来源 :智通财经2021-09-27
智通财经APP获悉，国盛证券发布研究报告称，维持奕瑞科技(688301.SH)“增持”评级，考虑到公司齿科和工业产品的加速放量，预计2021-23年归母净利润为4.12/6.45/9.27亿元，现价对应PE为69.9/44.7/31.1倍。
国盛证券主要观点如下：
公司发布限制性股票激励计划，激励对象覆盖广。
2021年9月23日，奕瑞科技发布了《2021年限制性股票激励计划(草案)》，拟对不超过210名激励对象按180.91元/股的价格授予共计55万股的限制性股票，其中授予的股票数量占公司股本总额的0.76%，而激励对象数量占公司2020年末总人数的38.89%，覆盖面较广。
高业绩考核目标彰显公司对未来的强大信心。
此次发布的限制性股票激励计划以2021-2023年为考核年度，对应的业绩考核目标分别为归属于上市公司股东的净利润不低于3.9、5和6.4亿元。相较于2020年2.22亿元的归母净利润，若要达到今年的业绩考核目标，则2021年归母净利润同比增长率须不低于75.48%。高业绩考核目标彰显了公司对未来业务收入增长的强大信心。
公司为国内数字化X线平板探测器的龙头企业，布局多元化。
公司下游应用领域包括于医疗、工业和安防。技术方面，公司注重研发投入，目前已掌握全部主要核心技术，在国内细分市场排名第一。公司客户群体庞大，下游医疗、工业(动力电池无损检测、半导体封装检测等)领域已经涵盖全球主要核心客户。产品方面，公司普放系列产品会随着国产化替代进程的加速保持稳定增长。而齿科和工业产品将随着新客户的导入成为公司未来收入的主要增长点。此外，公司也将提供如高压发生器等整机的其他部件，共同助推公司业绩的提升。
未被充分认知的动力电池全球扩张下的受益品种。
数字化X线平板探测器具有高行业壁垒，因此全球只有不到20家的规模厂商。对于全球动力电池检测行业而言，随着下游客户对动力电池产品一致性和稳定性的需求提升，其事前和事后的检测需求将有望加速释放。公司作为数字化X线平板探测器龙头企业，其产品竞争力突出，且产能充足，足以应对下游扩张所带来的的爆发性产量需求。因此该行预计公司将充分受益下游行业发展，动力电池无损检测业务有望从今年开始成为公司未来业绩的重要增长点，建议重点关注。
风险提示：汇率风险;新业务拓展不及预期等。