来源 :格隆汇2023-07-27
格隆汇7月27日丨东吴证券26日研报指出，高测股份(688556.SH)产品竞争力持续领先，业绩实现高速增长。2023H1公司归母净利润7.0-7.2亿元，同比+195%-204%；Q2归母净利润3.7-3.9亿元，同比+161%-175%。
该行认为短期高测受益于行业集中度分散，长期受益于产业分工趋势。目前公司客户逐步从硅片行业新玩家延伸至行业头部玩家；中长期看，硅料产能释放后，硅片行业将进入买方市场。认为供给紧张阶段行业倾向于走垂直一体化路线；进入买方市场后，企业会更加注重自己的优势环节以获得更强的研发效率，产业分工会日益明确，高测在单一环节投入大量研发可以建立低成本技术壁垒，后续通过规模优势进一步提高竞争力。
该行认为2023年【供给端】石英坩埚紧缺导致硅棒有限+【需求端】可适配薄片的N型电池加速渗透，均会推动薄化进展加速，届时将进一步巩固高测切片工艺的领先优势。维持公司2023-2025年的归母净利润为13.5/17.8/21.6亿元，对应PE为12/9/7倍，维持“买入”评级。