近年，国内光学膜行业的市场需求逐渐增加。在细分领域中，作为全球反射膜龙头企业——长阳科技，完成了我国反射膜的全面进口替代，打破了国外厂商长期以来的垄断。
近年来，随着国内光学膜行业的市场需求逐渐增加，而国内差异化及功能性聚酯薄膜起步相对较晚，技术水平及生产工艺较为落后，高端产品供给不足，部分功能性聚酯薄膜长期依赖进口，被国外企业所垄断，日本东丽、日本帝人和韩国SKC等国外企业长期以来占据了大部分市场份额。
目前，国内光学膜行业呈现“低端产品过剩、高端产品供给不足”的结构性矛盾。但近几年国内企业通过自身努力以及国家政策的推动下，光学膜国产化进程显著加快。
且未来随着面板产业向中国转移与下游市场的发展，国内光学膜市场需求将持续上升。相关数据显示，2014-2020年中国光学膜市场规模由271.8亿元增长至390亿元，复合增长率6.2%，占据全球超过30%的市场份额。
中国光学膜市场规模复合增长率6.2%
（来源：西部证券研发中心）
在光学膜的细分领域中，长阳科技是全球反射膜龙头企业，现已实现大规模出口，出货面积位居全球第一，完成了我国反射膜的全面进口替代，打破了国外厂商长期以来的垄断。
据势银膜链了解，长阳科技是一家拥有原创技术、核心专利、核心产品研发制造能力的全球领先高分子功能膜高新技术企业。自成立以来，始终坚持自主研发、技术创新的发展理念，专注于反射膜、光学基膜、背板基膜等特种功能膜的研发、生产及销售，其产品广泛应用于显示及电子、动力电池及太阳能等领域。
长阳科技在巩固反射膜业务优势的同时，进军了技术壁垒更高光学基膜业务，并于2019年登陆科创板成功上市。其产品主要应用在显示用光学预涂膜、光学离型膜及光学保护膜等领域。
此外，其成立的长阳尖端材料研究院，整合了研发经验与技术，旨在打造功能膜研发平台，并积极落实“十年十膜”战略。
巩固反射膜现有市场，积极拓展重点应用领域
反射膜主要用于制作背光模组，其一般置于背光模组的最底层，用于将透过导光板底部或周边未被散射的光源再反射进入导光板内，以增加光学表面的反射率，降低光源的过程损耗，提高背光模组的亮度。
长阳科技的反射膜产品主要应用于LCD领域。在产品的配方设计方面，长阳科技利用超重力技术和微纳包裹技术相结合，通过超高分散技术创制出以有机与无机微纳材料为核、耐高温树脂为壳的具有椭球体泡孔结构的复合母料，继而成功研发出多相泡孔结构，使反射膜的反射率达到了97%以上。与日本东丽、日本帝人、韩国SKC等传统国际巨头的同类型产品反射率指标相比具有一定的优势，处于国际领先水平。
长阳科技2020年反射膜全球市场份额占比50%
（来源：西部证券研发中心）
据近日势银（Trendbank）走访了解，全球反射膜市场规模现约19.47亿元，2021年长阳科技反射膜产能达1.63亿平米。目前，其反射膜全球市占率已达53%。
近期，长阳科技2022年半年报显示，在下游需求大幅收缩的情况下，其盈利能力短期承压，业绩出现小幅下滑。2022上半年，长阳科技实现营业收入5.45亿元，同比减少9.03%；归属于上市公司股东的净利润8051.22万元，同比减少12.18%。
其中，反射膜销售收入亦有所下降，长阳科技表示主要是受主要原材料PET价格大幅上涨、疫情反复对供应链的冲击等影响，其光学基膜毛利率下滑致综合毛利率同比减少。
（来源：长阳科技2022半年报）
凭借良好的产品品质及服务、快速的供货反应速度，长阳科技与韩国三星、韩国 LG、京东方、群创光电等境内外知名企业继续保持稳定的产品供应，反射膜出货面积仍稳居全球第一。同时，长阳科技亦积极配合终端客户，持续推进 Mini LED反射膜、中小尺寸用反射膜、吸塑反射膜等应用，提高产品出货量。
据了解，2021年长阳科技Mini LED反射膜并实现销售收约1.11亿元。Mini LED产品已批量稳定供货给三星、LG，并对京东方、TCL、索尼等客户也已实现小批量供应。目前，其市占率位居全球第一。
2021年是Mini LED商业化的元年，尽管目前Mini LED的市场体量依然较小，但其增长前景较为乐观。相关数据显示，2021年全球Mini LED背光的智能终端产品出货规模约为392万台，预计到2025年将达到1600万台，年复合增长率约为42.1%。未来几年，Mini LED背光产品出货量将快速提升。
据悉，其以三星等为代表的下游客户，Mini LED出货目标量2022年同比将大幅增加。如后续进展顺利，将会对长阳科技后续经营业绩带来积极影响。
尽管上半年下游需求的大幅收缩，业绩出现小幅下滑，但综合长阳科技近年来持续向好的营收能力及反射膜业务的稳定增长来看，下半年随疫情修复，或有望环比改善。
长阳科技营业收入持续提升（亿元，%）
（来源：国联证券研究所）
创新赋能，破局发展
长阳科技在光学膜领域的突破与成就离不开其长期以来对于技术研发的重视与投入，这是增强企业核心竞争力的关键，更为未来发展奠定了良好基础。
作为国内较早从事反射膜等特种功能膜研发、生产和销售的企业，长阳科技始终把科技创新视为提升企业核心竞争力的重中之重。其凭借反射膜业务国产替代的成功经验和技术积累，进军了壁垒更高的光学基膜业务，迅速起量至万吨规模，并不断向高端化、规模化发展。
据势银（Trendbank）数据统计，2021年中国大陆PET光学基膜市场规模达44.42万吨，国产化率小于40%。预计2023年中国大陆PET光学基膜需求将达50.17万吨。由此可见，光学基膜国产替代空间广阔，国内企业也将迎来新的增长机遇。
截至2021年，长阳科技已拥有光学基膜产能2.5万吨，产能利用率近60%。目前，长阳科技规划投资12.24亿元，于合肥基地新建“年产8万吨光学级聚酯基膜项目”，将聚焦偏光片离保膜和MLCC离型膜等中高端市场。建成以后其PET光学基膜产能将达10.5万吨，并推动长阳科技业绩登上新台阶，同时也将显著推动光学基膜国产替代的进程。
不仅如此，长阳科技还具有较强的膜材料研发设计能力及敏锐的产业战略眼光，布局了锂电隔膜、CPI、TPU、TPX等多种高端膜产品。尤其是锂电隔膜业务已率先进入产业化阶段，合肥5.6亿平锂电隔膜项目快速推进，将构筑长阳科技中短期核心增量，保障远期“十年十膜”战略长期成长。
据势银了解，长阳科技的研发投入已从2019年的3814万元增长至2021年的7847万元；其研发团队成员共156位，本科及以上占比65%，其中30岁以下青年研发占比过半。可见，长阳科技研发团队趋势年轻化，青年已成为研发团队主力军，这为企业长久、持续、稳步地发展提供了源源不断的活力。
（来源：长阳科技）
此外，报告期内，长阳科技按照 2022年整体经营计划，持续加强重点项目的研发工作，截至2022年6月30日，累计获得授权发明专利132件，其中，报告期内新增获得授权发明专利14件，新增发明专利申请22件。
（来源：长阳科技2022半年报）
正如长阳科技董事长金亚东所说，“新材料领域具有‘两高一新一广’的特点，即门槛高投入成本高、应用场景新及应用范围广。我们更应该注重科研创新，推动行业及产业的快速发展。”长阳科技在研发方面的持续投入恰恰印证了其对于科研创新的高度重视。
谈及未来发展，长阳科技表示，“在碳达峰碳中和的背景下，新能源领域迎来了全新的发展机遇，我们将重点聚焦显示及电子领域、动力电池领域、太阳能领域，积极推动产能布局。”
长阳科技也将始终围绕“进口替代、世界领先、数一数二”的发展战略，以“十年十膜”为战略目标，进一步提升光学基膜产能，加速锂电池隔膜产线投入运营，以多点发力实现企业高质量发展。