来源 :面包财经2022-11-21
编者按：
以基金为代表的机构是上市公司股票定向增发的重要参与方。有些基金从定向增发中获益匪浅，也有不少基金参与定增陷入亏损。
面包财经将持续梳理基金参与定增盈亏两方面案例。
尽管近期有所反弹，建龙微纳当前股价仍大幅低于此前的定向增发价格。交银施罗德基金、中欧基金等此前斥资参与定增的机构目前仍处于浮亏中。
2022年3月，建龙微纳通过简易程序实施定向增发股票，发行价格157.08元/股，限售期6个月。包括交银施罗德基金、中欧基金、富国基金在内的6家投资者斥资1.9亿元参与此次定增。
定增股份解禁以来，建龙微纳股价低位震荡，持续低于定增价，期间公司股价较定增价格最大跌幅达51.6%，最小跌幅也超过19%，参与此次定增的投资者或仍大额浮亏。
交银施罗德基金、中欧基金报价位居前列
建龙微纳此次定增吸引了较多的公募基金参与。公告显示，在定增申购报价阶段，公司共收到14家投资者的报价，其中8家为公募基金。
14家投资者共报出19个报价，报价平均值为158.37元/股。公募基金中，交银施罗德基金、中欧基金分别报价163元/股、161.52元/股，在所有报价中排在前列。
最终有6家投资者获配，其中包括3家公募基金。交银施罗德基金获配逾6999万元居首，中欧基金获配超过1999万元排在第四位，富国基金获配约400万元。
定增后股价大幅下挫，投资者或浮亏超19%
定增实施后，建龙微纳股价表现欠佳。
2022年10月10日该笔定增股份解禁，当日建龙微纳收盘价（前复权，下同）为83元/股。以定增价格至解禁日收盘价计算，限售期内公司股价下跌46.36%。
据此计算，交银施罗德基金、中欧基金或在限售期内分别浮亏3244万元、927万元，6名发行对象或整体浮亏8993万元。
2022年10月11日至今，建龙微纳股价低位震荡，持续低于定增价。10月底之后，建龙微纳股价随着大盘回暖，有一定程度反弹。与定增价格相比，解禁以来建龙微纳股价最大跌幅达51.61%，最小跌幅为19.06%。
以最小跌幅计算，交银施罗德基金、中欧基金或分别浮亏1334万元、381万元，6名发行对象或整体浮亏3698万元。
截至11月17日收盘，建龙微纳股价仍较定增价格跌24.54%。
建龙微纳：前三季度扣非净利润同比降逾3成
此次增发实施前后，建龙微纳正面临业绩压力。
2022年前三季度，公司实现营业收入6.18亿元，同比增长1.86%，同比增速较上年同期减少逾80个百分点；实现扣非后归母净利润1.09亿元，同比下滑38.71%；经营活动产生的现金流净额自上市以来同期首次净流出。
第三季度，公司营业收入同比下滑27.88%，扣非后归母净利润同比下滑60.37%。
此外，公司2022年前三季度公司毛利率降至32.63%，较上年同期下降超过15个百分点。
相关机构参与定增目前出现了一定程度的浮亏，并不意味着最终不能获利。若建龙微纳此次定增项目实施顺利，盈利达到预期，不排除未来出现困境反转的可能性。
但是，作为在业内的专业投资机构，交银施罗德基金、中欧基金、富国基金等在相对高位斥资参与定向增发，并在短期内发生大额浮亏，似乎也不能完全将责任归咎于外部市场环境。
尤其是交银施罗德基金，作为中外合资的头部基金公司，投研和风控能力本应当较强，参与定增时报价位居前列，是否过于激进？