来源 :小平财经2024-04-08
云从科技，被市场誉为“科创板AI第一股”，最近宣布了一项显著的调整，其最新的定增方案募资额度从原先的36.35亿元削减至18.52亿元，几乎减半。这一调整反映了公司在高涨的AI市场期望中的困境，以及在实现商业化落地上的挑战。
自去年AI热潮推高A股时，云从科技在股价高位时推出了其定增方案。然而，距离初次宣布已过去一年多，该方案仍未实施。在公司最新的公告中，虽然发行股票的数量保持不变，仍为3.11亿股，但是募资总额和项目支出均有显著缩减。原计划中，20.94亿元将用于研发设备购置，而现在这一数字降至14.78亿元，场地购置和装修费用则完全取消，人力资源成本与其他费用也大幅度削减。
云从科技在一年前的高峰期，股价一度飙升270%。然而，这种增长并未持续，从去年4月的高点44.14元/股跌至今年4月的12.63元/股，股价暴跌71.39%。这一下跌不仅反映了市场对其持续亏损的担忧，也反映了其核心技术和产品的商业化应用尚未达到预期的营收和利润。
云从科技的困境还体现在其连年的巨额亏损上。自2019年至2021年，公司累计亏损高达20.84亿元，平均每年亏损约7亿元。即使在上市首年2022年，其亏损额进一步扩大至8.69亿元，同比下降37.46%。到了2023年，虽然营收有所增长，但归母净利润仍亏损6.3亿元，连续亏损导致净资产同比减少22.52%，仅剩16.22亿元。
公司面临的最大问题之一是其高科技AI项目的商业化进展缓慢。云从科技最初的定增方案曾标榜将通过其“行业精灵”大模型项目，进军建设行业大模型，为制造、金融等领域提供智能算法能力。然而，此次修订方案强调了项目的商业化落地存在的不确定性，并承认短期内对公司营业收入或毛利水平提高有限，甚至可能对公司盈利能力造成负面影响。
在这种背景下，云从科技原计划在2025年实现盈利的目标看起来愈发遥远。这不仅给投资者带来不安，也对公司的未来发展前景投下阴影。随着定增方案的重复修订和缩水，以及持续的财务困境，云从科技正试图在风雨飘摇中寻找稳定的发展路径。