来源 :飞鱼财经2022-12-04
天合光能被监管询问实控人大额借款问题。
近日，天合光能（688599）发布公告称，公司“拟向不特定对象发行可转换公司债券”申请，获得监管通过。
按照公司此前的公告，此番募集资金总额不超过88.65亿元，将用于年产35GW直拉单晶项目、补充流动资金及偿还银行贷款。
观察天合光能“拟向不特定对象发行可转换公司债券”申请的过程，有一个细节引起我们的“好奇”。
即11月4日，天合光能在发布的公告——申请文件审核问询函的回复报告中提到，监管问了一个问题：关于实际控制人大额借款。
这个问题可以简单描述为：天合光能的实控人高纪凡在2017年向厦门信托借了约46亿元，期限是60个月，年利率是6%。但是报告期内，不知为何，该笔借款进行了展期。展期后，由渤海信托“接盘”，贷款利率由 6%/年上调为 6.52%/年。
于是产生三个疑问。
一是厦门信托将该笔债权转移给渤海信托，是否出于判断该笔借款风险走高的原因。
二是高纪凡延期还款，并且接受高达 6.52%/年的贷款利率，是否意味着自身资金并不宽裕。
三是实控人在一家机构借了这么多钱，主要用在什么地方？
对于监管的提问，天合光能也进行了认真的回答。
其中保荐机构和律师出具的核查意见是：高纪凡可通过发行人分红、协议转让/大宗交易等方式减持部分股份、与其他金融机构借款等方式偿还全部/部分贷款等多种方式灵活、妥善解决还款事宜;高纪凡无法按期偿还上述贷款的风险较小，上述贷款债权转让及展期事宜未对发行人的控制权及生产经营产生重大不利影响。
保荐机构及律师的核查意见只是外界观察上市公司的一个方面。在A股众多上市公司与实控人的“典型”案例中，可能需要综合更多方面的信息来判断相关情况。
需要提及的是，截至三季报披露，天合光能的货币资金约在160亿左右。
即公司货币资金160亿的情况下，实控人高达46亿的借款进行了展期。
事实上，监管在询问中，也问到这个问题：发行人在持有大量货币资金的情况下，借款余额较高、质押及抵押借款余额较高的原因及合理性，未来是否存在偿债风险;报告期内发行人营业收入和扣非后归母净利润持续增长，经营活动现金流量净额持续下降且维持高比例分红的原因及合理性，是否与公司发展状况相匹配。
尽管天合光能都给出了合理的解释，尽管光伏行业确实是一个烧钱的行业，但是天合光能在财务和资金上的安排，仍然值得我们持续关注。
天合光能2022三季报显示，公司前三季度营业收入581.98亿元，同比增加86.15%，归属上市公司股东的净利润24.02亿元，同比增加107.74%。