来源 :智通财经2021-09-23
东方证券发布研究报告称，维持和达科技(688296.SH)“买入”评级，预计21-23年EPS分别为1.11/1.74/2.66元，予21年的67倍市盈率，对应合理股价为74.37元。
事件：公司发布公告，中标绍兴市区供水智能化建设试点项目——城市供水管网漏损控制专项，中标总金额约6382万，该项目是以“新城建”对接新型基础设施建设、引领城市转型升级、推进城市现代化的专项试点，旨在进一步提升绍兴市现有漏损控制体系，打造全国供水智能化漏损控制建设标杆。
东方证券主要观点如下：
公司首次中标六千万大单，公司综合能力再次得到验证。
从网站的公开招标信息看，公司过去三年中标项目的最大金额约为3500万元，此次中标金额达6382万元，占20年公司营收比例达17.6%，刷新此前公司项目中标金额记录。中标订单规模的不断增大，一方面反映出成体系的智慧水务项目增多，另一方面反映出公司在智慧水务领域的综合能力受到认可。
自有产品比例高，软件子系统完全自主提供。
此次绍兴水务项目主要建设内容包括物联网设施普及应用、供水智能化体系建设和智慧城市信息共享建设三大模块子项目，其中物联网设施普及应用子项目建设周期至2022年6月30日，供水智能化体系建设和智慧城市信息共享建设建设周期至2022年年底。从自有产品比例看，物联网设施中公司自有产品比例达到91.5%，，供水智能化信息系统(软件)金额占项目整体金额比例为21%，均为公司自主提供。此外，公司噪音监测仪等新产品在此次供水管网漏损控制项目中被采购6000套，合计2388万元。
行业空间广阔，公司作为智慧水务龙头有望充分受益。
绍兴水务在漏损防控方面已是国内的样板和标杆，连读多年漏损率控制在5%以下，处于国内领先水平，但依然在漏损防控方面有着巨大需求。该行认为随着新的水价改革办法的落地实施，行业对于漏损控制在内的信息化需求有望加速释放，公司产线全且标杆大项目经验丰富，作为当前智慧水务龙头有望充分受益。
风险提示：水价改革落地不及预期的风险;营销拓展不及预期的风险。