来源 :格隆汇2022-08-02
8月2日，菲沃泰在上海证券交易所科创板上市，IPO发行价18.54元/股，发行市盈率174.61倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率（ 27.60 倍），高于同行业可比公司静态市盈率平均水平，保荐人为中金公司。
主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况，图片来源：招股书
截止发稿，菲沃泰的股价涨超46%，最新总市值为91.25亿元。
菲沃泰致力于研究和发展适应复杂应用环境的纳米材料技术，主要从事高性能、多功能纳米薄膜的研发和制备，并基于自主研发的纳米镀膜设备、材料配方及制备工艺技术为客户提供纳米薄膜产品及配套的镀膜服务，同时根据客户需求销售纳米镀膜设备。
截至招股说明书签署日，Favored Tech（香港）持有公司 82.88%的股份，为公司的控股股东；公司的实际控制人为宗坚、赵静艳，宗坚与赵静艳系夫妻关系。截至招股说明书签署日，宗坚、赵静艳通过 Favored Tech（香港）合计控制公司 82.88%的表决权，宗坚系公司的创始人，且一直担任公司董事长、总经理，对公司重大决策及经营管理具有决定性影响。赵静艳担任公司董事，参与公司实际经营决策。
本次IPO拟募资16.64亿元，主要用于总部园区项目、深圳产业园区建设项目、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，菲沃泰实现营收分别为1.43亿元、2.38亿元、4.10亿元，净利润分别为3168.57万元、5555万元、3931.56万元，存在一定的波动。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，公司综合毛利率分别为 79.16%、77.83%和 58.08%，处于较高水平，主要是由于毛利率较高的驻外融合生产业务收入占比较高。报告期内，驻外生产模式收入占纳米薄膜产品收入的比例分别为 83.13%、87.09%和 89.52%，占比较高，公司纳米薄膜产品的主要生产模式是驻外生产模式，具体包括驻外融合生产模式和驻外独立生产模式。
具体来看，报告期内，菲沃泰的产品主要的下游应用领域为消费电子行业，收入占比均超过
97.00%，在医疗器械、汽车电子、光学材料等领域实现的收入较小，短期内消费电子行业领域仍是公司主要的业务领域和收入来源。
报告期各期，公司主要客户为小米、立讯精密、仁宝资讯、华为和维沃等，来自前五大客户的销售收入占当期营业收入的比重分别为 80.59%、84.45%和 79.97%，客户集中度较高。
其中，2021年公司来自苹果项目 EMS 厂商立讯精密、歌尔股份的收入金额 1.49亿元，占比为 36.23%，随着苹果项目业务规模的扩大，公司来源于上述 EMS 厂商的收入占比或将进一步提高。
2021 年，菲沃泰来源于主要客户华为的销售收入为 2270.97 万元，同比下降 76.64%，主要是由于自 2020 年第三季度起，受芯片供应短缺的影响，华为智能手机出货量有所下降；2020 年和 2021 年，来源于主要客户维沃的销售收入分别为 1120.71 万元和840.29 万元，同比下降 41.69%和 25.02%，主要是因为维沃采用纳米薄膜进行综合防护的产品系列减产，同时新机型出于降低成本等因素减少了纳米镀膜技术的使用。
根据招股书，公司预计 2022 年 1-6 月实现销售收入 1.6亿元至1.82亿元，较上年同期增长 34.09%至 52.53%，主要是由于苹果公司耳机类和配件类项目逐步量产后，公司来源于苹果公司 EMS 厂商立讯精密和歌尔股份的收入规模增长较大。
同时，菲沃泰预计2022 年上半年整体毛利率较上年同期将有所下降，主要是由于以下两方面原因：1、受节假日、境外疫情以及上半年终端产品销售情况不及预期等因素的影响，预计2022年上半年苹果公司相关项目产能利用率较低，单位产品分摊的固定成本较高，毛利率较低；2、受智能手机总体需求下降的影响，公司预计来源于小米、华为等客户的收入规模有所下降，使得毛利率较高的驻外融合生产模式业务占比下降，公司整体毛利率进一步下降。