来源 :证券之星2022-02-28
2022-02-28天风证券股份有限公司缪欣君对致远互联进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，信创板块保持高速增长》，本报告对致远互联给出买入评级，当前股价为66.0元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为73.96%，对该股盈利预测较准的分析师团队为华西证券的王秀钢。
致远互联(688369)
事件：
公司发布2021年度业绩快报。公告称，2021年公司实现营业收入10.31亿元，同比增长35.11%，符合预期；2021年营收较2019年增长47.36%，达成股权激励首次授予期考核目标。
报告期内公司归母净利润为1.28亿元，同比增长18.5%；扣非后归母净利润1.20亿元，同比增长35.44%，扣非后归母净利率为11.63%，较去年同期基本持平，主要系公司通过银行定期存款和通知存款进行闲置资金管理，存款利息增加。
2021年第四季度，公司实现营业收入4.79亿元，同比增长28.72%；归母净利润0.61亿元，同比增长20.8%；扣非后归母净利润0.56亿元，同比增长19.88%。
点评：
公司各业务板块营收均有增长，尤其是信创业务板块保持高速增长。外部，“十四五规划”带来数字化转型和建设数字政府的巨大机会，市场需求提升。内部，公司积极把握市场机会，加大营销投入并提升产品性能；8年信创经验的累积也使得公司具备相关技术优势及客户基础，目前公司已与180多款信创产品实现互认。
营销端，公司加大营销投入、扩大营销网络布局、强化客户价值营销及分层经营。2021年初，公司发布蜂巢计划3.0并推出2亿元生态基金，预期未来引入100家城市专营伙伴、100家产品及解决方案伙伴及30家行业专营伙伴。
研发端，公司2021年研发投入同比增长超过50%，主要系公司坚定执行“云转型”战略，持续加大投入新一代协同管理技术平台V8的研发，以满足超大型组织的数字化转型需求并支持中小组织SaaS订阅的商业模式。目前，V8已完成原型客户一期验证需求的验收，预计将于2022年春季发布。
基于公司发布的2021年报业绩预告，我们认为公司目前处于投入期，因而调降此前盈利预测。将2021~2023年营收预测由10.38/14.12/19.49调降至10.31/13.72/17.83亿元，将2021~2023年净利预测由1.38/1.78/2.44亿元调降至1.28/1.61/2.13亿元，对应37.82/29.89/22.64倍PE。考虑到公司现价对应2022年PE已处于历史偏低区间，我们将评级由“增持”调高至“买入”。
风险提示：1）业绩快报财务数据为初步核算数据，未经审计，具体数据以2021年报披露数据为准；2）新产品推出进度不及预期；3）市场竞争加剧
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。证券之星估值分析工具显示，致远互联（688369）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)