“其中有1个项目已经在临床Ⅰ期，有2个项目已经确定序列并完成了细胞和小鼠实验，正在准备GMP样品的生产；有2个项目已经基本确定候选序列，在进行进一步的评价；还有2个项目现在正在进行序列的筛选，所以我们现在在这个领域的研发管线共有7个，1个在临床阶段，6个在临床前阶段。”很明显，悦康药业核酸药物领域已经具有了先发优势，未来随着多管线的快速推进，极其有望为公司创造出新的利润增长点。
此外，据悉，悦康药业正斥资1.8亿建立小核酸药物和疫苗的研发及中试平台。未来该项目一旦建成，完全可支持公司小核酸药物从早期研发到产业化的全生命周期，这为公司全力铺开核酸赛道夯实了基础。
业内人士表示，当前我国核酸药物正迎来下一个十年的风口。而悦康药业聚焦资源全面进军核酸药物并成功领先，可以说紧紧抓住了这一行业发展机遇，未来可期。