4月21日，联赢激光发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为28.22亿元，同比增长101.64%；归母净利润为2.67亿元，同比增长190.11%；扣非归母净利润为2.4亿元，同比增长248.03%；基本每股收益0.89元/股。
公司自2020年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7180.8万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联赢激光2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为28.22亿元，同比增长101.64%；净利润为2.67亿元，同比增长189.98%；经营活动净现金流为-1.99亿元，同比下降1849.75%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动101.64%，销售费用同比变动44.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.78亿 |
14亿 |
28.22亿 |
| 销售费用（元） |
6350.57万 |
8377.93万 |
1.21亿 |
| 营业收入增速 |
-13.16% |
59.44% |
101.64% |
| 销售费用增速 |
-15.75% |
31.92% |
44.26% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-13.16%、59.44%、101.64%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为146.38%、-103.98%、-1849.75%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.78亿 |
14亿 |
28.22亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.56亿 |
-1020.86万 |
-1.99亿 |
| 营业收入增速 |
-13.16% |
59.44% |
101.64% |
| 经营活动净现金流增速 |
146.38% |
-103.98% |
-1849.75% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.6亿元、-0.1亿元、-2亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.56亿 |
-1020.86万 |
-1.99亿 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.7亿元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.56亿 |
-1020.86万 |
-1.99亿 |
| 净利润（元） |
6700.57万 |
9210.14万 |
2.67亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.745低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.56亿 |
-1020.86万 |
-1.99亿 |
| 净利润（元） |
6700.57万 |
9210.14万 |
2.67亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
3.83 |
-0.11 |
-0.75 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.83、-0.11、-0.75，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.56亿 |
-1020.86万 |
-1.99亿 |
| 净利润（元） |
6700.57万 |
9210.14万 |
2.67亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
3.83 |
-0.11 |
-0.75 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.94%，同比下降2.97%；净利率为9.46%，同比增长43.81%；净资产收益率（加权）为16.14%，同比增长158.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为35.94%，同比下降2.97%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
36.67% |
37.04% |
35.94% |
| 销售毛利率增速 |
7.43% |
1.02% |
-2.97% |
销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期37.04%下降至35.94%，销售净利率由去年同期6.58%增长至9.46%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
36.67% |
37.04% |
35.94% |
| 销售净利率 |
7.63% |
6.58% |
9.46% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.55%，同比增长10.32%；流动比率为1.25，速动比率为0.57；总债务为6.86亿元，其中短期债务为6.85亿元，短期债务占总债务比为99.8%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为43.23%，62.14%，68.55%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
43.23% |
62.14% |
68.55% |
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.14，1.43，1.25，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.14 |
1.43 |
1.25 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为75.47，221.45，490.54，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
2.03亿 |
4.21亿 |
6.85亿 |
| 长期债务（元） |
269.5万 |
190.21万 |
139.58万 |
| 短期债务/长期债务 |
75.47 |
221.45 |
490.54 |
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.9亿元，短期债务为6.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.72，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.96亿 |
4.62亿 |
4.9亿 |
| 短期债务（元） |
2.03亿 |
4.21亿 |
6.85亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.95 |
1.1 |
0.72 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.9亿元，短期债务为6.8亿元，经营活动净现金流为-2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
6.52亿 |
4.52亿 |
2.91亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
2.08亿 |
4.2亿 |
6.81亿 |
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.37 |
0.19 |
0.13 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.45、0.2、0.13，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.45 |
0.2 |
0.13 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、-0、-0.05，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
212.94万 |
6596万 |
-7813.66万 |
| 流动负债（元） |
7.97亿 |
19.23亿 |
33.76亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0 |
0.03 |
-0.02 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为14.3%、27.85%、38.54%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
2.06亿 |
4.23亿 |
6.86亿 |
| 净资产（元） |
14.41亿 |
15.19亿 |
17.8亿 |
| 总债务/净资产 |
14.3% |
27.85% |
38.54% |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.92、1.09、0.71，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.96亿 |
4.62亿 |
4.9亿 |
| 总债务（元） |
2.06亿 |
4.23亿 |
6.86亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.92 |
1.09 |
0.71 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为95.69%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
4142.66万 |
| 本期预付账款（元） |
8106.58万 |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为39.61%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
3072.75万 |
| 本期其他应付款（元） |
4289.73万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9.6亿元，公司营运资金需求为11.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.4亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-1.4亿 |
| 营运资金需求（元） |
11.05亿 |
| 营运资本（元） |
9.65亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.51，同比增长12.51%；存货周转率为0.82，同比增长19.92%；总资产周转率为0.58，同比增长36.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为30.53%、44.96%、46.08%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
7.75亿 |
18.04亿 |
26.08亿 |
| 资产总额（元） |
25.39亿 |
40.13亿 |
56.61亿 |
| 存货/资产总额 |
30.53% |
44.96% |
46.08% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.7亿元，较期初增长105.65%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
2.75亿 |
| 本期固定资产（元） |
5.66亿 |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为30.97、5.08、4.98，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.78亿 |
14亿 |
28.22亿 |
| 固定资产（元） |
2834.62万 |
2.75亿 |
5.66亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
30.97 |
5.08 |
4.98 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长62.94%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
662.69万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1079.81万 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长34.82%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
6076.7万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
8192.62万 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长53.58%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
6809.04万 |
| 本期无形资产（元） |
1.05亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4亿元，同比增长51.21%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1.39亿 |
2.65亿 |
4亿 |
| 管理费用增速 |
8.59% |
89.8% |
51.21% |
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