伟测科技
重点机构：富国基金、汇添富基金、嘉实基金、交银施罗德基金、景顺长城基金、天弘基金、易方达基金
调研摘要：
问：公司2023年度经营情况？
答：公司2023年实现收入73,652.48万元，较去年同比增长0.48%；实现归属于上市公司股东的净利润11,799.63万元，同比减少51.57%；扣非后净利润9，067.86万元，同比减少55.06%。公司上市以来，公司积极布局高端芯片、车规级芯片和AI芯片等领域的业务，在2023全球半导体市场处在下行周期的情况下实现营收略有增长。
从2023年各季度营业收入的情况来看，去年第一季度是全年低谷，第二季度开始业务有所恢复，三四季度接连突破历史新高，第四季度单季度营业收入在2.2亿元左右。
2023年公司净利润较上年出现下滑，因为2023年新建产能的产能利用率还处于爬坡阶段，同时公司在固定资产上投入较大，整体折旧也在增加，所以利润有所下降。2023年，因股权激励产生的股份支付费用为3,464.35万元，剔除股份支付费用的影响后，实际上归属于上市公司股东的净利润在1.53亿元左右。
截至2023年年末，公司总资产达到36亿元左右，净资产达到25亿元左右，其中固定资产(绝大部分是测试设备)达到了19.64亿元左右，较2022年年末增长50%左右。2023年除了在采购高端设备上进行投入以外，公司同时在研发方面不断提高投入，包括汽车电子车规级、工业级，高可靠性的老化测试，还有高算力、高性能的芯片测试的重点研发。研发费用率从2022年的9.44%上升到2023年的14.09%。
在测试服务的类别方面，2023年晶圆测试的营业收入占测试收入的比重为64.42%，芯片成品测试的占比为35.58%；2022年晶圆测试占比60%左右，芯片成品测试占比40%左右，相比于2022年，2023年晶圆测试的占比有所提升。
在测试服务高中端占比的方面，高端芯片测试业务在主营业务收入中的比重由2022年的68.58%上升至2023年的75.96%。
公司在去年比计划提前了3-4个月完成了IPO募投项目的建设，目前公司在无锡的IPO募投项目已经开始量产。公司同时使用超募资金分别在无锡和南京投资建设新项目。其中南京项目的基建已经完成，正在进行装修工作，预计今年五月份可以正式投入使用；无锡项目目前处于前期设计阶段，已经取得了土地但尚未开始建设。2023年下半年公司在深圳设立了全资子公司，厂房目前为租赁厂房，目前已经量产。
问：各产品类别的复苏状态如何？
答：去年三、四季度主要靠消费电子及汽车电子拉动，其中第四季度也有一些细分领域包括中低端产品、Nor Flash等在起量。一季度是传统淡季，预计2024年第二季度开始测试需求将存在一定的增量。从整体上看，行业处在一个逐步复苏的过程中，整体趋势向好。
券商研报：
南芯科技
重点机构：嘉实基金、中欧基金
调研摘要：
问题一：公司对今年上半年行业景气度的展望？
答：公司认为今年上半年有望维持之前的景气度，对上半年市场整体保持谨慎乐观。
问题二：公司对目前库存的看法？
答：公司目前库存整体处于健康水平，23年末存货金额增加主要是公司为了应对新增订单积极备货导致的。
问题三：公司24年研发投入的情况？
答：公司会根据业务的增长需要持续进行研发投入，预计24年整体研发费用率会维持前两年的水平。
问题四：请问公司23年底客户结构有无重大变化？
答：公司终端客户整体保持稳定，暂无较大变化。
问题五：公司24年在移动设备领域的展望？
答：公司将进一步完善在移动设备整体充电链路的产品布局，目前已经实现有线充电、无线充电、屏驱动芯片和锂电保护芯片等充电链路全产品覆盖。
2024年公司有线充电芯片有望维持行业领先优势，并持续实现稳健增长；公司将丰富无线充电芯片、屏驱动芯片和锂电保护芯片的产品品类，今年这些业务预计将实现较快增速。
券商研报：
中集车辆
重点机构：睿远基金、中欧基金、兴证全球基金、嘉实基金、华夏基金、泉果基金、富国基金
调研摘要：
1.公司提出第三次创业，能否阐述一下第三次创业的战略目标？公司如何加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展？
答：新质生产力是推动高质量发展的内在要求和着力点。本公司适时开启第三次创业，加快锻造新质生产力。“星链计划”的本质就是探索更精细、更有韧性、更有质量的增长方式。
本公司第三次创业将分为三个阶段：第一阶段是2023年至2025年的“星链计划”，全面推动星链式高端制造体系的落地，实现内循环和“一带一路”市场的半挂车业务跃升，营业收入和生产效率实现高增长；第二阶段是2025年至2027年的新能源头挂列车试水阶段，强冠业务集团进入高质量发展阶段，新能源头挂一体列车形成增量业务；第三阶段是2028年至2030年的外循环业务进入高质量发展阶段，新能源头挂一体列车进入外循环，外循环业务实现跃升。
2.如何判断一带一路、东南亚、中东、非洲等新兴市场的半挂车行业需求？公司当前的发展态势与后续目标规划？
答：随着“一带一路”政策推进以及中国商用车出海战略全面开拓，新兴市场半挂车存在增长空间。“一带一路”倡议催生的陆上国际物流大通道将进一步带动沿线国家对物流运输装备的需求，新兴国家和地区的半挂车市场需求存在广阔增量空间。
本公司积极把握“一带一路”市场需求旺盛机遇，开拓与整合渠道资源，“一带一路”半挂车业务收入同比提升。未来，本公司将在新兴市场乘胜追击，积极布局东南亚、中东，南非，中美洲等地区。
3.公司在2023年推出了“星链计划”，具体实施了哪些举措？
答：借助“星链计划”，本公司积极整合国内7家半挂车工厂的生产、流通、分配和消费资源，对国内半挂车业务带来端到端的商业模式变化：第一、从各厂分别采购到集中化的灯塔采购模式；第二、从全类别生产到专业化产线与产品分工的“灯塔”工厂生产模式(LTP)；第三、从被动库存到主动库存管理的灯塔物流模式(LTL)；第四、从靠近生产，以单定产，到靠近客户，以模块化产品推动销售的当地制造模式(LoM)；第五、从点状销售到分级管理的销售渠道。
星链灯塔先锋集团对组织、品牌、产品与销售渠道进行了全面升级。星链灯塔先锋集团加快优化渠道结构，打造“好头牵好挂”的“头挂一体”销售模式，全面提升运营效率，推进头挂一体的高质量发展。
4.公司提到的“三好发展中心”是什么？目前布局情况如何？本公司通过与主机厂深化合作，在产品开发、营销组织、渠道组织、品牌建设、营销政策、推广交付和服务协同一体化七个方面深度融合，共建“三好发展中心”，发挥各自优势，打造整车一体化解决方案，持续为客户创造价值，实现销量和品牌的双重越级。
本公司加大“三好发展中心”的布局，提升业务市场份额。截至2023年底，本公司已在全国落成12家“三好发展中心”，分别位于西安、东莞、广州、南宁、郑州、昆明、成都、阜阳、银川、石家庄、乌鲁木齐、太原，显著推动了“好头牵好挂、好马配好鞍、好车配好罐”的品牌影响力及销量提升。
5.请问公司的主要经营模式是什么？
答：在内循环经济与外循环经济下，本公司形成了应对当前全球化背景下的“跨洋经营，当地制造”的经营模式。本公司全面进行供给侧结构性改革，通过采取直销经销相结合的销售方式开拓客户并获取订单，利用集中采购的方式(LTS)，从全类别生产到专业化“灯塔”工厂生产(LTP)，从被动库存到主动库存管理(LTL)，从以单定产的方式转变到靠近客户、以模块化产品推动销售(LoM)，从点状销售到分级管理以实现精准销售(销售渠道)，最后将产品交付给客户实现最终盈利。
券商研报：
