来源 :证券市场红周刊2021-09-03
集成电路高景气之下，相关产业链企业受益明显。8月27日，芯片设计企业芯海科技（688595.SH）披露2021年半年报，报告期内，公司实现营业收入约2.75亿元，同比增长72.26%；归母净利润约4734.89万元，同比增长4.82%；扣非归母净利润约4673.27万元，同比增长15.72%。据悉，若剔除与日常经营无关的影响因素后，芯海科技上半年实现扣非归母净利润7034.83万元，同比增长74.19%，在高基数增长下仍保持高速增长。
近年来，国家政策对本土厂商加大支持，资本也聚焦半导体领域，国产替代、自主可控正在成为产业发展主线，这对本土厂商来说无疑是重大利好。在此历史性机遇下，以芯海科技为代表的模拟信号链和高端MCU环节的企业，高景气度有望持续。值得一提的是，日前，芯海科技已通过国家工信部专精特新“小巨人”企业评选，技术实力备受肯定，为长期成长性奠定了坚实基础。
值得一提的是，下半年以来，已有华泰证券、西南证券等多家券商研报关注芯海科技，并给予其“买入”评级。此前6月，芯海科技还获得了包括摩根士丹利、红杉资本、海通证券等在内的99家机构调研。
下游需求旺盛
三大业务带动业绩持续高增
芯海科技是一家集感知、计算、控制、连接于一体的全信号链芯片设计企业，专注于高精度ADC、高可靠性MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计。半年报显示，凭借多年深耕信号链、MCU以及AIOT市场的丰富经验和产品品质，芯海科技的产品及品牌影响力不断提升，带动三大产品业务线快速增长。
在健康测量AIOT芯片方面，因家庭健康测量及物联网市场快速增长，上半年销售额累计1.13亿元，较上年同期增长了125.17%。模拟信号链芯片方面，压力触控、工业市场及智能家居感知市场需求旺盛，使得芯海科技业绩保持快速增长，报告期内销售额累计5158.73万元，排除因疫情管控而需求下降的红外测温，销售额较上年同期增长196.05%。
另外，今年上半年“国内MCU一芯难求”，芯海科技的MCU芯片在通信及计算机、手机、工业控制、锂电管理、医疗健康等多个领域实现突破，高可靠性 32 位 MCU 芯片营收占比快速提升；在PD快充、TWS耳机充电仓、电子烟及个人护理等业务领域持续丰富及优化产品系列，报告期内MCU产品实现销售额1.07亿元，较上年同期增长了 208.14%。值得一提的是，芯海科技相关负责人告诉《红周刊》，公司MCU产品涨价幅度较小，而整体销售额增长主要来自于销量的显著提升。由此可见，下游的旺盛需求有望持续为公司业绩带来增量。
拉长时间线来看，芯海科技已经连续七年以上保持业绩高增。据公司过往年报，2013年至2020年间，芯海科技营业收入长期稳健增长，从0.34亿元增长至3.63亿元，年复合增速约为40%。在2021年上半年良好业绩表现的支撑下，加上下游市场需求旺盛、行业高速发展，芯海科技全年高增长或值得期待。
上半年研发投入同比增超100%
已获评专精特新“小巨人”
7月30日召开的中共中央政治局会议提出：“开展补链强链专项行动，加快解决‘卡脖子’难题，发展专精特新中小企业。”专精特新的灵魂是创新，强调专精特新，就是要鼓励企业创新，做到专业化、精细化、特色化。由此，创新型、研发型企业再次得到国家层面的鼓励支持。芯海科技此前公告表示，已通过国家工信部专精特新“小巨人”企业评选，可见这不仅意味着公司技术实力备受，更有望为长期发展获取充足动力。
身处技术密集型赛道，芯海科技获得认可的背后，是深厚的技术积累和创新能力。2021年上半年，芯海科技研发投入6402万元，占营收比23.31%，投入同比增加100.4%；报告期末有技术研发人员226名，占员工总数69.11%，人数同比增加55.86%，继续在研发方面大力投入。
截止到2021年6月30日，芯海科技累计申请发明专利436项，获得授权的发明专利145项（含国际专利2项）；累计申请实用新型专利180项，获得授权的实用新型专利139项；累计申请软件著作权155项，获得授权的软件著作权155项；在科创板对标公司排名前列。截至报告期末，芯海科技已累计5次获得工信部“中国芯”奖项，获得了深圳市科技创新奖和科技进步奖，并被广东省科技厅认定为“广东省物联网芯片开发与应用工程技术研究中心”。
具体来说，芯海科技在高精度ADC和高可靠性MCU领域持续研发，掌握了包括高精度 ADC 设计技术、高可靠性 MCU 设计技术、低温漂、高精度基准源技术、蓝牙应用技术在内的诸多核心技术。基于这些核心技术，公司推出了国内首款高精度 24 位 Sigma-Delta ADC，目前 ADC 的精度达到了国内领先，国际先进的水平；在压力触控芯片领域，公司为首家推出电阻式微压力应变技术的压力触控 SoC 芯片并量产，可用于手机与 TWS 耳机、压力笔等应用领域；出品了推出内置 USB PD3.0 快充协议的32位MCU，已经被国内头部客户所采用。此外，公司率先提供基于高精度 ADC、高性能 MCU、测量算法、app 的一站式解决方案，并被客户A，小米等头部客户所采用，成为华为鸿蒙战略合作伙伴。
面向未来，公司预计，随着工业4.0、5G、新能源汽车、物联网等新兴产业的技术发展会带来MCU持续的需求，未来至少3-5年的景气度都不会很低。而目前，芯海科技是市场上少数同时拥有ADC和MCU，及AIOT一站式解决方案的优质企业，产品性能、质量、可靠性已获得客户的认可；同时，公司多产品多场景拓展，市场竞争实力突出。后续，芯海科技把握行业发展机遇，在自身优势基础上，继续加码技术研发、调整产品结构、丰富产品应用领域、提升产品盈利能力，将为持续稳健增长贡献强大力量。