2020年11月13日，天智航获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第二批获得此称号的公司之一。
公司成立于2010年，于2020年在科创板成功上市。
天智航是一家专注从事骨科手术机器人及其相关技术自主创新、规模化生产、专业化营销及优质临床应用为一体的高新技术企业，也是是国内第一家、全球第五家获得医疗机器人注册许可证的企业。天智航核心产品——天玑骨科手术机器人——用于辅助医生精确定位植入物或手术器械，可广泛应用于脊柱和创伤骨科手术。在骨科手术机器人领域居龙头地位。
通过盘点天智航2022三季报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：
1、公司业绩大幅下滑。
2、毛利率稳定，但因为研发费用率的提高导致核心利润率降低。经营活动亏损加剧，经营资产周转效率有所恶化，经营资产报酬率为负，且还在进一步恶化。
3、虽然股东权益撬动资产的能力基本稳定，但总资产回报亏损加剧，最终股东回报亏损加剧。
4、经营活动本身不具备造血能力，且投资活动存在资金缺口，需要靠筹资活动补充资金，现金流健康程度较差。
5、天智航经营活动亏损，并最终导致经营活动产生现金缺口，经营活动的扭亏，仍然是公司生存所需要解决的首要任务。
6、经营活动与投资活动资金缺口迅速扩大。融资手段以债权流入为主，公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。天智航金融负债水平快速增长。
7、资产规模稳定，经营资产占比不高。公司的资本引入战略为股东驱动型。
下面是对天智航2022三季报关键特征的解读。
公司业绩大幅下滑。2022三季报天智航营业总收入0.84亿元，同比增速-20%，毛利润0.57亿元，同比增速-20%，核心利润-1.27亿元，净利润-0.88亿元。
经营活动本身不具备造血能力，且投资活动存在资金缺口，需要靠筹资活动补充资金，现金流健康程度较差。
从天智航2022三季报的现金流结构来看，期初现金2.87亿元，经营活动净流出1.30亿元，投资活动净流入47.93万元，筹资活动净流入721.80万元，累计净流出1.19亿元，期末现金1.68亿元。
从天智航2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金1.53亿元，经营活动净流出2.65亿元，投资活动净流出1.98亿元，筹资活动净流入4.76亿元，其他现金净流入320.10万元，三年累计净流入0.15亿元，期末现金1.68亿元。经营活动本身不具备造血能力，且投资活动存在资金缺口，需要靠筹资活动补充资金，现金流健康程度较差。
天智航经营活动亏损，并最终导致经营活动产生现金缺口，经营活动的扭亏，仍然是公司生存所需要解决的首要任务。天智航2022三季报经营活动现金净流出1.30亿元，较2022三季报减少0.47亿元，2020年报到本期经营活动累计产生资金缺口2.65亿元。
融资手段以债权流入为主，公司开始出现新的贷款增长。天智航2022三季报筹资活动现金流入0.26亿元，绝大部分筹资流入来源于债权流入(97.22%)。较2021三季报增加0.19亿元，增速266.28%，筹资活动现金流入快速增加。天智航2022三季报债务净流入0.25亿元，较2021三季报增加0.25亿元，公司开始出现新的贷款增长。
资产规模稳定。2022年09月30日天智航总资产12.10亿元，与2022年06月30日相比，天智航资产减少0.17亿元，资产规模基本稳定，资产增速-1.41%。从2022年09月30日的合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高。
从2022年6月30日的经营资产结构来看，其他经营资产占比66%，其他产能类资产占比15%，商业债权和存货均占比9%。
虽然股东权益撬动资产的能力基本稳定，但总资产回报亏损加剧，最终股东回报亏损加剧。2022三季报天智航ROE-8.57%，较2021三季报减少-2.00个百分点，股东回报亏损加剧。总资产报酬率-7.05%，较2021三季报减少-1.38个百分点，总资产回报亏损加剧。权益乘数1.23倍，较2021三季报提高0.06倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
公司的资本引入战略为股东驱动型。从2022年09月30日天智航的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为股东驱动型。其中，金融负债、少数股东是资产增长的主要推动力。
毛利率稳定，但因为研发费用率的提高导致核心利润率降低。经营活动亏损加剧，经营资产周转效率有所恶化，经营资产报酬率为负，且还在进一步恶化。
2022三季报天智航经营资产报酬率-23.27%。核心利润率-150.64%。与2021三季报相比，核心利润率下滑51.32个百分点，经营活动亏损加剧。经营资产周转率0.15次，较2021三季报减少0.12次，降幅为44.69%，经营资产周转效率有所恶化。
天智航2022三季报毛利率68.14%，与2021三季报相比，毛利率下滑0.42个百分点，毛利率基本稳定。天智航2022三季报较2021三季报核心利润率的降低主要源于研发费用率的提高。
投资流出增加，主要流向了产能建设。天智航2022三季报的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比80.43%。天智航2020年报到本期的投资活动资金流出，理财等投资占比最大，占比78.08%。
产能快速收缩。 2022三季报天智航产能投入0.47亿元，处置0.79万元，折旧摊销损耗0.00元，新增净投入0.47亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例39.40%。
经营活动与投资活动资金缺口迅速扩大。2022三季报天智航经营活动与投资活动资金缺口1.29亿元较2021三季报增加0.90亿元，缺口迅速扩大。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口4.63亿元。
公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。2022三季报天智航筹资活动现金流入0.26亿元，其中股权流入0.00元，债权流入0.25亿元，债权净流入0.25亿元，公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。
天智航金融负债水平快速上升。2022年09月30日天智航金融负债率4.27%，较2021年09月30日提高2.13个百分点。
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截至2022Q3，天智航在A股的整体排名下降至第4002位，在医疗器械行业中的排名下降至第104位。截止2022年12月7日，北上资金并无特别信号。因为公司亏损，以近三年市盈率为评价指标看的估值曲线实效。