来源 :新浪财经2023-03-30
湖南华曙高科技股份有限公司是一家工业级3D打印设备商，主要产品为金属（SLM）增材制造设备和高分子（SLS）增材制造设备，并提供3D打印材料、工艺及服务，应用于航空航天、汽车、医疗、模具等领域，是国内工业级增材制造设备龙头企业之一。3月30日，华曙高科就首次公开发行股票进行初步询价，即将正式登陆科创板上市。
华曙高科近年业绩增长迅速，不过从招股书及问询回复来看，公司在收入确认情况方面似乎存在不少疑点，而且存在大客户突击入股、为非关联方提供担保等异常情况。同时，根据公开信息查询，华曙高科的主要股东涉及大量房产纠纷诉讼，令人担忧是否会对公司经营造成不利影响。
收入确认疑点重重，大客户突击入股
根据招股书及问询回复披露，华曙高科存在多项与主要客户设备销售合同签订时间晚于设备发货时间的情形。例如，客户B在2021年4月即开始发货，而相对应的合同于2021年10月才签署。又如，向中国钢研科技集团有限公司的发货时间亦早于合同签订时间，最大相差9个月，并且采取先签租赁合同后转购销合同的方式。华曙高科表示，存在上述情形的客户均为大型国有企业，其内部合同审批流程较长，但有提前发货的需求。
报告期各期内，公司下半年、第四季度收入占比逐期大幅提升，其中部分设备验收周期明显较短，最短的甚至只有6天；而同时验收的订单周期也存在明显差异，如2020年12月底验收北京合益鹏科技有限公司与北京金凯顿机电有限公司的订单，验收周期分别为2个月、7个月。
华曙高科表示，一周即完成验收的订单对应设备为公司上市时间较长的成熟产品，且设备使用方为民营客户，因此验收周期较短；其他订单因产品属于新型设备、客户内部验收流程相对较复杂，验收周期相对较长，客户付款进度与合同约定、设备验收进度基本匹配。
另一方面，保荐机构和申报会计师对公司各期末发出商品执行函证程序时，发函金额与回函金额差异较大，核查结果或许难以保证会计确认充分真实可信。报告期各期末发出商品发函比例分别为42.11%、77.62%、83.64%及95.47%，回函金额占发函金额比例仅为32.78%、6.41%、64.21%及38.96，中介机构对发出商品执行函证、盘点程序累计确认金额占比分别为50.50%、69.64%、72.33%、74.84%。
华曙高科表示，主要系大型国有企业发出商品函证未回函，因为客户核对难度较高、工作量较大，中介机构函证时，部分发出商品已完成验收、结算，部分客户仅愿意就上述产品的验收、结算情况进行回函，不愿对产品验收之前的情况进行回函。
另外，在华曙高科IPO前夕，有多家主要客户通过私募基金突击入股：2021年9月，图南股份通过盛宇鸿图入股，间接持有公司0.11%股份；2021年12月，无锡产业发展集团有限公司及其子公司通过聚丰增材、云晖三期间接持有公司1.14%股份。其中，无锡产业发展集团有限公司为华曙高科前五大客户，2020年对其的销售额翻了8倍，2021年对其的应收账款翻了2倍以上。
同时，华曙高科还存在为部分客户及代理商用于支付货款的银行贷款提供担保的情形，被担保人既包括关联方湖南华翔医疗科技有限公司和武汉萨普科技股份有限公司，也包括非关联方珠海拜瑞口腔医疗股份有限公司、江西华浒高科技有限公司、旭日牙科器材(深圳)有限公司、上海云铸三维科技有限公司，涉及金额共计1987.74万元。
种种迹象不免令人担忧，华曙高科是否以入股或放宽信用政策等手段刺激扩大销售，业绩高增的背后究竟有没有“注水”。
主要股东大量涉诉，经营状况令人担忧
兴旺建设是华曙高科的第二大股东，直接持有公司24.38%股份。通过网络信息查询，我们发现兴旺建设的经营情况似乎存在较大风险。
近三年，兴旺建设涉诉案件达到215件，仅2022年就有116件，当前涉及金额4240万元，被执行金额1285万元，并且近年来也多次因违法施工等问题遭到行政处罚。
公司与兴旺建设实控人侯氏家族关系密切，侯兴旺、侯四华、侯培林分别持有兴旺建设40%、30%和30%股份、侯银华直接持有公司12.37%股份，侯氏家族直接或间接合计持有公司37.13%的股份。其中侯兴旺为公司董事，侯培林为公司董事、总经理。
同样由侯氏家族实控的长沙兴旺房地产开发有限公司也同样涉及大量房产纠纷诉讼，涉案金额1662万元；侯四华之子侯宇担任董事并持股10%的湖南兴苏置业有限公司则涉及恒大系问题，已被法院列为限制高消费企业。
大股东的经营情况出现异常，尤其还是涉及地产风险，华曙高科上市后是否会变成股东的“提款机”？股东相关风险以及对于公司稳定性造成的影响或许也值得关注。