来源 :证券时报网2022-02-22
冬奥会开幕式上，不仅让观众看到“黄河之水天上来”的震撼画面，也向全世界展示了中国制造的伟大。开幕式舞台由LED显示制成的地屏、冰立方、冰爆和南北看台屏组成，其中开幕式地屏的LED屏幕面积达到11500平米，为全世界最大。
LED显示的潜力已经在冬奥会得到了证实，它不仅是大屏、高清晰度、高色彩度的显示，还能做到实时的智能交互，此次LED的运用展示迅速打开消费者视野。
中信证券研报显示，2021年传统LED需求复苏并维持在较高水平，而Mini LED量产进程加快，例如TCL、华为均推出Mini LED背光新品，出货量级达到万台；北美大客户已推出相关产品，韩国企业也在越南建设多达50条Mini LED背光电视产线。在冬奥会大放异彩的京东方和利亚德将分别推出代表Mini LED/Micro LED的技术品牌α-MLED和Micro LED智能电视等新产品。下游需求的拉升以及技术的更新迭代将大幅刺激显示厂商扩产改建的欲望，增加相关设备的投资。
新益昌是国内固晶机龙头企业，是智能制造装备领域国产替代的标杆，其产品覆盖LED、Mini LED、半导体、锂电等多个高景气行业，客户涵盖三星、京东方、洲明科技、三安光电等大型显示领域企业，及晶导微、扬杰科技、固锝电子等国内知名半导体企业。
固晶是LED、半导体封装测试的重要一环，新益昌的设备凭借性能优异、稳定性高、快速的更新迭代以及高效满足客户的定制化需求等要素保持行业的领先地位。目前，公司传统LED固晶机在国内市场的占有率高达70%以上，其他新兴产品的订单也在不断增加。2022年，新益昌预计在LED传统小间距固晶机市场仍有增幅，Mini LED预计保持约30%的增长。
另一方面，全球LED产业链向中国转移，据亿渡数据，2020年中国LED外延片供应已占全球的76.7%，新益昌有望持续享受国产替代的行业红利。加上国内外各大封装厂纷纷积极扩产，布局Mini LED等新兴产品，又为行业景气提升增添了一丝确定性。2021年三安光电募资79亿元建设湖北Mini LED/Micro LED显示产业化项目；创维也在湖北建立了Mini LED/Micro LED生产基地；瑞丰光电、新颖光电、瑞华光电、晶元光电等均有扩大Mini LED产能的动作。一来，各大厂商大张旗鼓的产能扩张证明Mini LED的商用放量已蓄势待发；二来，大量的产线建设工程直接为设备厂带来了大量订单，并且产线的建设不是一朝一夕，设备厂有望持续受益。
从市场因素回到产品本身，新益昌持续深耕LED行业多年，传统小间距LED固晶设备毋庸置疑为行业翘楚。新拓展的Mini LED设备则是传统小间距设备的延续，完美的继承了高良率、高精度的特性。结合公司独特的研发能力和核心零部件的自产能力，Mini LED设备质量持续提升，成本逐渐降低，目前毛利率高达60%，有望成为未来的主要增长点。据投资者调研纪要，公司对Micro LED也有相应的技术储备，只要下游产品技术到位，可立刻推出响应设备。
市场分析人士认为，Mini LED背光商用加速和Micro LED直显的逐渐上市已为行业打开新的成长空间，叠加LED芯片供需趋于平衡，供应链稳定后下一代显示技术的上升周期有望开启。
再看二级市场，从中信LED行业指数观察到LED行业经过长达半年调整，整体已从高点回调超20%，供应链波动、疫情等风险已释放不少。加上原材料供应趋于稳定、海外订单恢复等因素的共同作用，LED行业的冲锋号已经吹响，行业整体景气度有望在2022年持续提升，新益昌或将加速成长。