7月1日晚间，国内半导体IP（知识产权）龙头厂商芯原股份（SH688521，股价27.27元，市值136亿元）自愿披露2024年第二季度营业收入情况。芯原股份预计2024年第二季度单季度实现营业收入6.10亿元，较一季度环比增长91.87%。
有趣的是，芯原股份并未提及今年第二季度业绩同比情况。根据芯原股份2023年年报，其2023年第二季度营收为6.45亿元。照此计算，芯原股份2024年第二季度营收同比下降约5.43%。
二季度业绩环比回暖
根据公告，芯原股份2024年第二季度量产业务预计实现营业收入2.35亿元，环比增长126.18%；芯片设计业务预计实现营业收入1.92亿元，环比增长120.45%；知识产权授权使用费业务预计实现营业收入1.58亿元，环比增长58.58%；特许权使用费收入预计为0.24亿元，环比减少12.27%。
芯原股份表示，2024年上半年，半导体产业逐步复苏，下游客户库存情况已明显改善，得益于公司独特的商业模式，即原则上无产品库存的风险，无应用领域的边界，以及逆产业周期的属性，公司经营情况快速扭转，业务逐步转好，第二季度业绩较第一季度显著改善。
综合芯原股份2023年一季报、半年报，可计算出其二季度各项收入。其中，知识产权授权使用费、特许权使用费、芯片设计业务、量产业务收入分别为2.44亿元、2625.32万元、1.33亿元和2.38亿元。
若照此计算，2024年二季度，芯原股份量产业务、知识产权授权使用费、特许权使用费收入均同比下降。其中，知识产权授权使用费收入下降约35%。
相比之下，芯片设计业务收入同比大幅增长。
需要注意的是，上市公司知识产权授权使用费毛利率较高，而芯片设计业务毛利率较低。据2023年年报，知识产权授权使用费毛利率为87.42%，而芯片设计业务毛利率为14.36%。
IP授权业务增长承压
事实上，芯原股份主要可分为两大业务板块，即半导体IP授权业务和一站式芯片定制业务。其中，知识产权授权使用费、特许权使用费属于前者；芯片设计业务、量产业务属于后者。
毛利率方面，半导体IP授权业务毛利率显著高于一站式芯片定制业务。2023年，芯原股份知识产权授权使用费、特许权使用费毛利率分别为87.42%和100%；而芯片设计业务、量产业务毛利率分别为14.36%和27.43%。
图片来源：芯原股份2023年年报截图
可以看出，芯原股份2024年二季度保持高速增长的，是毛利率最低的芯片设计业务。而同比下降明显的，是毛利率较高的知识产权使用费业务。
据芯原股份招股书，在客户芯片设计阶段，公司直接向客户交付半导体IP，并获取知识产权授权使用费收入。待客户利用该IP完成芯片设计并量产后，公司依照合同约定，根据客户芯片的销售情况，按照量产芯片销售颗数获取特许权使用费收入。
简而言之，知识产权授权使用费为一次性授权费，而特许权使用费为长期“版税”。
记者查询半导体IP巨头CEVA财报发现，其2024年一季度Licensing and related revenue（许可及相关收入，一次性授权费）收入为1141.4万美元，占比52%；Royalty（版税）收入为1065.8万美元，占比48%。
而芯原股份半导体IP授权业务中，一次性收入占比明显更高。2024年一季度、二季度，上市公司知识产权授权使用费占半导体IP业务收入比例分别为78.68%、86.81%。
尽管上市公司二季度知识产权授权使用费同比下降明显，但占半导体IP业务收入比例仍处高位。
而一次性授权费收入占比高，也提高了芯原股份半导体IP授权业务的波动性。据定增申请文件审核问询函的回复，芯原股份2023年半导体IP授权业务前五大客户中，仅客户6支付特许权使用费。
此外，2022年半导体IP授权业务前五大客户中，只有客户6、客户16仍在2023年半导体IP授权业务前五大客户名单中。
客户5于2021年采购3998.92万元IP授权，2022年、2023年仅采购332.87万元、305.38万元IP售后维护；客户22于2021年采购4398.4万元IP授权，2022年、2023年也仅采购954.21万元、203.48万元IP售后维护。
客户24于2022年采购4186.60万元IP授权，2023年仅采购323.30万元IP售后维护；客户23于2022年采购4329.04万元IP授权，2023年仅采购412.10万元IP售后维护。
对此，芯原股份表示，各期前五大客户构成、各客户收入在不同年度之间存在一定变动或波动，主要是由于各客户IP采购内容、期限等存在差异，同时各客户产品研发计划不同亦导致其对IP采购时点不同。