萤石网络（688475.SH）盈利能力持续修复，增长韧性进一步凸显。
4月10日晚间，萤石网络同步发布2025年年度报告及2026年一季度业绩报告。报告显示，公司2025年全年实现营业收入59.01亿元，同比增长8.44%；归母净利润为5.67亿元，同比增长12.43%。
2026年一季度，公司业绩增长势头延续，单季实现营业收入14.13亿元，同比增长2.36%；归母净利润1.83亿元，同比增长32.3%。至此已实现连续5个季度营收、归母净利润双增长。
关于业绩增长，萤石网络表示，报告期内，公司推进智能消费类IoT产品和物联网云平台服务的研发，推出新产品和服务，完善业务版图，整体经营业绩实现稳健增长；报告期内，公司进一步拓展和完善境内外渠道建设，优化渠道结构和产品结构，提升经营效率，整体盈利能力提升。
长江商报记者注意到，萤石网络聚焦于智能视觉技术，不断强化AI视觉的差异化能力，以AI和萤石物联云平台为双核心，拓展了智能家居摄像机、智能入户、智能穿戴、智能服务机器人及智能控制五大核心自研的智能产品。
IDC数据显示，萤石网络2025年智能摄像机出货量蝉联全球第一，市场份额13.2%。
2025年，公司研发投入合计8.62亿元，同比增长5.99%，占营业收入比例为14.61%。研发人员数量为1446人，占公司总员工人数的31.99%。
一季度归母净利增幅32%
作为“海康系”科创板上市公司，萤石网络在2022年12月成功登陆资本市场后，业绩曾出现阶段性波动。
2022年—2024年，公司分别实现营业收入43.06亿元、48.41亿元、54.42亿元，同比增长1.61%、12.39%、12.41%；归母净利润分别为3.34亿元、5.63亿元、5.04亿元，同比变动-26.01%、68.87%、-10.52%。其中，受持续加大技术研发、新渠道开拓等多方面因素影响，2022 年和 2024 年公司出现增收不增利的情况。
不过，2025年以来，萤石网络盈利能力持续修复，业绩重回稳健增长通道。
分季度来看，2025 年一季度至四季度，公司营收分别为13.80亿元、14.47亿元、14.65亿元、16.09亿元，同比分别增长11.59%、7.48%、6.25%、8.47%；归母净利润分别为1.38亿元、1.64亿元、1.2亿元、1.45亿元，同比分别增长10.42%、4.95%、28.73%、10.69%。
2026年一季度，公司增长势头进一步强化，盈利能力再上台阶。公司2026年一季度实现营业收入14.13亿元，同比增长2.36%；归母净利润1.83亿元，同比增长32.3%。至此，公司营收、归母净利润连续5个季度增长。
关于业绩增长，萤石网络表示，报告期内，公司推进智能消费类IoT产品和物联网云平台服务的研发，推出新产品和服务，完善业务版图，整体经营业绩实现稳健增长；报告期内，公司进一步拓展和完善境内外渠道建设，优化渠道结构和产品结构，提升经营效率，整体盈利能力提升。
业绩增长的同时，萤石网络的经营质量也实现大幅提升。
2025年，公司销售商品、提供劳务收到的现金达到66.52亿元，同比增长12.17%，受此带动，公司全年经营活动产生的现金流量净额达到11.2亿元，同比大幅增长104.30%，盈利的现金含量持续提升。
公司表示，现金流的显著改善，主要源于销售规模增长带来的现金流入增加，同时公司持续优化渠道管理与供应链效率，经营活动现金流入增幅显著高于流出增幅。
持续研发投入加码AI
公开资料显示，萤石网络致力于成为全球领先的智能视觉物联网服务商，构建了全球领先的视觉物联网云平台，打造了硬件产品+软件云服务一体化的物联网服务体系。公司聚焦于智能视觉技术，不断强化AI视觉的差异化能力，以AI和萤石物联云平台为双核心，拓展了智能家居摄像机、智能入户、智能穿戴、智能服务机器人及智能控制五大核心自研的智能产品；生态体系方面，公司以萤石开放平台为基础打造了全栈开放的软件生态体系。
IDC数据显示，萤石网络2025年智能摄像机出货量蝉联全球第一，市场份额13.2%。
事实上，萤石网络拓展全球化业务。2025年，萤石网络境内收入35.30亿元，增长1.25%；毛利率43.09%，提升2.07个百分点。同期，其境外收入23.38亿元，增长22.27%；毛利率46.18%，提升1.73个百分点。萤石网络表示，公司持续推进全球化布局，境外电商业务取得较快增速，品牌影响力不断提升。
值得一提的是，萤石网络将智能入户作为第二增长曲线，2025年增长速度超国内电商整体增速。产品结构向高毛利、高增长品类持续优化。
分业务来看，2025年，萤石网络智能家居摄像机实现营业收入31.80亿元，同比增长7.87%；毛利率为39.33%，提升2.14个百分点。智能入户收入9.36亿元，增长25.25%；毛利率47.39%，提升4.86个百分点。
不过，公司智能家居产品（含配件）销售量虽然同比增长0.56%，但生产量同比下降5.53%，库存量同比增长6%。
萤石网络介绍，库存量较上期有所提升，主要系公司不断丰富产品矩阵，结合销量预期，增加安全库存。
持续加码AI，萤石网络实打实的投入也不少。
2025年，公司研发投入合计8.62亿元，同比增长5.99%，占营业收入比例为14.61%。研发人员数量为1446人，占公司总员工人数的31.99%。
报告期内，其新增发明专利130项，累计拥有授权发明专利424项，以蓝海大模型及萤石AI中台为技术底座，推进万物感知、空间理解等关键AI能力升级。