来源 :中国投资咨询网2022-04-24
受益全球经济的增长、工业技术水平的提升，全球电子测量仪器市场规模保持上升增长势态，预计2025年全球行业将迎千亿市场空间。作为国家基础性、战略性产业，随着国内产业升级和全球局势不确定性增强，国内仪器仪表行业供给侧国产替代进程加速。
供需共振下，作为国内唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化的企业，普源精电料将加快自研产品化进程，迅速抢占全球高端产品蓝海市场份额，进一步打开业绩增长空间，预期2022年第一季度营收、利润较同期取得更好成绩，支撑整体业绩实现长期稳健增长。
高端产品渗透率进一步提高，预期普源精电Q1业绩表现亮眼。2021年，领跑国内厂商并迈入国际行业第一阵营的普源精电加快释放龙头优势，全球化市场布局持续拓宽，产品结构逐步改善，2021年实现了销售收入快速提升。搭载自研“凤凰座”芯片组的相关高端数字示波器产品销售额在2021年实现同比增长超过190%，拉动2021年整体营收增长达36.63%。在5G商用化、汽车智能化、电动化、物联网等智能终端应用领域高景气延续下，国内厂商实现对电子仪器仪表中高端产品的进一步渗0透，受惠需求强劲红利，普源精电高端产品产业化进程的加速将有效支撑2022年整体业绩实现量级增长。
自研创新马蹄疾，高毛利率产品产业化打开增量空间。在高端产品核心关键芯片技术领域，普源精电“凤凰座”自研芯片组自2017年发布以来，已实现四代高端数字示波器产品迭代和产品化，引领中国测试测量行业进入“自主可控”的发展新阶段。跻身第一阵营的普源精电坚持持续创新，突破自我天花板，于2021年推出搭载自研核心芯片组的DS70000系列最新数字示波器，具备最高5GHz带宽、20GSa/s实时采样率的领先综合性能，也是目前唯一实现4GHz以上高端数字示波器国产替代的产品。
普源精电实现了高端产品核心芯片的自主可控，有效降低产品成本，实现产品销售价格及毛利率增长。随着自研芯片的成功逻辑快速复制，普源精电有望在更多元化的高端产品上突破核心技术壁垒，逐步释放自研芯片红利进行产品迭代升级和技术沉降，料将实现产品竞争力和毛利率水平持续优化提升，打开中高端产品业务新增量空间。
中国数字示波器龙头布局持续完善，技术品牌双轮驱动，支撑业绩释放持续稳健增长信号。普源精电自1998年创立以来，持续开发与突破国际前沿技术，近年引领国内实现从中端数字示波器向高端领域的跨越，以国内龙头优势赋能产品竞争优势的进一步提升。同时，普源精电“RIGOL”全球化品牌建设持续不断，通过北美、欧洲等发达国家新兴经济体的全面布局成功构建全球营销网络，产品远销全球90多个国家与地区。技术品牌双轮驱动下，普源精电直销/大客户销售占比已接近30%，软件和选附件产品销售实现逐年提升，未来有望进一步在品牌优势和经营毛利获得突破成长，叠加高端自研产品产业化和全球化市场布局进程加速，普源精电2022年业绩实现稳步增长信号明确。