来源 :证券之星2022-03-02
2022年2月28日康拓医疗（688314）发布公告称：朱雀基金周鸣杰于2022年2月9日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司PEEK材料颅骨修补固定产品价格比钛材料产品价格高出较多,是否会影响渗透率?
答：首先，PEEK材料颅骨修补固定产品较钛材料产品具有明显的性能优势，对价格敏感度低的患者更倾向使用PEEK材料产品；其次，目前PEEK材料颅骨修补固定产品在国内渗透率仍然较低，替代空间很大，从公司现在PEEK产品增速来看，价格因素并未明显影响产品的渗透速度。
问：如果PEEK材料产品价格下降,是否会加快对钛材料产品的替代速度?
答：公司目前没有主动降价的预期，PEEK材料产品和钛材料产品面向不同的患者群体，无法实现完全替代，未来一定时间内，会保持这种差异化的产品结构。
问：PEEK材料产品的出口情况怎么样?
答：公司PEEK材料个性化骨板产品已在美国FDA申请注册，目前处于审核阶段。美国市场产品单价更高，市场规模较国内更大，PEEK材料产品的出口是公司未来的重点工作之一。
问：公司产品进入集采的可能性有多大?
答：根据国家相关集采文件及近期产品集采案例来看，集采倾向于临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分、同质化水平较高的大品种。公司产品分为标准品及定制化产品，定制化的PEEK材料产品不符合集采的选标范围，标准的钛材料产品在医院的采购量相对较低，公司预计短期进入集采的可能性较小，且随着公司PEEK材料产品收入规模的扩大，钛系列产品在境外收入的提升，未来钛系列产品在国内收入比重将逐渐下降，均会降低集采可能对公司产生的影响。结合近期医疗器械产品人工关节的带量采购来看，拟中选的人工关节中标价给中标制造商保留了一定的合理利润空间。如果未来其他的医疗器械产品延续这一趋势，中标的国内企业可以借助集采提高市场份额，实现以价换量，保持企业的盈利能力。
问：种植体产品与进口产品品质相比如何及目前商业化进展情况?
答：公司用最先进的进口设备做种植体产品的生产，保障产品质量精度，尽可能缩小与进口种植体品质的差距，目前公司种植体产品以小范围临床应用持续打磨产品为主，市场推广尚未发力。
问：PEEK绑带的市场规模及商业化情况了?
答：目前国内每年的开胸手术量约15~20万例，每台手术使用绑带数量在3-5根。公司从2021年二季度开始大规模开展PEEK绑带宣传推广工作，该产品尚处于市场培育期，渗透率较低。PEEK绑带2021年保持较高的收入增速，随着宣传推广工作的持续推进及医生认可度的提升，PEEK绑带未来的市场渗透率有望逐步提高。
康拓医疗主营业务：三类植入医疗器械产品研发、生产、销售
康拓医疗2021三季报显示，公司主营收入1.51亿元，同比上升33.59%；归母净利润6190.42万元，同比上升49.22%；扣非净利润5411.81万元，其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5528.91万元，同比上升26.92%；单季度归母净利润2717.6万元，同比上升50.52%；单季度扣非净利润2259.98万元，负债率11.01%，投资收益47.69万元，财务费用-150.97万元，毛利率82.64%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为101.4。近3个月融资净流出1578.58万，融资余额减少；融券净流出520.46万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，康拓医疗（688314）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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