来源 :证券之星2022-02-17
2022-02-17浙商证券股份有限公司王华君,李思扬对奥特维进行研究并发布了研究报告《奥特维点评：获晶澳组件设备中标，订单持续向好；期待半导体设备再突破》，本报告对奥特维给出买入评级，当前股价为185.0元。
奥特维(688516)
投资要点
获晶澳组件设备中标；预计2021年新签订单超35亿元、在手订单超40亿元
1）获1.1亿组件设备中标：据公司公告，公司成功中标曲靖晶澳、合肥晶澳组件设备扩产项目，中标金额达1.1亿元。此次中标的两款设备（硅片分选机&多主栅划焊联体机），均为公司核心产品，拥有强劲实力及较高市占率（预计公司在光伏组件串焊机领域市占率超70%）。
2）在手订单：截止2021年三季度末，公司在手订单达36.25亿元（含税），同比增长55%。叠加2021年Q4公司公告的晶科、正泰、宇泽、蜂巢、华晟、协鑫集成、德力芯半导体订单（合计金额预计超7亿元），预计在手订单超40亿元（2020年底在手为24亿元）。
3）新签订单：2021年前三季度，公司新签订单合计达28.6亿元（含税），同比增长39%。叠加2021年Q4公司公告的新签订单统计，预计公司2021年全年新签订单超35亿元（2020年新签为26.7亿元），其中光伏设备订单占比超9成。
4)2021年业绩预告：预计2021年为3.3至3.4亿元，同比增加110%-120%。短期：受益于光伏行业多重技术变革，设备迭代加速（仅1.5-2年）。公司为串焊机70%市占率龙头，充分受益。同时，公司布局光伏单晶炉、价值量是串焊机6倍，打开业绩成长空间。中长期：公司平台化布局，打开业绩第二成长曲线。公司半导体键合机设备进展顺利，已收获首批订单，有望在未来2-3年接力光伏设备放量。锂电设备订单提速，覆盖核心优质客户。
公司为组件串焊设备龙头；平台化布局，期待公司光伏、半导体、锂电设备多点开花
1）组件串焊机：迎“大尺寸+多主栅+多分片”多技术迭代趋势，组件设备更新迭代周期加速。公司为组件串焊机设备龙头，市占率达70%，受益技术迭代，获华晟HJT组件设备订单。
2）光伏长晶炉：单晶炉价值量（1.2亿/GW）是串焊机（0.2亿/GW）的6倍。公司收购松瓷机电、生产1600及以上直拉式单晶炉、已获1.71亿订单（含税），打开公司光伏第二成长曲线。
3）半导体设备：公司为铝线键合机国产替代首家企业，已发国内多家封测厂验证，获无锡德力芯首批订单。未来向金、铜线键合机、及上游半导体设备延伸，打开半导体业务成长第二极。
4）锂电设备：公司布局锂电模组+PACK线，覆盖国内优质锂电客户。2021上半年锂电订单达2020全年水平，业绩有望提速。拟定增投资5000万加码叠片机等电芯制造设备。
投资建议：看好公司光伏、半导体、锂电设备领域未来5年业绩接力放量
预计公司2021-2023年归母净利润至3.3/4.7/6.1亿元，同比增长113%/41%/31%，对应PE为54/38/29倍。维持“买入”评级。
风险提示：光伏下游扩产不及预期；半导体设备研发进展低于预期。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为280.0。证券之星估值分析工具显示，奥特维（688516）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)