2022年3月2日力合微（688589）发布公告称：西南证券股份有限公司高宇洋、创金合信基金管理有限公司郭镇岳、东方证券股份有限公司王婉婷、深圳鑫然投资管理有限公司刘振宇、上海海通证券资产管理有限公司胡威、潼骁投资王喆、广发基金管理有限公司朱平、上投摩根基金管理有限公司朱戈宇、中信建投证券股份有限公司孟东晖刘永旭曹添雨、重庆德睿恒丰资产管理有限公司江昕、珠海横琴万方资产管理合伙企业(有限合伙)黄珺、锦瑞恒私募证券基金管理(深圳)有限公司曾敏、海南进化论私募基金管理有限公司王中胜、浙商证券股份有限公司翁晋翀、上海泰旸资产管理有限公司王丛、方正富邦基金管理有限公司何萍葛鹏轩乔培涛、东方基金管理股份有限公司何舒阳、丰琰投资管理(上海)有限公司孙啸、广东金宇投资管理有限公司张旭、上海晟盟资产管理有限公司杨茗惟、深圳市红石榴投资管理有限公司何英、方正证券股份有限公司于尚民傅岳鹏、Sumitomo Mitsui DS Asset Management Company, Limited(三井住友德思资产管理株式会社)Lvtao Yang、建信信托有限公司张睿智、中银国际证券股份有限公司蒲延杰、厦门金恒宇投资管理有限公司谢旭阳朱晓亮、东海证券股份有限公司郑军、富唐资产管理(杭州)有限公司胡爱军、国泰基金管理有限公司张匡勋、融通基金管理有限公司杨泠枫、兴银理财有限责任公司郝彪、PICC INVESTMENT FUND SPC王楠、博时基金管理有限公司王远征、嘉实基金管理有限公司王宇恒、安信基金管理有限责任公司何承训沈明辉、海富通基金管理有限公司刘海啸、中银资产管理有限公司阳桦、永赢基金管理有限公司于航、太平资产管理有限公司赵洋、平安基金管理有限公司王修宝、上海明河投资管理有限公司卢尧之、深圳市远望角投资管理企业(有限合伙)翟灏、华宝基金管理有限公司卢毅季鹏、中加基金管理有限公司王梁、西部利得基金管理有限公司林静、太平基金管理有限公司赵梓峰、深圳宏鼎财富管理有限公司李先明、建信基金管理有限责任公司许杰、上海同犇投资管理中心(有限合伙)李明、金鹰基金管理有限公司田啸、圆信永丰基金管理有限公司胡春霞、禾永投资管理有限公司焦云于2022年2月23日调研我司。
本次调研主要内容：
问：从公开资料获悉,公司主导/参与了多项国家标准的起草和制定,这些将为公司带来哪些竞争优势?国网正在开展制定高速双模技术规范,公司是否有参与?对公司未来参与招投标,市场份额提升能否起到促进作用?
答：公司自成立以来长期致力于物联网通信领域芯片的设计与开发，在OFDM通信技术、Mesh组网通信技术、低功耗芯片设计等领域具有较为突出的技术优势，并作为主要起草人制定了窄带电力线通信物理层国家标准GB/T31983.31，使电力线通信技术在各种物联网场景应用时有标准可依，在国内物联网大规模快速发展中占领标准制高点。公司主导/参与多项国家标准的的起草和制定，一方面体现公司在电力线通信技术领域的领先技术实力，另一方面也为电力线通信技术和相关芯片应用于物联网领域提供了技术支撑，有利于促进公司物联网各项业务的营销与推广，抢占市场先机。目前，国家电网公司正在开展制定高速双模技术规范，公司是参与的企业之一。公司较早布局电力线载波双模技术，募投项目中也有体现。截至2021年底，在手订单金额超过17,000万元（包括已签合同金额及中标金额），较上年同期增长130%以上。公司将利用自己的技术、市场和服务优势，抓住机遇，不断提升市场份额。
问：请问高速双模通信芯片模块的价格是否会比HPLC高速电力线通信芯片模块高?
答：高速双模通信芯片模块的设计与开发复杂度提升，价格暂未确定，届时以国网的招标文件为准。
问：《南方电网“十四五”电网发展规划》明确,“十四五”期间,南方电网规划投资约6700亿元,推进数字电网建设和现代化电网进程,推动以新能源为主体的新型电力系统构建.智能配电网建设更是被南网列入“十四五”工作重点,规划投资达3200亿元,几乎占到了总投资的一半.公司在南网的产品布局和业务是否有最新进展?
答：公司是国家电网公司及南方电网公司电力线通信芯片主要厂家。2021年，南方电网有限责任公司召开了《低压电力线宽带载波通信规约（2021年报批稿）》技术标准说明会，并开始接受各生产厂家自愿送检。公司积极响应，并快速高效完成技术的更新迭代。此次针对新技术规范，公司参与送检的集中器模块、单相表模块、三相表模块、I型采集器模块、II型采集器，一次性通过检测，是公司在电力线载波技术与产品领域技术实力的体现，也为进一步赋能智能电网奠定了良好的基础。
问：请问国网是否有对不同公司的中标比例进行限制?国网和南网主要招标的产品在价格上是否有差异?
答：根据公司的了解，国网对不同公司中标的比例没有作出限制。国网招标的产品有进行限价，例如常年招标数量最多的单向载波模块的价格最高价限定为50元。南网没有对招标产品进行价格限制。
问：请介绍一下PA芯片的作用是什么,目前销售情况如何?
答：电力线通信功放（PA）芯片是线性放大器，与高速电力线载波通信主芯片配套使用，是保障高速电力线载波通信模块性能不可缺少的组成部分。过去这一款芯片普遍依赖进口，2020年公司成功研发PA芯片并实现自用。公司自主研发的电力线载波线路驱动功放芯片是第一颗实现国产替代的芯片，其产品技术指标均可比肩国外同类产品。目前公司研发的PA芯片除自用外，也有对外销售。在稳定供应链的基础上，公司将继续加强电力线通信功放（PA）芯片的市场推广，形成更广泛的应用和更大规模的国产替代。
问：PLC在物联网的应用场景是什么样的,能达到什么效果?
答：PLC芯片的应用非常广泛，PLC的目标是实现“有电线的地方，即可通信”。公司PLC芯片除了在智能电网领域大规模应用外，在其他物联网领域应用非常广泛，包括智能家居中的智能家电、智能窗帘、智能照明等；工业物联网中的高铁能效管理、综合能源管理、智慧路灯、智慧充电桩、智慧光伏等。在这些场景下，PLC无需布线，可穿墙越壁、高可靠性、稳定性的特性，较好的解决了物联网场景中智能设备通信连接的痛点问题，逐渐成为物联网市场主流技术之一。
问：公司在非电力物联网方面,哪些领域的出货量较大?
答：近两年，公司非电力物联网领域的业务主要是在高铁综合能效管理、智能家居/智能家电和智慧路灯这三个方面增速较快。
问：针对光伏领域,公司提供的产品是什么?
答：在双碳大背景下，以及配合十四五规划的新要求，光伏发电厂对光伏板发电情况的监测与管理需求非常迫切，更加关注光伏发电的效率、运维、管理，光伏能源系统全面数字化。通过采用物联网、机器学习、人工智能、数据算力等技术来实现光伏电站的全数字化优化和升级，这些都会对相关通信技术、数据处理技术和芯片产生巨大需求。在此市场机遇下，公司针对光伏发电行业在应用技术方面的需求持续开展研发工作，面向新能源光伏电站建设，目前已形成一套解决方案，正在推动PLC技术应用现场试验及试点，积极加强光伏领域技术及产品产业化工作。
问：我国智慧灯杆产业的首个国家级标准《智慧城市智慧多功能杆服务功能与运行管理规范》将于2022年3月1日起正式实施.这将对智慧路灯市场有什么影响?对公司PLC技术在路灯领域的应用是否有促进作用?
答：公司是目前国内路灯市场PLC通信技术产品的主要供应商。除了应用PLC技术外，路灯市场上仍然有部分运用无线以及有线通信技术的厂商。使用有线的手段进行通讯最显而易见的是布线的费用与施工成本较高；而使用无线方式进行通讯的局限性在于，无线通信的不稳定性及天线的雷击问题等。因此，公司相信PLC技术在路灯市场有较大的发展潜力。公司作为主要起草单位之一制定的国家标准GB/T40779-2021《信息技术系统间远程通信和信息交换应用于城市路灯接入的低压电力线通信协议》将自2022年5月1日起实施，填补了国内城市路灯智能控制电力线通信标准空白，对智慧城市建设和路灯行业智能化并有序发展提供了技术标准支撑，有利于规范化、标准化、规模化发展。公司PLC技术产品应用于路灯市场，主要解决故障自动报修、远程控制、信息传输，从而实现能效管理和节能节电，通过单灯控制、根据使用环境光线自动调节亮度，可实时监测反馈电压或电流、状态查询等，让路灯按需照明，从而实现二次节能。
问：去年市场上出现芯片产能短缺的问题,对公司影响大不大?
答：公司芯片产品均为自主设计开发，在晶圆厂的选择上有较大的自主权。在去年行业内部分公司供应波动的背景下，公司产能管理、稳定供应链的优势较为明显。公司通过及时了解市场供应状况，及时向芯片合作厂商提供预计订量，提前预留产能，有效地保证了公司芯片的供应，能够满足市场的需求。公司的电力线通信芯片目前主要在中芯国际流片，基于双方多年良好的合作关系，较好地保障了产能供应的稳定性。
问：公司整体毛利率呈现下降趋势的原因是什么?
答：毛利率的波动受多方面因素的影响，一方面，公司供应的产品类别不断增加，比如一些终端设备类产品，单价高、毛利较高，但是毛利率相对低一些；另一方面，基于公司进一步开拓市场的计划，公司也会与更多的客户展开合作，该合作模式相较于直接供货存在一定比例的让利。同时，公司加大产品研发力度，丰富产品品类，不同产品的毛利率差异也大。随着公司销售的产品越来越多元化，整体毛利率会有波动，但公司产品在成本上仍有较强的优势。
力合微主营业务：发行人是一家专业的集成电路设计企业,自主研发物联网通信核心基础技术及底层算法并将研发成果集成到自主设计的物联网通信芯片中,主要产品包括物联网通信芯片、模块、整机及系统应用方案
力合微2021三季报显示，公司主营收入2.0亿元，同比上升36.53%；归母净利润1735.17万元，同比上升116.61%；扣非净利润783.49万元，同比上升457.69%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入6065.06万元，同比上升98.63%；单季度归母净利润115.45万元，同比上升116.18%；单季度扣非净利润-193.59万元，同比上升83.28%；负债率14.56%，投资收益516.4万元，财务费用-35.87万元，毛利率43.95%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为68.68。近3个月融资净流出2922.1万，融资余额减少；融券净流出6972.21万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，力合微（688589）好公司评级为2.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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