来源 :华夏能源网2025-11-04
近日，风电头部企业三一重能公布了换帅消息：因工作变动，周福贵申请辞去公司董事长、法定代表人职务，辞职后仍担任董事及董事会相关专门委员会委员。同日，董事会同意选举董事、总经理李强为新任董事长，法定代表人将相应变更为李强。
公告显示，拥有博士学历的李强出生于1980年9月，毕业于中国矿业大学机械工程及自动化专业、浙江大学机械工程专业。自2018年加入三一重能以来，其先后任三一重能研究院院长、总工程师（2018年9月-2020年9月），董事、副总经理、总工程师、研究院院长（2020年9月-2022年8月），董事、总经理、总工程师（2023年4月至今）等职务，目前直接持有公司1.24%的股份，符合相关任职条件。
作为全球综合排名第六、国内综合前五名的风电整机商，三一重能近年的发展不缺亮点。比如，其15MW风电机组率先通过中国电科院0电压穿越和0-130%单连锁故障电压穿越测试，成为国内首台按照最新海上风电国家标准完成故障穿越测试的风电机组；再如，今年8月公布的工信部2025年5G工厂名录，三一重能两家风电装备5G工厂上榜。但抛开光环看背后，这位80后新帅在此时接手，至少在业绩表现层面算不得一个好时机。
（图源：三一重能官网）
就在公布换帅消息前一日，三一重能发布了2025年三季报：Q3实现营业收入58.6亿元、同比上升54.6%，归母净利润亏损8827.5万元、同比下降135.13%，扣非归母净利润亏损1.12亿元、同比下降150.26%。今年前三季度，“增收不增利”的事实摆在眼前：公司营业收入144.5亿元、同比上升59.36%，归母净利润1.22亿元、同比下降82.21%，扣非归母净利润亏损1295.8万元、同比下降102.12%。据公告表示，利润总额同比下降184.5%，“主要系2024年风机中标价格下降并探底，该部分订单于2025年陆续交付，受该部分订单毛利偏低的影响，公司利润总额同比下滑”。
此外，本报告期内，公司存货同比增幅达到52.01%，存货量上升明显。现金流量净额却为-11.7亿元，显示其在经营活动中的现金流出大于流入的现实。
进一步拉长时间线来看，科创板上市3年后，三一重能于今年一季度首次出现单季亏损，归母净利润、扣非净利润分别下降171.96%、192.51%，亏损金额各为1.91亿元和2.19亿元。对比同在头部的金风、运达、明阳等整机商，无论业绩同比增加与否，至少保住了盈利态势，相互差距一眼可见。其中，金风科技更是以同比增长70.84%的表现，与之形成鲜明对比，要知道从2024年利润规模来看，三一重能还排在仅次于金风科技的位置，谁曾想波动来得如此之快。
数据来源为各公司公告，能联社制图
根据中国可再生能源学会风能专委会发布的《2024年中国风电吊装容量统计简报》，上述四家企业也是去年风电新增装机排名前五位的上市企业（远景能源未上市），其中三一重能的市占率约10.5%，毛利率一度也维持在不错水平。当年，其风机业务毛利率为10.99%，海外业务毛利率高出国内10个百分点以上、达到21.71%。但到今年一季度，三一重能风机毛利率下降到6.5%，三季度进一步降至4.37%，前三季度8.05%的毛利率同比下降7.47个百分点，甚至低于行业平均水平。而上述表现，与其在2024年度暨2025年度第一季度业绩说明会上的预判大相径庭。彼时，三一重能财务总监张营公开表示，未来两年，预计公司毛利率水平将会持续提升。
一个颇有意思的现象是，2022年上市以来，三一重能派现总额分别为5.12亿元、7.06亿元和7.3亿元，股利支付率各达到31.04%、35.19%和40.29%。也就是说，纵使2024年业绩下滑，公司依旧给出乐观的分红，甚至提高了额度。同时，公司给高管们开出的薪酬丰厚。以2024年为例，前任和现任两位董事长的税前薪酬分别达到724.98万元和664.85万元，较上年度各增加80.98万元、17万元。两名高管拿着合计超千万的薪酬，高薪理应匹配高能量，但为何2025年快要过去了，年初至今仍未扭转由盈到亏的状况？
从以往情形来看，三一重能的经营确实存在一定季节波动，像去年就是到四季度现金流量净额才由负转正。今年一季度首现亏损时，董秘周利凯也说了，“相信通过持续的研发投入、高效的管理和经营策略，公司的盈利能力将会保持优势”。但毕竟，面对自身净利润持续下滑的现实，以及全行业竞争加剧、风机市场价格走低等环境，博士新帅如何带领公司重振盈利，目前仍有待观察。