来源 :投资AB面2022-01-08
2021年已收官，上证指数还在3000点上下徘徊，但是上市的企业数量明显增加了，去年底时A股上市公司数为4140家，到今年已经上涨至4660家。在上市公司极速扩容下，A股破发成了家常便饭，连药神百济神州也难逃上市即破发的魔咒。
药神百济神州破发
12月15日，百济神州登上科创板，发行价为192.6元/股。上市首日即遭破发，当日股价下跌16.42%至160.98元/股，截至12月27日收盘146.46元/股，较发行价跌超24%。
而随着百济神州破发，一大批打新者被套牢。百济神州披露发行结果显示，网上投资者放弃认购数量为103.25万股，放弃认购金额约为1.99亿元，网下投资者均没有放弃认购。
上市首日，百济神州开盘报176.96元/股，直接跌破发行价，之后几天持续下跌。意味着投资者买入即亏损。
在此次发行中，百济神州引入了“绿鞋机制”，授予中金公司为期30日的超额配售选择权，可超额配售不超过1725.8万股。
然而仅仅6个交易日，中金公司竟已全额行使完超额配售选择权，“护盘”子弹全部打光。
不打新是这届股民的基本素养
今年以来，新股频频破发。Wind数据显示，2021年以来，截至12月27日，合计有18家IPO企业上市首日即破发，创2012年以来破发率新高。
其中最典型的莫过于成大生物，该公司询价阶段遭遇机构热捧，发行价高达110元/股，发行市盈率54.24倍，超过38.11倍的行业平均市盈率，超募资金逾一倍。但上市首日即迅速破发，股价当即下跌37.5%，是2021年上市首日跌幅最大的新股。
新股不败的神话的终结，或许这应该才是一个正常的市场应该有的样子。但也意味着打新风险大增。
这些破发得的新股发行价定的畸高，把二级市场上的投资者割得体无完肤。而新上市企业质量却参差不齐。
以前在核准制下，一般而言，能够成功登上A股的多属于质地优良企业，一定程度上可以说，能够成功上市企业是得到了监管层背书，因此过去可以闭着眼睛打新。
但是，在注册制下，只要信披真实，很多未盈利甚至是0收入的公司都已成功上市，购买这种公司无异于风险投资。
另外，很多上市公司在IPO前，把财务数据调得十分漂亮，为的只是能够卖个好价钱，一般而言，这种公司会在上市几年后就会现出“原形”。
因此，不打新可以说是股民的基本素养了，股神巴菲特就从来不打新。2012年巴菲特接受参访时，他就列举了很多他不会投资的公司类型，新发行股就是他完全不会考虑的股票类型之一。