来源 :证券市场周刊2022-08-30
经纬恒润作为汽车电子领军企业和国内稀缺的综合平台型汽车电子企业，在智能驾驶方面拥有强劲的竞争实力，将充分分享汽车产业“三化”发展红利。
8月26日，经纬恒润（688326.SH）发布2022年半年报，报告期内，公司实现营业收入16.70亿元，同比增长21.24%，归母净利润1.00亿元，同比增长266.30%。
中报发布后首个交易日（8月29日），公司股价以20%的涨幅涨停。
二季度业绩超市场预期
研发投入同比增长53%
经纬恒润是综合型的电子系统科技服务商，通过电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案业务形成“三位一体”的业务布局，在核心技术、应用场景、行业客户群等方面相互支持、协同发展。目前已成长为横跨智驾与域控制器的汽车电子龙头企业。公司是国家级专精特新“小巨人”企业和制造业“单项冠军”。
上半年，公司电子产品收入12.95亿元，同比增长4.22%；研发服务及解决方案业务收入3.72亿元，同比增长90.49%。报告期内，经纬恒润的营收增长主要源于研发服务及解决方案业务涉及的相关项目验收数量增加。净利润增长主要原因是营收增加毛利上升、投资的上下游产业链企业新一轮融资估值变化导致公允价值变动收益增加所致。
特别是2022二季度公司业绩超市场预期。在前几大客户二季度受疫情影响较大，产销量下滑的情况下，经纬恒润二季度营业收入达到9.6亿元，同比、环比分别增加48.1%、35.7%；并实现净利润1.3亿元、扣非归母净利润1.0亿元。
从业务端来看，车身和舒适域电子产品是经纬恒润目前营收规模最大的汽车电子业务，公司多款域控制器产品已实现量产落地。在获多家主机厂订单的同时，经纬恒润其它汽车电子业务也呈现较快发展。
为了满足产品前瞻性布局、产品更新迭代、技术创新储备及研发人员储备等战略发展需要，进一步加强先进技术产业化落地能力，报告期内研发投入大幅增加，达2.86亿元，同比增长53.03%，在营收中的占比为17.11%，较上年同期提高3.55pct。截至2022年6月30日，公司研发人员和技术人员共3010人，占员工总人数的76%。经纬恒润上半年取得发明专利65项、实用新型专利39项、软件著作权4项。
在技术预研到产品成熟的过程中，经纬恒润的实力不局限于单一方面，在系统及子系统开发、软件、测试等方面，公司技术优势体现为完备且突出的综合能力。
分享汽车“三化时代”红利
“三位一体”打造“全能新星”
当前，汽车产业进入“三化时代”，电动化、智能化、网联化成为汽车发展的主要潮流，在国家政策的大力支持下，我国智能网联&新能源汽车将进入快速发展期，同时汽车电子国产替代正提速。
以经纬恒润为代表的国内自主供应商不断实现技术突破与迭代，产品沿着域控制器、智能驾驶解决方案等不断延展，逐步成长为优秀的平台型企业，并最大化地受益于汽车电子领域巨大的成长空间。在汽车产业“三化”的趋势下，公司三大业务加速发展，持续获得新老客户的订单项目。公司作为汽车电子领军企业和国内稀缺的综合平台型汽车电子企业，在智能驾驶方面拥有强劲的竞争实力，将充分分享汽车产业“三化”发展红利。
经纬恒润“三位一体”的业务布局，有着坚实的理论基础。公司各项业务具有较强的底层逻辑和技术复用性，并实现电子系统需求全方位覆盖。三类业务在核心技术、应用场景、客户群体等方面的相互协同，使公司的综合能力得到不断提升，保持良好的客户粘性，促进公司整体的有机增长。通过软件、硬件兼备的业务布局，经纬恒润深度卡位智能网联产业链，在智能驾驶领域实现领先。
有分析师认为，透视其三大业务的内核，经纬恒润并非为选择市场普遍认知的“广而全”路线，而是在顺应汽车电动化、智能化趋势下，深度聚焦“控制器”这一优质赛道，并持续发力，以确保自身的成长性。最终，通过积累，实现“六大域”的全线布局，并以共性的软硬件技术，抢占更“高瞻”的自动驾驶方案，以最终实现在战略上协同，攫取更多市场份额。公司产品横跨“六大域”，并以控制器为“焦点”贯穿“感知-决策-执行”环节，以全面拥抱汽车智能化浪潮，是智能汽车大时代冉冉升起的“全能新星”。