2025年7月31日，晶科能源披露接待调研公告，公司于7月31日接待淡水泉投资、华夏基金、汇添富基金、华泰柏瑞基金、银华基金、兴全基金等72家机构调研。
调研情况显示，近期中央及各部委重视治理光伏行业无序竞争，解决内卷式竞争需严控新增产能、推动技术创新，高价值先进产品有望为产业链价格修复提供基础。同时，公司已完成上饶和山西基地两个车间技术升级改造，今年底高功率产能将达一定比例，且交付量将增加。
公司率先推进 TOPCon 产能升级，预计明年先进产能功率档位将达 670W 左右，未来两三年有望达 680 - 700W，有信心将量产效率提升至 28%以上。另外，中国光伏产业协会上调 2025 年全球及中国光伏新增装机预测，国内需求下半年回归正常，海外新兴市场增长保障整体需求，组件价格趋稳，分销市场价格传导优势更大。
因印太和中东非等新兴市场的快速增长，公司三季度排产整体环比保持稳定。
调研详情如下：
1.如何看待近期行业“反内卷”政策?
近期,中央明确指出解决“内卷式”竞争的重要性和紧迫性,各部委的会议调研也充分体现出对治理光伏行业无序竞争、推进高质量发展的重视和决心。我们认为要解决光伏行业内卷式竞争重塑行业秩序,首先要严控新增产能,控制存量产出,引导价格回归理性。同时,要持续推动前沿技术创新升级,支持综合发电收益高的先进产能,推动不能完成升级的产能有序退出。而具备高价值的先进产品则有望引领市场价格趋势,为产业链价格修复提供基础。
2.公司高功率产品最新改造进度,以及规模化出货时间?
公司当前已完成上饶基地和山西基地共两个车间的技术升级改造,今年年底产品功率在640W以上的产能占比将达公司总产能的40-50%,明年绝大部分产能将达到650-670W的主流版型功率水平。公司640W以上高功率产品今年三季度已实现部分交付,四季度开始将有更大规模高功率产品交付,明年预期绝大部分订单将切换为640W以上的高功率产品。
3.如何看待TOPCon技术未来进一步提效的目标和方向?
公司凭借前瞻的研发布局和深厚的技术沉淀,在行业中率先推进TOPCon产能向更高功率升级。预计明年公司先进产能功率档位将做到670W左右,未来两三年有望实现680-700W,相较主要同业竞品维持1-2个档位领先优势。TOPCon电池效率的持续提升一方面通过金属化技术的优化,另一方面通过正面的新型结构、新材料等优化,另外还有隐形栅线技术、背面结构优化等。公司有信心在未来2-3年内将TOPCon电池量产效率提升至28%以上。
4.公司如何看待下半年国内及海外市场需求?上游原材料涨价是否可以顺利传导?
中国光伏产业协会近期将2025年全球光伏新增装机预测自531-583GW上调至570-630GW,将中国光伏新增装机预测自215-255GW上调至270-300GW。中国市场需求历经上半年抢装潮后下半年回归正常,需求主要由集中式项目贡献;海外市场方面,美国市场需求受政策扰动存在不确定性;中东非、印太等新兴市场保持快速增长,保障下半年全球光伏市场需求稳健发展。下半年整体市场需求量将与行业“反内卷”下谨慎供应相呼应,整体组件价格趋稳,定价更为灵活的国内外分销市场具有更大的价格传导优势。
5.公司三季度组件排产情况如何?
得益于印太和中东非等新兴市场保持快速增长,公司三季度排产整体环比保持稳定。