来源 :光大证券研究2023-09-04
报告摘要
海外新兴市场需求市场复苏，产业链公司业绩开始企稳回升
根据Canalys数据，2023年第二季度，2023年第二季度，全球智能手机市场同比下降10%，达2.58亿部，而各厂商在中东（不含土耳其）的智能手机出货量达950万部，年增长2%。在全球市场同期下降10%的情况下实现逆势增长。中东地区入门级智能手机出货量的增长抵消了高端市场的下滑。其中，传音凭借在平均售价较低市场的扩张跃升至第二，传音旗下Infinix和Tecno主攻中低端定位的产品线，促使它们在伊拉克和沙特阿拉伯等国家均实现增长。另外，根据TechInsights统计的2023年二季度15个国家智能手机出货量同比增速，其中有13个国家智能手机出货量同比再次出现大幅下降，1个国家同比持平（意大利），仅南非（样本中仅有一个非洲国家）市场同比增长8%。在以中东和南非为代表的新兴市场消费电子复苏的趋势下，我们观察到，对应产业链上的公司二季度业绩也已经出现了较为明显的改善。
中国无线耳机出口旺盛
根据Canalys发布的2023年第二季度全球个人智能音频设备报告，TWS耳机的出货量达6,816万部，同比增长8%。与第一季度相比，出货量同样有明显的回升，并且追上去年同期的出货量。国内海关出口数据显示，2023年以来无线耳机出口数量呈现复苏趋势，2023年一季度累计值为1.17亿个，同比增长24.11%，二季度累计出口量为1.54亿个，同比增长10.27%，环比Q1增长31.15%；2023年上半年无线耳机累计出口2.71亿个，同比增长15.86%。2023年上半年中国无线耳机、无线耳塞出口数量自3月份以来显著高于前两年。
风险提示：消费电子市场需求复苏不及预期、汇率波动风险。
发布日期：2023-09-03