来源 :证券市场红周刊2021-11-01
10月29日晚，富淼科技发布2021年三季报，公司2021年1-9月实现营业收入10.37亿元，同比增长26.53%，归属于上市公司股东的净利润为9006.29万元，同比增长1.36%。其中第三季度公司实现营业收入约3.69亿元，同比增长21.16%，归属于上市公司股东的净利润约2795万元，同比下降10.67%。
一方面随着加强市场开拓，公司品牌影响力持续增强，核心产品销量稳步增长；另一方面今年以来原材料价格上涨，公司向下游客户销售的水溶性高分子产品价格的调整频次和调整幅度与原材料相比存在一定滞后性，原材料的短期涨价对公司业绩构成一定负面影响。
亲水性功能高分子龙头企业
在多个细分市场极具竞争力
公开资料显示，富淼科技成立于2010年，主要从事功能性单体、水溶性高分子以及膜产品的研发、生产和销售，同时对集中区内企业提供能源外供。目前富淼科技已构建起较为完整的功能性单体——亲水性功能高分子——应用产品——应用技术服务的产业链，形成了先进的功能性单体、水溶性高分子和亲水性高分子分离膜的研发与制造能力，以及相关产品的应用技术与应用服务能力。
公司研发、生产的多个系列的亲水性功能高分子产品已得到国内、国际众多大型用户的长期使用，在多个细分市场极具竞争力。根据全国功能高分子行业委员会统计，2017年公司造纸用聚丙烯酰胺产品市场占有率位居国内第二，2018年、2019年市场占有率连续位居国内第一，阳离子型聚丙烯酰胺产品国内市场占有率自2017年以来均排名前五，阴离子型聚丙烯酰胺产品报告期内的市场占有率排名国内十至十五位，水处理用聚丙烯酰胺产品报告期内的市场占有率排名国内前十。在水处理用高分子分离膜领域，公司起步较晚，目前正在追赶国际公司的技术水平，公司的大通量高精度MBR膜已经开始在市政和工业污水处理技改项目中替代进口膜产品。
技术创新驱动成长
研发助力“减碳、减排”
长期以来，公司一直视技术创新为核心驱动力之一。经过多年积淀，公司在功能性单体与水溶性高分子合成、水处理膜制造与膜应用等领域形成了一系列核心技术。截至2021年6月30日，公司合计拥有授权专利101项，其中发明专利38项，累计参与制定和修订并已颁布实施的国家/行业标准共10项。为了不断巩固提升竞争优势，公司持续保持着高强度的研发投入，今年前三季度公司研发费用为4,383.80万元，同比增长44.97%，增速超过了营收增速。
不断更新迭代，实现“减碳、减排”是公司研发的重要方向。在制浆造纸领域，公司加大对二次纤维造纸化学品的研发投入，提高劣质纤维的保留率以及纸机的滤水率，减少生产过程中的原料浪费和能源损耗，助力造纸客户实现“纤维原料转型”，减少碳排放；在水处理领域，公司不断完善有机污泥脱水技术，利用高电荷、高通道的全有机水溶性高分子污泥脱水剂，在中和有机污泥表面电荷同时构建脱水通道，促进污泥快速脱水，实现绿色、高效污泥脱水；在生产制造方面，公司完善连续化单体生产技术，采用连续进料的管式反应器和配套工艺技术，将间歇法季铵盐生产方式变革为连续化生产方式，进一步提高产品生产安全性，提升产品收率、减少三废、降低能耗，同时质量更加稳定。在“碳达峰”和“碳中和”的政策背景下，我们有理由对于上述技术的应用前景多一份期待。
拟发行可转债弥补项目资金缺口
新增污水处理项目进一步延伸产业链
9月17日，公司发布可转债发行预案，公司拟发行不超过4.5亿元（含4.5亿元）可转债，募集资金拟投向水处理及工业水过程专用化学品及其配套单体扩建项目、膜设备制造项目、研发中心建设项目、飞翔医药产业园配套7,600方/天污水处理改扩建、信息化升级与数字化工厂建设项目和补充流动资金。
其中前三个项目为IPO首发募投项目，此次募集为了进一步弥补资金缺口，保障项目顺利实施。据报道，目前公司现有生产线产能利用率较高，首发募投项目的实施，将进一步扩大产能，丰富产品种类，优化产品结构，充分发挥公司的技术优势，提升盈利能力和市场地位，进一步增强公司整体竞争实力。
此次新增募投项目“张家港市飞翔医药产业园配套7,600方/天污水处理改扩建”既是配套张家港市飞翔医药产业园总体规划的需要，也是公司深化在新兴膜应用水处理领域业务布局的需要。
该项目主要基于公司已有的水处理膜产品+技术+运营服务的经验，为该产业园企业提供基于膜应用的水处理运营服务。该项目的实施将树立全膜法工业园区废水零排放及深度资源化的应用样板工程，达到推广公司新技术、新产品的效果，为公司树立良好的品牌形象；项目实施的经验和模式有利于公司在其他同类型工业园区（如生物医药园区、精细化工园区、石化园区、煤化工园区等集中式园区）的污水处理厂进行复制推广。同时，该项目的实施将促进公司水处理膜研发成果产业化应用，也是公司在新兴领域业务深化布局，延伸产业链，开拓新兴市场的重要手段。
短期来看，原材料和产品价格调整频次的错位，对公司业绩造成一定不利影响，不过这种影响将逐渐消退。长期来看，公司坚持技术创新驱动，助力“减碳、减排”，巩固竞争优势的同时，品牌影响力不断提升，客户粘性进一步增强，随着募投项目的投产，公司综合实力将显著提升。