鹰眼预警：江航装备经营活动净现金流/净利润比值低于1

http://www.chaguwang.cn 2023-03-15 江航装备内幕信息

来源 :新浪财经2023-03-15

　　3月15日，江航装备发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

　　报告显示，公司2022年全年营业收入为11.15亿元，同比增长16.96%；归母净利润为2.44亿元，同比增长5.55%；扣非归母净利润为2.03亿元，同比增长1.32%；基本每股收益0.43元/股。

　　公司自2020年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.33亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江航装备2022年年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为11.15亿元，同比增长16.96%；净利润为2.44亿元，同比增长5.55%；经营活动净现金流为1.69亿元，同比下降47.4%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为71.31%，19.23%，5.55%，变动趋势持续下降。

　　?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为78.61%，27.7%，1.32%，变动趋势持续下降。

　　结合经营性资产质量看，需要重点关注：

　　?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长50.09%，营业收入同比增长16.96%，应收票据增速高于营业收入增速。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.96%，经营活动净现金流同比下降47.4%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

　　?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.69低于1，盈利质量较弱。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为40.23%，同比下降7.74%；净利率为21.88%，同比下降9.75%；净资产收益率（加权）为11.28%，同比下降2.51%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　?销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为40.23%，同比下降7.74%。

　　结合公司资产端看收益，需要重点关注：

　　?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.04%，11.57%，11.28%，变动趋势持续下降。

　　从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

　　?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为82.23%，客户过于集中。

项目	20201231	20211231	20221231
前五大客户销售占比	85.29%	88.75%	82.23%

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为34.46%，同比下降14.27%；流动比率为3.01，速动比率为2.28；总债务为7553.55万元，其中短期债务为7343.55万元，短期债务占总债务比为97.22%。

　　从短期资金压力看，需要重点关注：

　　?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.35、0.32、0.18，持续下降。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为67.16%。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为3.17，同比增长18.37%；存货周转率为0.96，同比下降2.35%；总资产周转率为0.31，同比增长6.81%。

　　从经营性资产看，需要重点关注：

　　?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.41，0.99，0.96，存货周转能力趋弱。

　　从长期性资产看，需要重点关注：

　　?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长41.48%。