各类型业务突飞猛进，却也深陷舆论漩涡。
胜马财经获悉，日前，天合光能股份有限公司（以下简称“天合光能”）发布2022年三季报，前三季度，公司实现营业收入581.98亿元，同比增86.15%；实现归母净利润24.02亿元，同比增长107.74%；其中，天合光能2022年前三季度组件累计出货量达28.79GW，持续领先；支架业务前三季度累计出货超2.8GW；储能业务前三季度累计出货300MWh，预计全年出货可超1GWh。
不过，各类型业务突飞猛进的同时，天合光能内部也传出一些“不和谐”的声音。比如，公司分布式电站业务板块营收大幅增长，却也深陷“光伏租赁”的舆论漩涡。
“黑科技”加持，
出货量全球领先
10月中旬，天合光能面向全球市场发布Vertex至尊N型595W新品，适用于大型地面电站及分布式场景。
与至尊家族产品一致，新品继续遵循“四高一低”理念，具备高功率、高效率、高发电量、高可靠性四大核心优势。相比市面上传统的N型组件，至尊N型595W组件功率提升达30W，有效降低项目的BOS成本和度电成本。
“N型电池技术作为下一代产业竞争的重点，也是公司布局的方向。”此前，天合光能全球产品战略与市场负责人曾对媒体公开表示，公司正在建设中的青海项目就是典型的N型生产基地，而天合光能的新一代至尊N型组件将于2022年底前实现量产。
公开资料显示，今年8月，天合光能自主研发的Vertex至尊高效N型单晶硅组件的窗口效率达到24.24%，创造了大面积产业化N型单晶硅i-TOPCon组件的世界纪录。
西南证券研报认为，天合光能持续加大在高效太阳能电池、大功率组件等领域先进技术的研发投入，前三季度公司累计研发投入高达36.5亿元，三季度研发投入14.9亿元。公司已建成500MWTOPCon电池中试线，量产平均效率突破24.7%，实验批次效率超过25%。
根据天合光能产能规划，西南证券预计2023年至2025年末，公司N型电池产能分别达30、40、60GW，在新型电池技术、产能上保持领先地位。
与此同时，今年前三季度，天合光能组件累计出货量28.79GW，排名第二。而在全球210组件市场，公司出货量已位居第一。根据天合光能发布的财报，前三季度，公司实现营业收入581.98亿元，同比增长86.15%；归母净利润24.02亿元，同比增长107.74%。
其中，第三季度实现营业收入224.68亿元，同比增长102.83%；归母净利润11.33亿元，同比增长151.43%。
一体化布局逐步完善
数据客观反应了天合光能发展速度，正在加速的一体化布局则显示出公司的发展后劲。公开资料显示，天合光能青海西宁项目计划建设30万吨工业硅、15万吨高纯多晶硅、35GW单晶硅、10GW切片、10GW电池、10GW组件以及15GW组件辅材生产线，其中一期20GW拉晶产能预计将在2023年一季度建成投产。
西南证券研报同样指出，通过自建部分上游产能，天合光能将完善一体化布局，打通硅片、电池、组件等各个生产环节，有利于技术和工艺整合研发，促进N型技术路线的提升。
规划建设从上游到下游的全产业链光伏产业园，加强一体化、N型化产业链布局，对于天合光能是势在必得，对于整个行业而言，也是大势所趋。三季报显示，受上游硅料价格较高影响，天合光能毛利率有所下降。前三季度，公司毛利率为13.45%，较去年同期13.57%微降，且今年一、二、三的单季毛利率也呈现环比下降的态势。
对此，有券商分析，今年硅料因供需错配价格持续上行，对电池组件环节盈利产生了一定的负面影响。当然，随着2023年硅料新增产能释放，硅料价格有望回落，一体化组件环节将迎来盈利改善。
考虑到行业向“大”的另一趋势，天合光能的一体化布局同样在未雨绸缪。目前，大尺寸组件正加速完成对前代166尺寸的市场替代，据第三方数据统计，到2023年，随着产能布局陆续完成，182及210产能占比将达89%。天合光能公开的数据则显示，截至2022年三季度，公司累计出货达40GW，210组件在整个行业内的市占率超过50%。
由于210电池组件设备可向下兼容，在行业新增产能上，210规格产线毫无疑问是首选。而为进一步抢占先机，天合光能相关人士曾公开表示，公司的青海西宁项目，已有多晶硅、高纯度工业硅，电池组件全面配套，且全部都是N型技术路线并基于210/210R产品，以此进一步提升供应链稳定，引导行业向N型转型，促进大尺寸与N型技术路线的提升及整体推广。
分布式光伏
商业模式遭质疑
三季报显示，公司分布式智慧能源的各类型业务快速发展，出货量及销售量也持续高速增长。实际上，分布式光伏近两年迎来政策红利，迅速成为光伏行业的焦点。
今年前三季度，国内光伏新增装机 52.6GW，其中集中式电站17.3GW，户用光伏 16.6GW，工商业分布式 18.7GW，分布式光伏占比高达67%。尤其在广大农村地区，农民闲置的屋顶，为企业提供了宽广的施展舞台。天合光能前三季度分布式光伏系统出货则达到3.5-4GW，其中单三季度约1.5-2GW，作为对比，公司2021年全年出货约2GW。这也意味着，在分布式光伏领域，天合光能是不折不扣的领先者。
据了解，“天合富家”是天合光能旗下专注于分布式光伏发电市场的业务，在行业内首提原装光伏系统理念，建立了以产品研发、市场销售、安装售后、智能运维为一体的完整体系。
天合富家的亮点在于，以原装标准重新定义分布式市场，打造智慧分布式能源第一品牌，为用户提供最佳的清洁能源体验。
然而，在表面一片大好的形势下，天合富家在近期被推上舆论的风口浪尖。11月11日，有媒体发布了一篇《出租屋顶建光伏电站，为何让“阳光存折”变“负债”》的报道，对光伏租赁的行业乱象进行曝光，其主角正是天合。
根据报道，山东沾化县27岁的田某在响应国家号召，安装屋顶“绿色光伏”时，轻信销售人员的说辞，和天合新能源签署了光伏租赁合同——不仅背上16万的贷款，而且在合同里，原来并不是自己出租屋顶，而是承租了江苏金融公司的光伏设备，合同的收益和风险责任主体完全不对等。
原本，田某只是想着出租屋顶“躺着赚钱”，最后却在资方的一系列操作下成了电站的“打工人”，他们不仅承担超越“打工人”的责任，为资方利益担保，而且在长达22年甚至25年、30年的合同期限内，但凡有“无法预料的风险”，合同将成为资方索赔的有力武器。
报道还显示，田某“打开天合富家app，输入自己的手机号和验证码，试图搞清楚个中缘由，却发现自己名下有9份协议，包括买卖合同、融资租赁合同、应收账款质押合同、付款协议等。而此前从未见过。这些合同条款充满陌生的专业术语，高中肄业的他根本看不懂。”
而融资租赁的方式，该报道指出，是江苏金融公司从天合购买设备后，将之出租给田某，收取租金。为了保障自己的权益实现，江苏金融不仅将田某持有的电站应收款质押，而且还把“要求农户个人承担担保责任”明确写进合同。这也意味着，“在缜密的合同中，江苏天合和江苏金融早已把风险转嫁到农户身上，轻轻松松把钱赚了，它们才是这场光伏运动中真正‘躺着赚钱’的一方。”
通过复杂的“专业”包装，让一些法律意识不够的农户承担更多责任，报道认为这是行业里的“秘密”，在国家政策“红利”释放的背景下，天合富家可能是在砸自己的“原装”招牌。而报道中的田某，更是说出了很多农户的心声：“我并不反对光伏，而是希望占据金字塔顶端的资方，不要店大欺客，让农民谈‘光伏’而色变。”