浪潮退去，才知道谁在裸泳。在去年疫情反复叠加市场动荡中，不惧大环境变化，仍能抓住机遇实现高增长的芯海科技，此次业绩表现彰显前瞻性与成长性。根据4月27日晚间芯海科技（688595.SH）披露的2022年一季报显示，今年1-3月芯海科技实现营收1.49亿元，同比增长43.76%；实现剔除非经营性影响后净利润3342万元，同比增长54.14%。另据2021年年报显示，2021年芯海科技实现营收6.59亿元，同比增长81.67%；实现扣非净利润1.03亿元，同比增长73.03%；剔除非经营性影响后扣非净利润1.78亿元，同比增长182.84%。
至此，梳理往年财报，2014年至2021年的连续8年间，芯海科技的营业收入逐年增长，维持长期稳健增长态势，年均复合增长率超40%，增长势头强劲。
前瞻布局优质赛道?国产替代+物联网智能化转型空间广阔
亮眼的业绩表现背后，深耕近20年的芯海科技对行业的敏锐感知及前瞻布局，是其能不断前行的关键之“锚”。芯海科技三大业务线精准布局了景气上升的多个赛道，多行业红利叠加，为自身支撑起广阔的发展空间。
现阶段，集成电路产业已被国家纳入“十四五”规划和2035年远景纲要目标，解决芯片“卡脖子”问题、实现集成电路自主可控，成为国家长期发展战略，驱动芯片国产化进程加速，国产替代迎来巨大机遇。与此同时，物联网智能化转型需求不断增长。不久前的4月13日，国家工信部重磅发布了《2021物联网示范项目公示》《工业互联网专项工作组2022年工作计划》两项文件，其中《工作计划》明确推进5G、智能制造、动态感知、云平台大数据等在工业领域的应用。物联网建设发展进入黄金期。
最新研报指出，芯海科技主营业务表现优异，信号链+MCU+AIoT芯片成长空间广阔。
1）信号链产品线，主要应用于包含工业测量、汽车电子、消费电子在内的诸多物联网感知领域，包括人体参数测量、人机交互、设备参数测量及环境参数测量等。其中人机交互领域中公司持续夯实在压力触控领域的龙头地位，产品已全面导入vivo、小米、紫米、魅族、努比亚、黑鲨等行业知名客户。在锂电管理领域公司推出BMS芯片，性能指标超越国外标杆企业的主流产品并自2021年第四季度开始放量，且今年一季度品牌手机端持续贡献增量，BMS营收环比增长60%。
2）MCU产品线，公司产品结构持续优化，2021年32位高端MCU占比快速提升，在通信及计算机（如PC、光模块等）、手机、工业控制（电机控制、工业仪表、电力设备、传感器等）、新能源中的锂电管理、高端消费（如穿戴设备等）、汽车中控、医疗健康等领域实现快速增长，与此同时8位MCU在PD快充、个人护理、TWS耳机等应用领域保持快速增长。其中，高性能32位MCU销量实现数量级增长，2021年较上年同比增长1069.3%，今年一季度32位MCU占MCU比重近50%，预计全年将提升至70%。
3）健康测量AIoT产品线，公司芯片是以ADC、MCU和BLE/WiFi为核心基础硬件架构，结合算法和大数据能力的物联网系统，目前已被小米等头部客户所采用，并成为华为鸿蒙战略合作伙伴。2021上半年，公司深入和华为鸿蒙的合作，基于鸿蒙智联推出蓝牙解决方案，在项目合作方面已经完成76个报备，接入到鸿蒙智联的芯片发货量已经超过200万颗。
双平台整体解决方案能力凸出?研发加码至1.69亿快速响应客户需求
值得注意的是，2021年行业缺芯受损是主线，驱动行业内企业普遍受益；而随着2022年缺货出现缓解，产品力的重要性将逐渐凸显。
作为国内上市企业中唯一一家模拟信号链和MCU双平台驱动的集成电路设计企业，芯海科技可提供高精度ADC、高性能MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计，相对单一的公司可抓住更多机会，整体解决方案能力构筑核心竞争壁垒。
另一方面，基于成熟的研发管理体系和技术平台，芯海科技可以快速开发出更加符合行业未来发展趋势的产品，解决客户痛点。在这过程中，芯海科技以需求为导向的产品研发竞争力及市场敏锐度得到进一步提升，为后续获得更多大客户青睐奠定基石，并持续反哺产品研发，促成良性循环，公司护城河不断加深。
财报显示，2021年芯海科技研发技术人员数量已达285人，占公司员工总数近70%；研发投入达1.69亿元，同比大幅增长127.34%，占总营收的25.66%。对比2018-2020年分别为4115.69万元、5108.61万元、7439.15万元的研发投入总额，可见芯海科技近年来正不断加大自主研发力度，夯实核心技术壁垒。
截至2021年12月31日，芯海科技共申请专利 694 项，其中获得授权 307 项（含美国专利 2 项）。报告期内，芯海科技研发的双模传感器调理芯片CSA37F72荣获第十六届中国芯“优秀技术创新产品”，累计6次获得工信部的“中国芯”奖项，并被广东省科技厅认定为“广东省物联网芯片开发与应用工程技术研究中心”，被评为国家级专精特新“小巨人”企业，产品技术受到业内的高度认可。
凭借基于高技术水准打造的高性能、高质量、高可靠性产品，芯海科技得以进入各细分领域的头部供应链体系。报告期内，芯海科技与客户A、荣耀、vivo、OPPO、小米、华米、紫米、麦克韦尔、飞科、汇川、汉威、四方光电、南方电网、德朔、美的、香山衡器、乐心医疗、锂电某龙头公司等众多行业标杆客户建立了良好的合作关系，并成为华为鸿蒙的战略合作伙伴，助力鸿蒙生态建设。
长远来看，大客户资源优势将为芯海科技的中长期发展提供保障。据悉，芯片产品正式导入客户供应链体系前，需经过复杂的认证环节，流程漫长。考虑到评估的周期和成本较高，客户轻易不会考虑，因此芯海科技一旦开始为客户量产出货，短时间内将很难被替代。此外，与行业头部企业的合作也为芯海科技把握市场风向、紧抓市场先机带来积极影响。
产品布局持续优化?多点开花支撑长期发展空间
据了解，2021年芯海科技在前期基础上，还在持续拓展布局工业测量与工业控制、通信与计算机、锂电管理、消费电子、汽车电子、智慧家居、智能仪表、智慧健康等芯片应用领域，不断推出新的产品和解决方案，在技术创新、市场拓展方面均取得突破性进展。
未来，各类模拟电路和MCU的融合将会越来越紧密，芯海科技在模拟信号链和MCU这两个平台上持续投入，根据用户需求开发出更多的高质量的产品，将能受益多品类需求成长，相关产品应用领域有望快速放量。年报显示，未来芯海科技将持续加码研发投入，以工业和汽车领域为重点投入方向，持续扩展产品品类、拓宽产品应用场景，将有效把握更多市场机会，为自身业绩持续高增长提供源源不断的动力。
有行业分析认为，芯海科技所处赛道具备广阔应用市场，国内消费电子、工业、汽车市场基本全面开放，对MCU、模拟电路等产品需求量巨大，产品全面供不应求，将支撑长期发展空间。通过充分发挥高精度ADC、高可靠性MCU以及物联网整体解决方案的产品和技术优势，芯海科技有望突破海外垄断实现国产替代，并可抓住国产替代机会，不断提高公司产品在消费类电子、智能手机、可穿戴设备，笔记本电脑，锂电管理，智能家居、工业测量及控制、汽车电子等高端应用领域的渗透率，重点加强与行业标杆客户的战略合作关系，提升市场占有率，抢占行业领先地位，在更多发展机遇中撬动更大的自身发展的想象空间。