3月28日，三旺通信发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为3.36亿元，同比增长32.24%;归母净利润为9608.98万元，同比增长59.03%;扣非归母净利润为7509.29万元，同比增长66.99%;基本每股收益1.9元/股。
公司自2020年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3840.09万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三旺通信2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.36亿元，同比增长32.24%;净利润为9545.13万元，同比增长58.33%;经营活动净现金流为3882.19万元，同比增长66.4%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.24%，销售费用同比变动7.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
2.09亿 |
2.54亿 |
3.36亿 |
| 销售费用（元） |
3105.66万 |
4299.42万 |
4625.12万 |
| 营业收入增速 |
21.29% |
21.35% |
32.24% |
| 销售费用增速 |
6.79% |
38.44% |
7.58% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长46.27%，营业收入同比增长32.24%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
21.29% |
21.35% |
32.24% |
| 应收票据较期初增速 |
38.17% |
-1.08% |
46.27% |
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长61.6%，营业成本同比增长39.46%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
52.36% |
43.2% |
61.6% |
| 营业成本增速 |
27.24% |
36.84% |
39.46% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长61.6%，营业收入同比增长32.24%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
52.36% |
43.2% |
61.6% |
| 营业收入增速 |
21.29% |
21.35% |
32.24% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.41低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3603.19万 |
2333.1万 |
3882.19万 |
| 净利润（元） |
6443.21万 |
6028.76万 |
9545.13万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.56 |
0.39 |
0.41 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为58.2%，同比下降3.59%;净利率为28.43%，同比增长19.73%;净资产收益率(加权)为12.81%，同比增长46.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为64.85%、60.36%、58.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
64.85% |
60.36% |
58.2% |
| 销售毛利率增速 |
-2.47% |
-6.92% |
-3.59% |
? 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期60.36%下降至58.2%，销售净利率由去年同期23.75%增长至28.43%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
64.85% |
60.36% |
58.2% |
| 销售净利率 |
30.8% |
23.75% |
28.43% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.87%，同比增长16.32%;流动比率为3.88，速动比率为3.26;总债务为8126.04万元，其中短期债务为8126.04万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为8.52，4.79，3.88，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
8.52 |
4.79 |
3.88 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.21、1.82、1.33，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
3.21 |
1.82 |
1.33 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.8%、6.96%、10.27%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
1208.74万 |
4960.36万 |
8126.04万 |
| 净资产（元） |
6.73亿 |
7.13亿 |
7.91亿 |
| 总债务/净资产 |
1.8% |
6.96% |
10.27% |
? 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为40.05、5.88、3.39，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
4.84亿 |
2.92亿 |
2.76亿 |
| 总债务（元） |
1208.74万 |
4960.36万 |
8126.04万 |
| 广义货币资金/总债务 |
40.05 |
5.88 |
3.39 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为0.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.486%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
4.47亿 |
2.5亿 |
2.12亿 |
| 短期债务（元） |
1208.74万 |
4960.36万 |
8126.04万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.21% |
0.51% |
0.49% |
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为625.4万元，较期初变动率为67.67%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
372.97万 |
| 本期预付账款（元） |
625.37万 |
? 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.25%、0.51%、0.78%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
184.91万 |
372.97万 |
625.37万 |
| 流动资产（元） |
7.32亿 |
7.25亿 |
8.02亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.25% |
0.51% |
0.78% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长67.67%，营业成本同比增长39.46%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
8.19% |
101.7% |
67.67% |
| 营业成本增速 |
27.24% |
36.84% |
39.46% |
? 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为304.1万元，较期初变动率为85.13%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
164.27万 |
| 本期其他应收款（元） |
304.11万 |
? 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.23%、0.38%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
55.67万 |
164.27万 |
304.11万 |
| 流动资产（元） |
7.32亿 |
7.25亿 |
8.02亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.08% |
0.23% |
0.38% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.13，同比增长11.08%;存货周转率为1.36，同比下降9.46%;总资产周转率为0.36，同比增长15.15%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.61，1.5，1.36，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
1.61 |
1.5 |
1.36 |
| 存货周转率增速 |
-2.1% |
-6.8% |
-9.46% |
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.73%、11.4%、11.58%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
8142.94万 |
9900.15万 |
1.16亿 |
| 资产总额（元） |
7.59亿 |
8.69亿 |
10亿 |
| 应收账款/资产总额 |
10.73% |
11.4% |
11.58% |
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.26%、9.08%、12.75%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
5510.64万 |
7890.99万 |
1.28亿 |
| 资产总额（元） |
7.59亿 |
8.69亿 |
10亿 |
| 存货/资产总额 |
7.26% |
9.08% |
12.75% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.4亿元，较期初增长3087.57%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
447.42万 |
| 本期固定资产（元） |
1.43亿 |
? 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为56.95、56.74、2.35，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
2.09亿 |
2.54亿 |
3.36亿 |
| 固定资产（元） |
367.33万 |
447.42万 |
1.43亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
56.95 |
56.74 |
2.35 |
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长1697.55%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
75.89万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1364.14万 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长56.93%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
753.04万 |
1207.02万 |
1894.19万 |
| 管理费用增速 |
31.07% |
60.29% |
56.93% |
? 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长56.93%，营业收入同比增长32.24%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
21.29% |
21.35% |
32.24% |
| 管理费用增速 |
31.07% |
60.29% |
56.93% |