迈瑞医疗大动作！溢价25%拟收购惠泰医疗控制权，入局心血管领域【附心血管器械行业发展现状分析】

　　

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　　1月28日晚间，国产医疗器械龙头迈瑞医疗发布公告称，拟通过“协议转让+表决权”的方式，使用66.5亿元自有资金实现对科创板上市医疗器械公司惠泰医疗控制权的收购，快速布局心血管领域细分赛道。按照此次收购计划，惠泰医疗实际控制人等相关主体拟通过协议转让的方式向迈瑞医疗子公司深迈控转让所持有的1412万股惠泰医疗股份，占公司总股本的21.12%。同时，惠泰医疗控股股东、实控人成正辉也将放弃仍持有的10%股份所享有的表决权。

　　在官宣上述收购计划的同一天，迈瑞医疗在一场投资者活动上介绍，此次交易合并估值为302亿元，对应惠泰医疗1月26日收盘价溢价率为25%，参照惠泰医疗前60日均价溢价率为23%。此外，本次交易涉及资金将全部来源于迈瑞医疗的自有资金，而截至2023年9月末，迈瑞医疗货币资金余额196.67亿元。迈瑞医疗称，本次交易不会对迈瑞医疗产生较大的资金压力。

　　从迈瑞医疗收购惠泰医疗布局心血管领域回看我国心血管器械发展情况：

　　——心血管疾病患病人数

　　心血管疾病是当今世界上威胁人类最严重的疾病之一，根据最新的流行病资料显示，我国心血管疾病的患病率及死亡率仍处在上升阶段，推算心血管病现患人数约2.9亿，心血管病死亡占居民疾病死亡构成的40%以上，根据《中国卫生健康统计年鉴2022》，2021年，我国心血管疾病死亡人数已超过450万人，心血管疾病在我国农村地区和城市地区的死因中占比均超过了47%。此外，心血管疾病在我国城乡居民疾病死亡构成比中高居首位。

　　

　　

　　

　　——血管介入市场

　　血管介入治疗是经心血管穿刺途径进入心腔内或心血管内实施诊断或者治疗的技术，按照治疗部位不同可以将血管介入器械分为心血管介入器械、脑血管介入器械和外周血管介入器械。

　　

　　尽管我国血管介入器械行业起步较晚，但在政策和市场因素的推动下，发展迅速。根据Eshare的测算，2019年我国血管介入器械市场规模约为480亿元，同比增长23.39%。

　　

　　在血管介入三大细分市场中，心血管介入一直占据最大的市场份额，但随着医疗技术的发展。血管介入市场格局有了新的变化，脑血管介入和外周血管介入的市场份额逐渐提升。2019年心血管介入市场份额为67%，脑血管介入和外周血管介入的市场份额分别为13%和20%。

　　

　　根据IQVIA的数据，全球心血管医疗器械市场规模在2021年为593亿美元，在2021-2025年间CAGR预计分别为7.9%，属于空间大、增长快的赛道。

　　据太平洋证券数据，中国心脏电生理器械2021年市场规模为65.80亿元，2025年预计将增至157.26亿元，2032年达到419.73亿元。同时据弗若斯特沙利文数据，2021年，我国心血管介入器械市场规模达372亿元，预计2030年市场规模将达到约1400亿元。