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| 路演嘉宾合影 | |
——北京市春立正达医疗器械股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
北京市春立正达医疗器械股份有限公司董事长、总经理史春宝先生
北京市春立正达医疗器械股份有限公司财务总监李玉梅女士
北京市春立正达医疗器械股份有限公司副总经理、董事会秘书史春生先生
华泰联合证券有限责任公司投资银行业务线执行总经理、保荐代表人张畅先生
北京市春立正达医疗器械股份有限公司
董事长、总经理史春宝先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
大家好！
欢迎大家参加北京市春立正达医疗器械股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市的网上路演推介会。在此，我谨代表春立医疗董事会及全体员工，向参加此次网上路演的朋友们表示热烈欢迎，向关心和支持公司发展的广大投资者致以诚挚的谢意！希望通过此次网上投资者交流活动，充分解答大家关心的问题，让大家对春立医疗有一个更为全面、客观、深入的了解。
随着我国医疗服务水平不断提高，骨科植入医疗器械市场规模亦持续增长。作为国内最早研发、生产先进关节假体产品的企业之一，春立医疗自1998年成立以来，始终秉承“视如己用、不断创新”的理念，以提供安全有效的优质产品，更好地服务于全中国、全世界病痛中的骨科患者为己任，与骨科植入医疗器械市场同发展、共进步。
20多年来，春立医疗坚持产品的不断更新迭代，加强研发创新能力，建立了独特的核心竞争力和市场声誉。目前，春立医疗产品全面覆盖髋、膝、肩、肘关节及脊柱等骨科植入类医疗器械主要细分领域，产品销售网络覆盖全国，市场份额稳居行业前列，并出口到亚洲、南美洲、非洲、大洋洲及欧洲等地，成为关节假体医疗器械领域国产化的主要企业。
本次在A股公开发行股票并在科创板上市，对春立医疗来说将是一个新的起点。春立医疗将以此为发展契机，一方面持续聚焦关节主业的创新研发，提供更多元化与更适合国人的产品系列，保持公司在国内关节假体领域的领先地位；另一方面将着手丰富和完善骨科产品矩阵，逐渐实现骨科全系列产品的布局，多产品协同发展，打造新的业绩增长点，致力于成为国际一流的骨科创新型企业。
今天，我们非常高兴能与投资者和各界朋友进行网上互动，衷心希望此次网上投资者交流活动能够让大家更深入地了解春立医疗。我们也将认真听取各位的意见与建议，完善各项工作，以推动春立医疗未来的长远发展。
最后，再次感谢大家的关注和大力支持，欢迎大家踊跃提问。谢谢大家！
华泰联合证券有限责任公司
投资银行业务线执行总经理、保荐代表人
张畅先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家好！
作为北京市春立正达医疗器械股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市的保荐机构和主承销商，我们非常高兴参与春立医疗A股上市网上投资者交流活动。我谨代表华泰联合证券有限责任公司，向所有参加本次交流会的嘉宾和投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
作为中国骨科医疗器械行业的领军者，从1998年成立以来，春立医疗始终坚持产品的不断更新迭代，加强研发创新能力，力求为全中国、全世界骨科患者提供更安全、更有效的优质产品。近年来，随着业务板块的不断均衡完善，春立医疗市场化和国际化优势更加明显，资产规模不断增长、盈利能力持续提升，在品牌、技术、市场等方面建立了独特的竞争优势，赢得市场高度认可。
我们深切体会到春立医疗管理团队的全球化视野、高效的协作能力以及勇于开拓的创新精神。我们相信，公司通过本次发行上市，将有效拓展资本补充渠道，持续巩固行业市场地位。
未来，我们坚信春立医疗必将在新的征程上再谱新篇，在推动骨科医疗器械行业国产化进程中扮演更重要的角色，成为中国骨科医疗器械行业的核心参与者，以更优异的业绩回报社会和广大投资者。作为本次发行的保荐机构和主承销商，华泰联合证券将切实履行保荐义务，勤勉尽责，在上市后继续履行持续督导义务，协助春立医疗再创辉煌！
在这特殊时刻，华泰联合证券非常荣幸见证骨科医疗器械行业首家A+H企业的诞生。同时，也很感谢春立医疗将回归A股上市这一具有里程碑意义的项目交由我们执行。我们真诚地希望通过本次交流会，广大投资者能够更加充分地认识春立医疗的投资价值，把握投资机会。
欢迎大家踊跃提问、积极认购。预祝本次春立医疗A股IPO发行取得圆满成功！谢谢大家！
北京市春立正达医疗器械股份有限公司
副总经理、董事会秘书史春生先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
大家好！
北京市春立正达医疗器械股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市的网上路演活动即将进入尾声。非常感谢各位投资者的关注和踊跃提问，感谢上证路演中心和中国证券网提供的交流平台和良好服务，感谢华泰联合证券有限责任公司以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动！
通过互动交流，相信大家对春立医疗的发展历程、业务情况、经营业绩及未来规划等都有了更深入、全面的了解，对春立医疗的未来发展前景和投资价值也有了更清晰的判断。我们也收到了各位投资者提出的宝贵意见和建议，我们将在今后的经营管理中积极借鉴、不断完善。
展望未来，春立医疗将继续发挥专业技术优势，坚持产品的不断更新迭代，加强研发创新能力，一如既往地为全中国、全世界骨科患者提供安全有效的优质产品。我们相信，登陆A股市场，将为公司未来发展打下更为坚实的基础。我们也将以此为契机，进一步推动各项业务的高质量发展，加速打造国际一流骨科创新型企业，以更优异的表现回馈资本市场。
春立医疗的未来发展离不开广大投资者的关注和支持，今天的交流会仅仅是一个开始，我们真诚地希望大家未来能继续与我们保持密切沟通。
最后，再次感谢各位对春立医疗的关爱、信任与支持。谢谢大家！
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
史春宝：公司是国内领先的骨科医疗器械厂商，主营业务系植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售，主要产品为关节假体产品及脊柱类植入产品。其中，关节假体产品涵盖肩、肘、髋及膝四大人体关节假体产品，脊柱类植入产品为脊柱内固定系统的全系列产品组合。
问：公司有哪些产品通过了医疗器械产品国际准入标准？
史春宝：截至目前，公司已有6项产品通过欧洲CE认证许可，分别为Sterile Hip Prosthesis System-ClassIII（无菌髋关节假体系统-III类）、Sterile Knee Prosthesis System-ClassIII（无菌膝关节假体系统-III类）、Anterior Cervical Fixation System（颈椎前路固定系统）、CF Posterior Spinal Fixation system（CF脊柱后路固定系统）、Fusion Cages（融合器）和Posetrior Cervicanl Fixation System（颈椎后路固定系统）。
问：公司产品的医保报销情况如何？
史春宝：目前国家尚未针对高值医用耗材制定统一的医保目录，但各省份有针对医用耗材的医保报销政策。公司产品在大部分省份已进入当地的医保报销范围，在各地的报销比例处于40%至80%的区间，大部分地区报销比例大于60%。
问：请介绍公司主要产品的带量采购情况。
史春宝：公司在已开展的带量采购招标中表现良好。在省级带量采购中，除江苏省2019年髋关节带量采购、2019年及2021年安徽省脊柱带量采购未中标外，公司在其他省份均成功中标。
在2021年9月的国家级带量采购中，公司在3个髋关节产品系统竞标中均实现中标，预计髋关节产品的销售量将在短期内实现显著提升。中标价格在主要厂商中相对较高，有利于公司保持盈利能力，更好提升研发实力、维持竞争优势。公司的膝关节产品系统竞标中未能实现中标，预计不会对公司业绩、盈利能力、持续经营产生重大不利影响。同时，公司亦考虑通过积极开发高端、非带量膝关节产品，拓展海外膝关节市场、开拓民营医院市场、与已中标膝关节产品厂商合作等措施以减轻膝关节产品未中标的影响。
问：请介绍公司承担的国家级、省部级等重点科研项目情况。
史春生：公司已承担多项国家级、省部级、区级等科研项目。其中，公司牵头承担的“多孔钽骨修复材料及植入性产品开发与临床应用”项目获科技部批准为2020年国家重点研发计划“生物医用材料研发与组织器官修复替代”重点专项。此外，公司还承担了“国家创新Ⅲ器械微创单髁膝关节假体临床研究成果转化项目”“VE髋关节假体临床研究与产能建设”“创新品种临床研究及关键技术升级-脊柱人工椎体固定系统的临床试验研究及中试生产能力建设”“高交联聚乙烯膝关节假体临床研究”“弧形PEEK椎间融合器的临床研究”“陶瓷球头对陶瓷衬髋关节假体产业化”等省部级、区级科研项目。
问：请介绍公司的科研成果与产业深度融合的情况。
史春宝：多年以来，公司成功实现了技术的产品转化，坚持自主研发创新驱动产品不断更新迭代。截至招股书签署日，公司已取得46项医疗器械产品备案或注册证，其中第III类产品注册证14项，全面覆盖髋、膝、肩、肘关节及脊柱等骨科植入类医疗器械主要细分领域。
公司十分重视产、学、研与临床应用的结合，推动技术研发与临床治疗的相互反馈。公司已建立起国内大规模的关节外科多中心研究工程，对公司开发的关节假体产品进行临床随访和跟踪，构建相关产品改进的临床数据库。截至2021年6月30日，已有百余家医疗机构加入该项目，协助公司对髋关节假体产品、脊柱植入物等产品进行改进，以提高假体与人体结合的稳定性，缩短手术时间，提高手术质量。
问：公司的营业收入是多少？
李玉梅：报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年上半年，下同），公司营业收入分别为49792.72万元、85532.65万元、93768.62万元和48263.15万元，同比增速分别为65.80%、71.78%、9.63%和18.64%，保持良好的上升态势。
问：公司的主营业务毛利率是多少？
李玉梅：报告期内，公司的主营业务毛利率分别为63.55%、69.18%、72.60%和76.47%，呈逐年上升态势。
问：公司的研发费用是多少？
李玉梅：报告期内，公司的研发费用分别为3545.49万元、5774.70 万元、7260.28 万元和3422.93 万元，占营业收入的比重分别为7.12%、6.75%、7.74%和7.09%，保持在较高水平。
发展篇
问：公司的发展战略是什么？
史春宝：未来公司将继续深耕骨科医疗器械领域，一方面持续聚焦关节主业的创新研发，提供更多元化与更适合国人的产品系列，保持公司在国内关节假体领域的领先地位；另一方面将着手丰富和完善骨科产品矩阵，横向布局脊柱与创伤类植入物，多产品协同发展，打造新的业绩增长点。公司将坚持产品的不断更新迭代，加强研发创新能力，巩固国内市场的行业地位，提升公司品牌的市场影响力，逐步缩小与国际巨头的差距，致力于成为一流的骨科创新型企业。
问：公司将采取哪些措施保障发展战略的实现？
史春宝：公司将采取的措施有：1）合理利用资本市场的融资工具增强公司融资能力；2）持续人才引进和培养，打造复合型的专业化人才梯队；3）完善研发平台建设，有效推进产品的全面布局；4）完善营销网络建设。
问：“两票制”政策对公司有什么影响？
史春宝：“两票制”政策的推行对渠道架构和销售模式都带来了巨大的影响，有益于已与大型“两票制”合格资质配送商建立关系并具备完整合规体系的厂商。受“两票制”对公司销售模式的影响，公司主要通过聘请第三方销售服务商承担跟台服务和其他技术服务等原经销商职能。目前医疗器械行业“两票制”尚未在全国大面积实行，公司的“两票制”销售区域主要包括安徽、陕西、福建，主要销售模式为“两票制”经销模式、配送商模式。
问：公司的技术优势如何？
史春宝：公司作为国家级高新技术企业、G20工程企业，凭借核心技术团队及强大的研发能力，获得了行业内多项技术与资质认证，承担多项重大科研项目。截至招股书签署日，公司共获得注册证及备案凭证46项；截至2021年6月30日，已拥有境内专利179项，其中发明专利20项，实用新型专利158项，外观设计专利1项。公司高度重视产品与国人骨骼特征的匹配性，于2010年与多个医院合作，建立了国人股骨解剖数据库，并与国内外众多教授、专家共同探讨适应国人骨骼形态与特征的假体产品。截至招股说明书签署日，公司已承担多项国家级、省部级、区级等科研项目。
问：公司在新材料技术方面做了哪些研究开发？
史春宝：新材料技术方面，公司已对多孔钽材料、镁材料等进行研究开发。多孔钽相比于其他假体材料具有独一无二的近似骨的结构，高孔隙率有助于骨生长，高度互联的蜂窝结构提供广泛的骨长入，高摩擦系数提供植入物良好的初始稳定性，物理和机械学特性接近于骨，是一种非常理想的骨替代材料。“钽技术系列产品研发项目”中，公司拟通过CVD（化学气相沉积法）制备多孔钽，生产定制多孔钽个体化骨缺损填充体，目前已处于送检注册阶段；“齿科系列产品研发项目”中，公司拟设计多孔钽定制个体化牙种植体产品并完成生产转换，目前处于设计送检阶段。
生物医用镁合金作为新一代可降解生物医用材料的代表，近年来受到广泛的关注，目前上市产品主要集中于国外，且适应症较窄。与其他医用金属材料相比，镁合金具有显著优势，可降解特性、生物安全性、生物力学相容性好；力学特性与骨组织相似，植入体内后在患者恢复后可降解，避免二次手术，可减轻患者的经济负担和精神压力。目前公司“新型生物医用材料系列产品研发”项目正处于设计阶段。
行业篇
问：请介绍公司所属的行业领域。
史春宝：根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，公司属于其中第四条规定的“生物医药领域”中的“高端医疗设备与器械及相关技术服务”企业，属于重点推荐领域的科技创新企业；根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处的行业细分领域为“4.2生物医学工程产业”中的“4.2.2植介入生物医用材料及设备制造”；根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“专用设备制造业”（分类代码：C35）。
问：请介绍我国骨科植入医疗器械的市场情况。
史春宝：骨科植入医疗器械指通过手术植入人体，可以起到替代、支撑人体骨骼或者可以定位修复骨骼、关节、软骨等组织的器材材料，主要包括骨接合植入物及关节植入物，如接骨板、接骨螺钉、髓内钉、脊柱内固定植入物、人工关节等，属于高值医用耗材类医疗器械。因为长期植入人体，骨科植入医疗器械对人体的生命和健康有着重大影响，且价值通常较高，按照我国医疗器械分类管理的规定，一般属于三类医疗器械。根据标点信息相关报告，预计2024年我国骨科植入医疗器械市场规模约为607亿元，2019年至2024年的年均复合增长率约为14.51%。
根据使用部位的不同，骨科植入医疗器械可以分为创伤类、脊柱类、关节类和其他四大类。根据标点信息相关报告，2019年我国骨科植入性医疗器械市场中，创伤类、脊柱类、关节类细分市场合计占据85.80%的市场份额。其中，创伤类为最大的细分市场，占比29.80%；脊柱类排名第二，占比28.23%；关节类排名第三，占比27.77%。
问：骨科医疗器械行业的发展机遇如何？
史春宝：骨科医疗器械行业的发展机遇体现为：1）政府政策的大力支持；2）老龄化社会日趋临近，骨科疾病发病率提升；3）居民就诊意愿和医疗保健支出持续提升；4）新医改和分级诊疗刺激骨科医疗器械快速成长；5）多学科进步下骨科医疗器械行业技术水平不断提升；6）骨科手术的人力资源规模日益扩大。
问：公司在骨科植入器械行业中的地位如何？
史春宝：公司主要产品为关节植入类耗材。人工关节原材料必须要有和骨骼更好的兼容性以及先进的骨界面固定技术，制造门槛更高、技术难度更大，所以人工关节是科技含量较高、附加值较高、进入门槛较高的骨科细分领域。由于国内原材料和技术工艺的限制，目前进口企业依然占据整个细分市场的绝对优势地位。根据标点信息相关报告，2017年、2018年及2019年，中国关节类植入器械市场上，本土企业所占据的市场份额分别为32.12%、33.29%及34.94%，占比逐年提升。其中，公司2019年占我国关节类植入医疗器械市场8.96%的份额，在所有本土企业中排名第二，在所有关节假体行业企业（包括国外企业）中排名第四。
发行篇
问：公司选择的具体上市标准是哪一项？
史春宝：公司选择的具体上市标准为“（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。
问：春立医疗的发行价和市盈率会被市场认可吗？
张畅：考虑到春立医疗前期的经营业绩、行业的发展状况和公司在行业中的地位，以及公司未来具有的良好的成长性空间，我们认为公司的发行价和市盈率能够被市场认可。
问：公司本次募集资金将用于什么项目？
史春生：本次募集资金投资项目将围绕公司主营业务开展，包括骨科植入物及配套材料综合建设项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目和补充流动资金项目。
问：公司募集资金投资项目与现有主要业务、核心技术之间有何关联？
史春生：公司本次募集资金拟投资项目均立足于公司主营业务，募集资金将全部投向现有产品及在研产品所属的科技创新领域，主要目标是扩大公司现有产能，提升公司创新研发能力，扩展公司销售渠道，最终不断巩固和扩大公司的竞争优势。