来源 :格隆汇2023-05-24
5月24日，北京神舟航天软件技术股份有限公司（简称：航天软件）于科创板上市，其发行价格为12.68元/股，对应的发行市盈率为133.70倍，募资净额约11.73亿元，保荐机构为国信证券。
（可比上市公司市盈率水平具体情况，图片来源：上市公告书）
盘面上，N航天（688562.SH）大幅高开，盘中股价一度涨超29元，较发行价上涨超120%，最新总市值约110亿元，中一签可赚8000元左右。
航天软件成立于2000年12月，由空间研究院、北京空间飞行器总体设计部、北京控制工程研究所、北京卫星信息工程研究所、北京空间机电研究所共同出资设立。
截至发行前，公司的实际控制人为国务院国资委；控股股东为航天科技集团，其直接持有公司40.44%股份，并分别通过航天投资、航天电子、上海航天、火箭研究院、动力研究院、西安航天、中国空间技术研究院及系统工程院等8位股东间接控制23.37%股份，合计控制航天软件63.81%股份。
（股权结构图，图片来源：招股书）
航天软件是一家大型专业软件与信息化服务公司，以神通数据库和AVIDM Foundation为基础，构建了自主软件产品（基础软件、工业软件）、信息技术服务（审计信息化服务、商密网云服务、信息化运维服务）和信息系统集成（主要面向航天及党政军领域）等三大主营业务。
2020年至2022年各报告期，公司的营业收入分别为9.5亿元、15.02亿元、18.95亿元，相应的归母净利润分别为-2429.00万元、4498.04万元、5983.65万元，虽2021年已扭亏为盈，但公司整体盈利能力仍相对较弱。
（主要财务数据及指标，图片来源：招股书）
值得注意的是，航天软件的资产负债率（母公司）由2020年的67.02%上升至2022年的73.26%，资金压力较大，存在一定的偿债风险。
具体来看，报告期内，公司基础软件神通数据库在航天军工领域（终端用户口径）的销售占比由42.41%上升至57.19%，工业软件在航天军工领域各期的销售占比均超过90%，审计信息化服务目前主要面向审计领域，公司应用领域较为集中。
同时，公司工业软件及商密网云服务对控股股东存在较大依赖。报告期内，公司向航天科技集团及下属各院所单位关联销售的金额分别为2.66亿元、3.07亿元和3.82亿元，占同期营收的比例均超过20%，关联销售规模较大。
其中，公司的工业软件业务在航天科技集团内部的销售金额占比在80%左右，商密网云服务收入则全部来自于航天科技集团。
航天软件表示，预计公司2023年一季度的营业收入为3.0亿元至3.6亿元，同比变动幅度为-11.82%至5.81%，未出现较大幅度增长，主要是由于一季度无大型项目完成验收；预计归母净利润为-100万元至300万元，而2022年同期这一数值为-273.06万元。