来源 :钛媒体2023-08-16
8月15日晚间，次新股晶合集成（688249.SH）交出了上市以来的首份业绩答卷。相比上市前的业绩，可谓大幅“变脸”。归属净利润方面骤降101.66%，同比由盈转亏。二级市场层面，晶合集成目前已跌破发行价。
钛媒体APP注意到，上市不久，晶合集成筹划拟使用自有及自筹资金57.8亿元收购子公司新晶集成部分股权，一度被市场质疑有为股东对赌买单之嫌。
上市后业绩变脸，同比转亏
晶合集成于今年5月在科创板上市，然而上市不久，公司业绩突然变脸。财报数据显示，2023年上半年公司营收29.7亿元，同比下降50.44%，净亏损4361.02万元，上年同期归母净利润26.29亿元，同比下滑101.66%。
而上市前，晶合集成表现出不俗的成长能力。2020年至2022年，晶合集成的营收分别为15.12亿元、54.29亿元、100.5亿元；净利润分别为-12.58亿元、17.29亿元、30.45亿元。
为何上市后，晶合集成业绩有滑坡的迹象？公司表示，主要系半导体行业景气度下滑，市场整体需求放缓所致。2023年上半年，全球集成电路行业进入下行周期，导致全球晶圆代工业者也都面临不同程度的产能利用率下行及营收衰退。
具体来看，晶合集成主要从事12英寸晶圆代工业务，量产制程节点覆盖150nm-55nm。主要向下游客户提供DDIC及其他工艺平台的晶圆代工服务。目前公司产品应用领域主要为面板显示驱动芯片领域。
然而，过去一段时间里，受全球经济下行、地缘政治、消费电子需求遭受透支等多重因素叠加影响下，全球显示面板遭遇严重的需求不足问题。为避免产品应用领域单一带来的业绩波动风险，晶合集成也在布局车用芯片市场。目前，已产生少量营收。
钛媒体APP注意到，晶圆代工两大龙头中芯国际（688981.SH）和华虹公司（688347.SH）毛利率双双承压。两家公司最新财务数据显示，今年第二季度，中芯国际销售收入15.6亿美元，同比下降18%；毛利率20.3%，同比下降19.1个百分点。同期，华虹公司销售收入6.31亿美元虽同比上升1.7%；但毛利率同比下降5.9个百分点至27.7%。
不过，晶合集成在制程工艺与行业领先企业相比还有不小差距。以目前国际广泛使用的12英寸晶圆为例，以28nm为界限分为成熟制程与先进制程，后者代表了全球最顶尖的工艺。台积电、中芯国际等行业龙头已达5nm、14nm等先进制程。公司则依靠成熟的制程。当前，公司正在进行40nm、28nm制程技术平台的开发。数据显示，上半年公司持续增加研发投入，研发费用投入5.02亿元，较去年同期增长27.46%。
业绩大幅下滑后，晶合集成经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降105.80%。受业绩变动影响，二级市场上，晶合集成的表现也不尽人意。8月16日收盘，晶合集成股价报18.34元，下跌1.19%，已跌破发行价。
收购子公司股权遭市场质疑
日前，晶合集成还筹划了一场高额资本支出。公司8月9日公告显示，拟使用自有及自筹资金57.8亿元向外部投资人北京诚通、建航晶合、农银金融等5家机构购买其持有的新晶集成合计40.78%的股权。本次交易完成后，公司将持有新晶集成92.80%的股权。
新晶集成由晶合集成出资40亿元于2021年8月设立，为公司二厂项目的运营主体。据晶合集成招股书，新晶集成设立后进行了一轮融资。12月30日，晶合集成及新晶集成与包括上述外部投资者在内的8家机构签订了《增资协议》，约定外部投资者拟以货币方式合计出资60亿元认购新晶集成新增注册资本，总计持股比例为47.98%，晶合集成持有另外52.02%的股权。其中：北京诚通出资20亿元，东方资管出资4亿元，建航晶合基金出资15亿元，农银金融出资10亿元，其他投资人出资11亿元。
同日，合肥建投及新晶集成与北京诚通、东方资管、建航晶合、农银金融4家投资方签订《补充协议》，约定交割日后1.5年起至满3年止，若其所持新晶集成股权未能转换为上市公司股票，合肥建投有权自行或指定第三方（第三方不含晶合集成及其控股子公司）发出收购通知，以现金受让外部投资者持有新晶集成的全部股权。
如今，投资者的股份未能转换成上市公司股票，合肥建投需要履行承诺。若晶合集成完成收购，从结果上看，实际是帮助合肥建投完成了绝大部分对赌承诺，而买单的恰好是招股书中被刻意安排避开交易的上市公司晶合集成。
值得注意的是，截至报告期末，晶合集成货币资金虽有155.3亿元，但是其资金面并不宽裕。除去专款专用的百亿募集资金，公司货币资金还有55.3亿元，不足以支付此次交易。此外，公司还有短期借款2.71亿元，一年内到期的非流动负债9.92亿元，合计达12.63亿元。关于公司收购子公司股权的进展，钛媒体APP将持续关注。