来源 :格隆汇2023-06-05
6月5日，北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称“天玛智控”）登陆科创板，保荐人为中信建投证券。本次发行价格为30.26元/股，发行市盈率33.81倍，截至发稿时间，最新总市值143亿元。
天玛智控专业从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务。
截至招股说明书签署之日，公司控股股东为天地科技，共持有公司24,480.00万股股份，占公司总股本的68.00%。中国煤科持有天地科技55.54%股份，为天地科技的控股股东、发行人的间接控股股东。中国煤科为隶属于国务院国资委的国有全资企业，国务院国资委为发行人的实际控制人。
本次IPO拟募资20亿元，主要用于新一代智能化无人采煤控制系统研发项目、智能化无人采煤控制装备智能工厂建设项目、数字液压阀及系统研发与产业化项目、高压高效柱塞泵及其智能控制系统研发与产业化项目、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，天玛智控实现营收分别为11.63亿元、15.53亿元、19.68亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为3.01亿元、3.71亿元、3.97亿元。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，无人化智能开采控制系统解决方案实现的销售收入占主营业务收入的比重分别为74.69%、75.49%、73.79%，是公司的主要收入来源。
具体来看，SAC系统是公司无人化智能开采控制系统解决方案的基础产品，在无人化智能开采控制系统解决方案收入的占比超过60%，是公司无人化智能开采控制系统解决方案的主要收入来源。报告期内，煤矿智能化政策逐步出台，SAC系统市场需求增长。
SAM系统较SAC系统具有更高层次功能，可以更好的满足煤炭客户智能化转型升级需要，是公司逐步大力推广的产品。报告期内，随着SAM系统在煤矿智能化中的作用逐步被客户认识，公司产品的性能优越性得到市场认可，SAM系统销售收入稳步增长，是公司未来重要的盈利点。
公司SAP系统定位行业高端市场，产品推出初期与国内竞争对手相比优势明显，随着竞争对手同类产品逐渐成熟、市场竞争逐渐激烈，公司SAP系统销售增长压力增大，收入增速相对较低。由于公司无人化智能开采控制系统解决方案三大系统产品具有协同性，随着SAM、SAC系统销售持续增长，仍带动SAP系统销售收入保持增长。2022 年度，SAP系统销售收入增幅较大，主要系在大型客户上取得重要突破。
公司主营业务按产品类别划分，图片来源：招股书
报告期内，公司毛利率分别为55.21%、51.76%、47.03%，2020年以来呈下降趋势，主要系由于市场竞争激烈，公司适当调低价格以稳固现有客户及开发新客户。
2020年末、2021年末和2022年末，公司应收账款账面价值分别为5.32亿元、6.66亿元、7.93亿元，占流动资产的比例分别为34.22%、37.02%、34.35%。随着业务的发展和规模的扩张，公司的应收账款可能进一步增加。
天玛智控预计2023年1-6月的营业收入为10.20亿元至12.50亿元，较2022年1-6月同比增长10.36%至35.25%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2亿元至2.15亿元，较2022年1-6月同比增长5.13%至13.22%。