来源 :和讯网2023-11-04
中芯集成是MEMS、功率器件代工龙头，成立于2018年，专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务。公司研发团队针对基准工艺平台进行深度优化和定制设计，满足客户多样化需求。公司拥有一座8 英寸晶圆代工厂，可提供MEMS 和功率器件等领域的车规级晶圆代工服务，其产能利用率超过95%。此外公司还拥有MOSFET 产能6.5 万片/月、MEMS 产能1.1 万片/月、HVIC 产能5000 片/月。公司募投项目包括“MEMS 和功率器件芯片制造及封装测试生产基地技术改造项目”及“二期晶圆制造项目”两大项目。下游应用广泛，车载产品进展迅速，2023年上半年车载应用收入占比达51.86%。
投资建议：
我们预计公司2023-2025 归母净利润-13.4/-9.0/-6.0 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：
研发进度不及预期风险；产品迭代风险；市场竞争加剧风险；需求不及预期，产能过剩风险。
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中芯集成是MEMS、功率器件代工领域的龙头企业，拥有8英寸晶圆代工厂，为客户提供一站式代工解决方案，下游应用广泛，特别是在车载领域进展迅速，2023年上半年车载应用收入占比达51.86%。我们预计公司未来净利润表现良好，首次覆盖给予“买入”评级。但需注意研发进度、产品迭代、市场竞争、需求不及预期等风险。