长阳科技锂电隔膜崛起，光学基膜亏损收窄，2024年净利润预增55%

　　长阳科技2023年营收小幅上升8.7%，但归母净利润下降15.9%，受锂电隔膜建设和光学基膜亏损等因素影响。尽管面临挑战，公司积极推进产能释放，预计未来三年归母净利润将显著增长，EPS逐年提升。光学基膜和锂电隔膜业务有望带动公司扩大规模，提升竞争力。然而，需警惕客户订单减少、原材料价格波动等潜在风险。

　　长阳科技2023年业绩概况

　　长阳科技2023年营收12.53亿元，同比上升8.7%；归母净利润为9542万元，同比下降15.9%。扣非净利润5685万元，同比下降40.7%，主要受锂电隔膜产能建设期、光学基膜亏损和汇兑收益减少影响。

　　公司项目进展及下游需求

　　公司稳步推进光学基膜和锂电隔膜产能释放。基于项目规划和下游需求，预测2024-2026年归母净利润分别为1.55亿元、2.02亿元和2.53亿元。对应的EPS分别为0.53元、0.69元和0.87元。

　　2023年业务分析

　　2023年，反射膜和光学基膜分别实现营收9.52亿元和1.27亿元，销量分别为1.44亿平方米和1.43万吨。毛利率方面，反射膜和光学基膜分别为37.63%和-6.48%，同比均有所提高。锂电隔膜方面，干法隔膜产品已获得主流客户认证并批量生产出货，湿法产线也已安装调试。

　　公司未来发展

　　随着光学基膜和锂电隔膜产能的释放，公司有望进一步扩大业务规模和提高综合竞争力。已规划的合肥和舟山项目及光伏用胶膜项目将为公司未来发展和稳定增长奠定基础。

　　风险提示

　　需关注客户订单下滑、原材料价格波动和项目建设进展不及预期等潜在风险。