来源 :证券之星2022-11-10
2022年11月9日中科蓝讯(688332)发布公告称公司于2022年11月7日接受机构调研，建信基金、天弘基金、万家基金、广发基金、中金公司参与。
具体内容如下：
问：公司库存、客户和经销商端库存、行业库存情况如何?
答：公司 2021 年 12 月 31 日、2022 年 6 月 30 日、2022 年 9 月 30 日存货分别为 5.63 亿元、4.56 亿元、4.38 亿元，总体保持 3 至 4 个月左右安全库存水平。公司采用备货式生产模式，下游客户的库存水位较低，在节假日等特殊时间段会提前备货。
2022 年消费电子行业一直处于去库存状态，目前蓝牙音频市场相对其他市场库存水平较低。近期中低阶产品的市场需求恢复较快，9 月开始是传统旺季，但自 2021 年下半年起，行业需求萎靡，今年同比去年有所增长，但与真正的旺季相比仍有一定差距。
问：公司毛利率变化趋势如何?
答：前期受上游晶圆涨价、产品售价调整以保持市占率的影响，公司2022 年前三季度毛利率有所下滑。结合目前上游晶圆及封测成本下降、市场需求恢复及公司新产品推出，公司未来毛利率有望上升 1、公司对现有产品进行升级迭代，针对产品的性能方面、成本方面都做了大幅度的优化减少单颗芯片晶圆面积，从而降低芯片单位成本，同时提升用户体验、产品功耗、信噪比等性能; 2、公司新推出讯龙三代高阶产品毛利率在 40%左右，可应用于蓝牙耳机、音箱、手表等产品，会成为公司未来的增量市场，提升公司在蓝牙耳机、蓝牙音箱、智能穿戴产品在品牌领域的竞争力; 3、公司上游晶圆厂和封测厂的产能有所缓解，价格也有一定幅度的下调，公司单位采购成本逐渐降低。
问：请公司新产品布局情况如何?
答：公司新产品讯龙三代芯片采用 22nm 制程，主要应用于高端蓝牙耳机、音箱、智能手表等，在性能、价格方面均具有较强的市场竞争力，会成为公司未来的增量市场，提升公司盈利水平，改善毛利率，并有望在一线品牌市场做出突破。 物联网芯片是我司募投项目之一，主要用于智能家居等领域，有助于公司抓住物联网产业快速发展的良好机遇。
问：公司未来研发费用变动趋势如何?
答：随着中高端产品的推出及研发人员数量增加，未来公司研发费用预计会有所增长。公司于近期推出讯龙三代系列产品采用 22nm 工艺制程，在台积电流片，光罩费、技术服务费等费用有所增加;同时公司在不断扩大研发团队，截至目前公司员工数量已超过 200 人，2022 年通过社会招聘、校园招聘共吸收 60-70 名研发人员，为服务品牌客户、满足募投项目需求做准备。
问：公司的核心竞争力是什么?
答：公司创始团队行业经验丰富，在无线音频 SoC 芯片领域积累了丰富的技术经验和成果，整个产品定义比较贴近市场需求，核心技术自主可控程度高，创新性强，实用性高，公司芯片集成度、传输速度、功耗、音质、稳定性、可靠性等性能有较强的优势。公司在巩固现有智能耳机、蓝牙音箱和智能可穿戴设备的市场同时，将不断拓展智慧家居、高性能物联网等领域，实现公司产品更立体的布局。
中科蓝讯(688332)主营业务：无线音频SoC芯片的研发、设计与销售
中科蓝讯2022三季报显示，公司主营收入7.76亿元，同比下降7.44%;归母净利润1.18亿元，同比下降34.47%;扣非净利润1.01亿元，其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.34亿元，同比下降2.85%;单季度归母净利润2479.12万元，同比下降36.39%;单季度扣非净利润1580.65万元，负债率3.16%，投资收益109.19万元，财务费用-895.0万元，毛利率20.85%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1777.93万，融资余额减少;融券净流入331.81万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中科蓝讯(688332)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)