来源 :财经头条2021-12-16
据封面新闻的报道，12月15日，百济神州正式登陆科创板，发行价192.6元/股，仅次于禾迈股份和义翘神州，为年内第三高价股。今日开盘，百济神州报176.96元，跌破发行价。截至今日收盘，百济神州报160.98元，跌幅16.42%，振幅11.39%，换手率34.24%，总市值1769.67亿元。从当日成交回报看，开盘集合竞价仅成交了5788手，而当日总成交为31.84万手，因此，当日抛出的中签者，大部分人亏损超过1万元。那些在155元附近恐慌抛售者更惨，亏损超过1.8万。
据第一财经的报道，成立于2010年的百济神州，是一家全球性、商业阶段的生物科技公司，专注于研究、开发、生产以及商业化创新型药物，目前尚未实现盈利。2018~2020年及2021年1~9月，公司归属于母公司股东的净利润分别为-47.47亿元、-69.15亿元、-113.84亿元及-55亿元。同期研发费用分别为45.97亿元、65.88亿元、89.43亿元、65.2亿元。
招股书显示，截至2021年11月4日，公司的商业化产品及临床阶段候选药物共有 48 款。除商业化阶段药物及已申报候选药物外，还有36款候选药物处于临床在研阶段并正在开展超过 50 项临床前研究项目。
说实在，看到百济神州上市就破发倒是一点也不让人意外，为什么这么说呢？
首先，新股必胜的市场规律已经被打破了。在相当长的一个阶段中，由于市场标的较为稀缺，整个市场定价机制又比较特殊，从而导致有一段时间市场上面新股发行价格斗相对偏低所以市场上几乎形成了一种趋势。这就是新股必涨，很多人都会觉得说打新是一定能够赚到钱的，但是我们越来越发现，伴随着整个中国证券市场的改革，市场化不断地推进，最终的结果就是资本市场也开始回归一个正常的客观规律，新股到底是涨还是跌实际上并不是一件必然的事情。百济神州的新股破发实际上也是这种大趋势下的一个产物，倒是没必要让大家过度担心。
其次，我们再来看百济神州之所以当前面临着比较大的市场压力，甚至于表现相当不好，最核心的原因实际上还是百济神州这家公司在发展过程中可能依然有较多的不确定性，我们看到作为一个大健康医疗产业的上市公司，百济神州虽然在市场的关注程度很高，但是其本身的商业模式特别是盈利模式并没有得到有效的确认，很多药品都处于研发的过程之中，这对于一家大健康的上市公司来说，可能就是比较大的问题，大健康企业如果没有给市场形成足够有效的市场盈利预期的话，实际上是非常不利于市场的发展。正是因为这种不确定性导致了整个资本市场对于百济神州持一个相对比较怀疑的态度，这种怀疑态度直接导致了百济神州的破发。
第三，从长期市场发展的角度来看，其实百济神州这样的公司还是有非常好的市场发展前景的，毕竟靶向治疗是未来治疗中的一个前沿科技市场应用前景非常广阔，如果百济神州能够借助这段时间找到市场发展的良机，并且形成足够让市场信服的盈利模式的话，很有可能在市场上有比较好的发展。因此我们可以认为，当前百济神州之所以出现破发的问题，其实或多或少是因为百济神州本身的业务发展。还没能形成有效的市场预期，只有百济神州真正拿出叫好叫座的产品，从而征服整个市场，才真正有可能在资本市场上有更好地表现。