来源 :创业最前线2025-03-28
在医美行业消费放缓的趋势下，玻尿酸不再是“神话”，即便是被称为“医美三剑客”的龙头企业，也都告别了高增长。
过去的2024年，是爱美客上市以来营收增速首次降至个位数5.45%，而昊海生科的营收增速已经低于2%。
营收增速低迷之时，昊海生科利润还能保持微弱增长，要归功于政府补助、金融资产增值等收益，倘若扣除这些非经常性损益，其扣非后归母净利润已经转入下滑。
当传统业绩持续萎缩、玻尿酸高增长不再，昊海生科的业绩增长几乎陷入停滞。
然而，在此关头，公司却抛出A股上市以来最高分红计划——2.31亿元，占当期归母净利润的54.92%。
其中，将近一半都会落入昊海生科实控人蒋伟、游捷夫妇的“口袋”之中。2024年，蒋伟夫妇持有昊海生科超45%股权，二人将分走上亿“大礼包”。
尽管昊海生科解释此举是“回馈股东”，但在业绩几乎原地踏步的背景下，高额分红更像是一场“耗血条游戏”。
1
业绩增长失速，机构下调盈利预期
3月21日晚间，昊海生科披露2024年业绩财报。
报告期内，公司实现营收26.98亿元，同比增长1.64%；归母净利润4.20亿元，同比增长1.04%。
图/昊海生科财报
这是自2021年以来，昊海生科的营收增速首次下滑至个位数，在此之前的2021年至2023年，其营收增速保持在20%以上。
相比于营收，昊海生科的利润起伏更加剧烈。2021年至2024年，其归母净利润分别同比增长53.10%、-48.76%、130.58%及1.04%。
在2024年，昊海生科的归母净利润还能够保持微弱增长，并非是基于主营业务利润的升高，而是离不开政府补助、金融资产增值等收益的助力。
财报显示，2024年，昊海生科计入当期损益的政府补助为3669万元、交易性金融资产公允价值增值2593万元，扣除全部非经常性损益4135万元后，公司的扣非后归母净利润为3.79亿元，同比下滑1.12%。
图/昊海生科财报
这意味着，在剥离政府补助、交易性金融资产公允价值变动等非经常性损益后，公司核心业务已陷入负增长。
业绩失速的背后，是公司传统业务明显承压。
2024年，公司曾经的支柱业务眼科实现营收8.58亿元，同比下降7.60%。其中，人工晶状体实现营收3.28亿元，同比下降14.06%；眼科粘弹剂实现营收9274.34万元，同比下降19.53%。
图/昊海生科财报
对此，昊海生科解释，2023年集团5个品牌的人工晶状体产品及4个品牌的眼科粘弹剂产品全面中选（集采），并于2024年开始逐步实施，中标人工晶状体产品虽在销量方面实现了一定的增长，但由于带量采购中选价格的大幅下降，导致人工晶状体产品于2024的销售收入下降。
不仅如此，于报告期内，骨科产品实现营收4.57亿元，同比下滑4.11%。其中，玻璃酸钠注射液在浙江等地集采后价格下滑，收入同比减少7.14%。另外，防粘连及止血产品营收同比下降0.58%。
